本報(bào)記者 姚堯

    周一（9月25日），三大股指震蕩整理。截至上午收盤，上證指數(shù)跌0.39%，報(bào)3120.24點(diǎn)；深證成指跌0.51%和創(chuàng)業(yè)板指跌0.40%；滬深兩市合計(jì)成交額4645.18億元，總體來看，兩市個(gè)股跌多漲少。

    從資金面來看，截至9月22日，滬深京三市的兩融余額合計(jì)16100.81億元，較前一交易日增加20.92億元。其中，融資余額合計(jì)15211.56億元，較前一交易日增加3.67億元；融券余額為933.24億元，較前一交易日增加17.24億元。

    表：9月22日申萬一級行業(yè)兩融交易情況

    制表：姚堯

    對于后市，信達(dá)證券表示，從現(xiàn)在展望未來半年，A股存在三個(gè)反轉(zhuǎn)的力量。首先是超跌修復(fù)，6月以來，最弱的是成長中的TMT，背后核心是股價(jià)漲幅過大，但業(yè)績兌現(xiàn)一般。由于AI產(chǎn)業(yè)趨勢尚未被證偽，互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管對計(jì)算機(jī)和傳媒基本面的影響基本結(jié)束，TMT估值很難跌回原點(diǎn)，季度調(diào)整可能已經(jīng)比較充分，有望逐漸止跌。經(jīng)濟(jì)相關(guān)類板塊受到政策改善、商品企穩(wěn)等影響，或?qū)⑦€會是較強(qiáng)的方向。其次是庫存周期反轉(zhuǎn)，庫存周期是經(jīng)濟(jì)短周期波動中較為重要的力量之一。庫存周期不會消失，一旦反轉(zhuǎn)可能會對股市產(chǎn)生半年以上的正面影響。最后是房地產(chǎn)銷售企穩(wěn)改善，10月中下旬有望成為這一個(gè)較為樂觀假設(shè)能否兌現(xiàn)的重要驗(yàn)證期。這三個(gè)力量先后發(fā)力，有望形成反轉(zhuǎn)的三個(gè)階段。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，超跌反彈和政策對市場的直接影響大多不會超過一個(gè)季度，庫存周期對市場的影響較弱的情況下可能只有半年，房地產(chǎn)銷售一旦改善，行情級別將會是年度的。

    中郵證券表示，目前已積累足夠多的積極因素，節(jié)前有望形成上漲趨勢。國內(nèi)方面，地產(chǎn)領(lǐng)域利好政策的效果正在逐漸顯現(xiàn)，樓市熱度出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；“十一”出行需求強(qiáng)勁，國鐵集團(tuán)預(yù)計(jì)國慶期間全國鐵路累計(jì)發(fā)送旅客1.9億人次，日均發(fā)送旅客量較2019年“十一”預(yù)計(jì)增長15%。國外方面，美聯(lián)儲9月議息會議如期按兵不動，本輪加息周期預(yù)計(jì)將會拉長，離岸美元回流的時(shí)間點(diǎn)延后，北向資金拋售壓力將會得到減輕。行業(yè)配置在輪動中尋找機(jī)會，電子、通信、計(jì)算機(jī)為代表的科技制造和以工業(yè)金屬、煤炭、石油石化為代表的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇上游周期品種有望交替上漲。

    熱點(diǎn)方面，截至9月25日上午收盤，減肥藥、新型工業(yè)化等板塊漲幅居前。另外，共享單車、ST板塊等板塊跌幅居前。

    具體看，截至9月25日上午收盤，減肥藥概念板塊漲幅居首，達(dá)4.74%，資金凈流入達(dá)3.73億元。其中，常山制藥、金凱生科等概念股漲幅均超10%。

    對此，財(cái)信證券表示，我國血脂異?；颊咧鹉暝黾?，他汀類藥物為臨床使用最為廣泛的調(diào)脂藥。近年來，我國人群的血脂水平逐步升高，血脂異?；疾÷拭黠@增加。中國成人血脂異?？傮w患病率高達(dá)40.40%，較2002年呈大幅度上升。投資者關(guān)注我國調(diào)脂藥基層市場機(jī)會，調(diào)脂藥國產(chǎn)化仍有較大空間。調(diào)脂藥在城市等級醫(yī)院的增速已經(jīng)放緩，基層渠道仍有不錯的增速，隨著分級診療等政策的推進(jìn)，基層市場仍將有較大的增長空間。特別是隨著我國一致性評價(jià)的推行，通過一致性評價(jià)的品種有望與原研藥品站在同一個(gè)平臺高度進(jìn)行競爭，加速我國降脂藥的發(fā)展進(jìn)程。

（編輯 劉睿智 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng)）