2020年最后一個(gè)交易日，券商板塊爆發(fā)，滬指收于3473.07點(diǎn)，創(chuàng)下2018年2月以來(lái)新高。在過(guò)去的2020年，機(jī)構(gòu)收獲頗豐，84只主動(dòng)偏股型基金收益率超100%。展望2021年，分析人士認(rèn)為，春季行情有望漸次展開(kāi)。從長(zhǎng)期來(lái)看，機(jī)構(gòu)堅(jiān)持價(jià)值投資，布局優(yōu)質(zhì)個(gè)股的大方向不會(huì)改變。市場(chǎng)兩極分化會(huì)加劇，結(jié)構(gòu)性牛市行情也會(huì)不斷演繹。

    機(jī)構(gòu)重倉(cāng)五行業(yè)

    2020年是不平凡的一年，A股市場(chǎng)在波動(dòng)中取得良好表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指再度領(lǐng)漲全球主要股指。截至年末，A股總市值為84.45萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)20.19萬(wàn)億元。

    2020年市值增長(zhǎng)居前的個(gè)股多屬消費(fèi)、新能源板塊。貴州茅臺(tái)市值增幅居首，超1萬(wàn)億元，五糧液、寧德時(shí)代、中國(guó)中免、海天味業(yè)等市值增長(zhǎng)超3000億元。這些個(gè)股有一個(gè)共同點(diǎn)——均為機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，貴州茅臺(tái)、五糧液、寧德時(shí)代的持有機(jī)構(gòu)數(shù)分別為1585家、1185家、744家。

    從公募基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，據(jù)國(guó)盛證券統(tǒng)計(jì)，2020年三季度末公募基金持股集中度繼續(xù)上升。主動(dòng)偏股型基金集中持有消費(fèi)和科技板塊，食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、電氣設(shè)備和計(jì)算機(jī)行業(yè)的倉(cāng)位居前，前五大行業(yè)倉(cāng)位累計(jì)占比超過(guò)60%。

    機(jī)構(gòu)集中的行業(yè)表現(xiàn)亮眼，公募基金2020年取得大豐收，主動(dòng)偏股型基金平均收益率達(dá)51.02%，84只主動(dòng)偏股型基金收益率超100%。

    抱團(tuán)現(xiàn)象仍會(huì)存在

    機(jī)構(gòu)重倉(cāng)持續(xù)獲得明顯收益引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于機(jī)構(gòu)抱團(tuán)行為的熱議。中信證券首席策略分析師秦培景表示，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)板塊年末實(shí)際賣(mài)盤(pán)減少，刺激場(chǎng)內(nèi)活躍資金借助主題和賽道邏輯炒作概念，追逐機(jī)構(gòu)重倉(cāng)板塊，驅(qū)動(dòng)板塊內(nèi)前期滯漲的非龍頭品種大幅上行。在排名戰(zhàn)結(jié)束后，機(jī)構(gòu)將迎來(lái)集中調(diào)倉(cāng)時(shí)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)邏輯下驅(qū)動(dòng)的投機(jī)資金也大概率會(huì)從相關(guān)品種中撤出，屆時(shí)局部投機(jī)性抱團(tuán)將大概率瓦解。

    秦培景表示，局部抱團(tuán)瓦解后的調(diào)整可能會(huì)影響到相關(guān)行業(yè)龍頭，但依舊看好醫(yī)藥、新能源和食品飲料中龍頭股的長(zhǎng)期配置價(jià)值，短期因局部抱團(tuán)瓦解導(dǎo)致的調(diào)整可能是全年最好的增配時(shí)機(jī)。

    華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入和影響力明顯加大，推動(dòng)了過(guò)去兩年的結(jié)構(gòu)性行情?？紤]到A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)會(huì)繼續(xù)向機(jī)構(gòu)占比提升方向演進(jìn)，定價(jià)體系會(huì)逐步向成熟市場(chǎng)靠攏，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)現(xiàn)象可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

    私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊認(rèn)為，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)現(xiàn)象在2021年會(huì)繼續(xù)存在，只是抱團(tuán)的板塊可能會(huì)有變化和輪動(dòng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，機(jī)構(gòu)堅(jiān)持價(jià)值投資，布局優(yōu)質(zhì)個(gè)股的大方向不會(huì)改變。隨著這種現(xiàn)象的不斷深入，A股價(jià)值投資效應(yīng)會(huì)愈演愈烈，市場(chǎng)兩極分化會(huì)加劇，結(jié)構(gòu)性牛市行情也會(huì)不斷演繹。

    招商證券首席策略分析師張夏表示，抱團(tuán)瓦解的根本原因是出現(xiàn)了業(yè)績(jī)更好的板塊，所以不要被虛妄的概念所蒙蔽，要找到業(yè)績(jī)表現(xiàn)最強(qiáng)板塊，并重倉(cāng)它。

    關(guān)注三條主線(xiàn)

    展望2021年開(kāi)年行情，重慶諾鼎資產(chǎn)總經(jīng)理曾憲釗表示，春季行情已經(jīng)開(kāi)始。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)保持較大的貨幣寬松力度，疫情未得到有效解決之前，全球貨幣仍保持寬松狀態(tài)。

    另一方面，基于2020年一季度的低基數(shù)效應(yīng)，2021年一季度我國(guó)GDP增速有望接近10%左右。順周期公司業(yè)績(jī)有望大幅增長(zhǎng)，投資機(jī)會(huì)明顯。

    南方某基金公司基金經(jīng)理表示，2021年一季度的機(jī)會(huì)更多一些。一方面，在低基數(shù)的背景下，一季度整體業(yè)績(jī)會(huì)比較好。另一方面，2021年是“十四五”開(kāi)局之年，在一系列政策落實(shí)的預(yù)期下，市場(chǎng)會(huì)有正向反應(yīng)。

    興業(yè)證券首席策略分析師王德倫表示，可積極把握復(fù)蘇主線(xiàn)下順周期板塊的春季行情，關(guān)注三條主線(xiàn)：一是中游，如機(jī)械、軍工、光伏、新能源車(chē)；二是上游原材料漲價(jià)題材，如化工、有色；三是下游服務(wù)業(yè)復(fù)蘇題材，如酒店、餐飲旅游、航空航運(yùn)等。