本報記者 昌校宇

    為規(guī)范掛牌（申請掛牌）公司信息披露行為，提高行業(yè)信息披露針對性和有效性，滿足投資者的信息需求，全國股轉(zhuǎn)公司制定了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書信息披露指引——廣告公司》《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露指引——廣告公司》（以下簡稱：廣告業(yè)信息披露指引），于11月13日發(fā)布實施。其中，公開轉(zhuǎn)讓說明書信息披露要求適用于申請掛牌公司，持續(xù)信息披露要求適用于精選層、創(chuàng)新層公司，并鼓勵基礎(chǔ)層公司參照執(zhí)行。

    本次發(fā)布的廣告業(yè)信息披露指引，聚焦行業(yè)特征，遵循重要性原則，強化關(guān)鍵信息披露要求，方便投資者“看懂、看清”掛牌公司。同時考慮掛牌公司信息披露成本，將強制性披露和鼓勵性披露相結(jié)合。具體而言，指引內(nèi)容主要包括以下三方面：一是差異化展示細分領(lǐng)域的行業(yè)經(jīng)營信息；二是充分披露關(guān)鍵資源要素；三是細化重要財務(wù)數(shù)據(jù)的披露要求。

    銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮在接受《證券日報》記者采訪時表示，新三板市場是服務(wù)科技型、創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè)的市場，而我國中小企業(yè)的特點是量大面廣，各種新形態(tài)、新業(yè)態(tài)的企業(yè)層出不窮，所以新三板市場體現(xiàn)出巨大包容性，掛牌企業(yè)也具有量大面廣的市場特征。在此情況下，相關(guān)企業(yè)就不能簡單地使用所謂“通用版”信息披露指引來進行信披。

    張可亮進一步解釋稱，一方面掛牌企業(yè)有很多新業(yè)態(tài)，如廣告業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)越來越多，與制造業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營研發(fā)方面有著很多不同；另一方面諸多服務(wù)業(yè)企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)隸屬輕資產(chǎn)行業(yè)，其核心資源不同于制造業(yè)的廠房車間，而是基于人力資本的研發(fā)、算法，甚至是組織方式、商業(yè)模式的創(chuàng)新，為了讓掛牌企業(yè)更清楚的表現(xiàn)自己行業(yè)特征和核心競爭優(yōu)勢，讓投資者更容易看清弄懂掛牌企業(yè)，全國股轉(zhuǎn)公司對掛牌企業(yè)信息披露進行分行業(yè)披露，是真正的建設(shè)這個市場、完善這個市場的應(yīng)有之義。

    截至目前，全國股轉(zhuǎn)公司已陸續(xù)發(fā)布實施了20項行業(yè)信息披露指引，下一步將繼續(xù)擴大行業(yè)信息披露指引的覆蓋面，提升掛牌準入和持續(xù)監(jiān)管環(huán)節(jié)的信息披露質(zhì)量。

    “全國股轉(zhuǎn)公司結(jié)合經(jīng)濟形勢制定分行業(yè)信息披露指引，是多層次資本市場支持中國經(jīng)濟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一個具體體現(xiàn)。”張可亮認為。

    北京南山投資創(chuàng)始人周運南在接受《證券日報》記者采訪時表示，20項行業(yè)信息披露指引是對新三板信息披露制度的不斷優(yōu)化，是根據(jù)不同行業(yè)特點進行的信披細分化，是針對基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和精選層信披要求的差異化。方便了全國股轉(zhuǎn)公司對企業(yè)的高效監(jiān)管，規(guī)范了企業(yè)的信披行為，提高了企業(yè)信披質(zhì)量，降低了投資者的信息收集成本，提升了投資決策效率，保護了投資者的合法權(quán)益。

    周運南預(yù)測：“隨著后續(xù)更多行業(yè)信披指引的出臺，將在新三板構(gòu)建一個縱向分層次、橫向分行業(yè)的信息披露規(guī)則體系，有效提升新三板整體質(zhì)地。”