本報記者 毛藝融

    創(chuàng)業(yè)板正成為全球投資者關注的焦點。創(chuàng)業(yè)板板塊高新技術企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)和成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)集群化發(fā)展趨勢明顯，創(chuàng)新成長特色鮮明，展現出顯著的投資價值，對國內外投資者的吸引力正在不斷增強。

    從政策層面來看，創(chuàng)業(yè)板改革漸行漸近，引發(fā)投資者關注。5月19日，深交所理事長沙雁在深交所主辦的2025全球投資者大會上表示，下一步，深交所將積極順應當前科技創(chuàng)新大趨勢，以深化創(chuàng)業(yè)板改革為牽引，進一步完善多元包容的發(fā)行上市、再融資、并購重組等制度機制

    業(yè)內人士認為，未來，隨著創(chuàng)業(yè)板市場的進一步發(fā)展和國際化步伐的加快，有望為全球投資者提供更多的投資機會，成為中國資本市場走向國際化的又一重要窗口。

    創(chuàng)業(yè)板匯聚新興產業(yè)企業(yè)

    吸引全球資產關注

    創(chuàng)業(yè)板作為中國資本市場的重要組成部分，匯聚了眾多新興產業(yè)的核心資產，展現出強大的投資價值和吸引力。以創(chuàng)業(yè)板的代表指數——創(chuàng)業(yè)板指數（以下簡稱“創(chuàng)業(yè)板指”）為例，截至2025年5月20日，創(chuàng)業(yè)板指ETF的總規(guī)模約1519億元。

    富國基金創(chuàng)業(yè)板ETF基金經理曹璐迪指出，創(chuàng)業(yè)板指成分股匯聚了國內新經濟領域的核心資產，是國內外投資者關注中國成長龍頭公司的重要方式。例如，指數成分股寧德時代新能源科技股份有限公司、深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司等龍頭企業(yè)深度嵌入全球新能源、醫(yī)療健康等戰(zhàn)略供應鏈。同時，創(chuàng)業(yè)板指數成分股所在的電氣設備、醫(yī)藥生物、電子等高科技行業(yè)權重占比超60%，與全球科技創(chuàng)新趨勢高度契合，已成為國際資本配置中國新質生產力的核心標的。

    政策支持也是推動創(chuàng)業(yè)板吸引力提升的重要因素。曹璐迪表示，國家持續(xù)推動科技創(chuàng)新和產業(yè)升級，創(chuàng)業(yè)板聚焦“三創(chuàng)四新”，戰(zhàn)略性新興產業(yè)占比較高，受益于國家對成長行業(yè)、新型科技行業(yè)的支持，帶動了全球資產加強對創(chuàng)業(yè)板指的關注。

    此外，創(chuàng)業(yè)板指成分股具備成長性與估值優(yōu)勢。Wind數據顯示，根據2025年一季報數據，創(chuàng)業(yè)板指成分股的一季度歸母凈利潤同比增速為26%，相較2024年全年的5.6%有快速提升，且當前PE為30.7倍，處于過去五年20%分位數，較高的業(yè)績增速與較低的估值優(yōu)勢帶動市場對創(chuàng)業(yè)板指ETF的關注。

    景順長城基金創(chuàng)業(yè)板50ETF基金經理張曉南也認為，創(chuàng)業(yè)板對全球投資者具有獨特吸引力。深圳證券交易所官網顯示，截至5月20日收盤，創(chuàng)業(yè)板共有1382家公司，總市值超13萬億元。

    張曉南表示，從制度創(chuàng)新角度看，創(chuàng)業(yè)板作為資本市場改革的試驗田，2020年推行注冊制改革后，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核周期大幅縮短，發(fā)行市盈率市場化定價，為創(chuàng)新企業(yè)提供了高效融資通道，提升了市場活力與規(guī)范性。

    “從估值角度看，當前創(chuàng)業(yè)板的投資價值也日益凸顯。”張曉南表示。Wind數據顯示，截至2025年5月20日收盤，創(chuàng)業(yè)板指和創(chuàng)業(yè)板50指數的市盈率分別為31、30倍，處于近5年25%、28%分位，比歷史75%以上的時間便宜。

    從投資便利度上看，國際投資者可以通過陸股通、QFII（合格境外機構投資者）等渠道以及ETF互通項目參與創(chuàng)業(yè)板投資，越來越多掛鉤創(chuàng)業(yè)板指數的基金在海外上市，為國際投資者提供了便捷的投資機會。

    在易方達基金指數投資部高級基金經理成曦看來，創(chuàng)業(yè)板匯聚了大量創(chuàng)新型企業(yè)，以創(chuàng)新驅動為核心競爭力，注重研發(fā)投入和技術創(chuàng)新，具備較好的成長潛力。創(chuàng)業(yè)板公司具有較好的市場活力和彈性，在市場上漲階段能夠實現較大幅度上漲，在市場調整階段具有一定的抗周期能力和成長潛力。不過，投資者也需注意創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績波動等風險。

    創(chuàng)業(yè)板國際化進程加速推進

    更多全球投資者見證中國創(chuàng)新力量

    隨著中國資本市場的不斷開放，創(chuàng)業(yè)板的國際化進程也在加速推進。“創(chuàng)業(yè)板指數產品國際化是資本市場高水平雙向開放的重要標志，也是服務國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的生動實踐。”張曉南表示。

    近年來，隨著互聯互通機制愈發(fā)完善，創(chuàng)業(yè)板指數產品已在美國、新加坡、歐洲等海外市場上市，使創(chuàng)業(yè)板市場與國際投資者的連接更加緊密，也帶來了更多機遇。張曉南表示，一方面豐富了全球指數布局，提升了我國指數體系的國際影響力和競爭力；另一方面使全球投資者能夠通過便捷方式參與中國創(chuàng)新成長企業(yè)的投資，通過國際化定價和跨境交易機制，匯集全球資本，為科技型、創(chuàng)新型企業(yè)提供穩(wěn)定的融資渠道和發(fā)展動力。

    然而，創(chuàng)業(yè)板指數產品的國際化也面臨著諸多挑戰(zhàn)。張曉南提到，例如，創(chuàng)業(yè)板50ETF在歐洲五大交易所上市時面臨著語言、法規(guī)、市場環(huán)境、投資者認知等多方面差異，經過30多家境內外機構一年多的努力，最終完成了歐盟法規(guī)下指數編制修改、相關法律文書編寫、產品申請準備等工作，并順利拿到當地監(jiān)管機構的產品上市批準，為后續(xù)中國A股指數出海歐洲奠定了基礎。此外，海外產品還可能受交易時段、做市商機制等因素影響，出現跟蹤誤差或流動性等問題。

    不過，張曉南表示，仍堅信創(chuàng)業(yè)板產品國際化是一條“難”但正確的道路，未來，創(chuàng)業(yè)板將會有更多指數產品登陸更多海外市場，讓更多國際投資者見證中國的“創(chuàng)新”力量。

    值得注意的是，深交所修訂的創(chuàng)業(yè)板指編制方案將于今年6月16日正式實施。此次調整的方向包括引入個股權重上限機制、引入ESG負面剔除機制。“此次優(yōu)化將進一步提升創(chuàng)業(yè)板指的可投資性，使其更全面、準確地反映創(chuàng)業(yè)板市場的整體表現和結構特征，更好地反映中國創(chuàng)新成長型企業(yè)發(fā)展狀況。”成曦表示，這有助于強化責任投資導向，引導資本市場關注企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，同時增強指數吸引力，吸引更多國內外投資者關注和投資創(chuàng)業(yè)板市場，提升創(chuàng)業(yè)板市場的活躍度和國際影響力。

（編輯 才山丹）