本報記者 趙子強 見習記者 任世碧

    11月8日以來的8個交易日，首批4只MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF交易熱度不減，合計成交額達761.01億元。華夏MSCI中國A50ETF期間累計成交額為266.14億元，易方達MSCI中國A50ETF緊隨其后，期間累計成交額為231.01億元，匯添富MSCI中國A50ETF、南方MSCI中國A50ETF期間累計成交額分別為148.78億元、115.08億元。

    對此，川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，“A50是覆蓋全球行業(yè)分類的11個大行業(yè)，行業(yè)配置較為均衡。其中，金融、工業(yè)、日常消費、信息技術、醫(yī)療保健占比均超過10%，后市將進入有序運作的階段。從成長性看，A50指數(shù)成份股的凈資產(chǎn)收益率達21%，在上證50、滬深300等主流的寬基指數(shù)中盈利能力表現(xiàn)強。從估值來看，A50估值位于歷史百分位的15%左右，相比上證50和滬深300有一定的比較優(yōu)勢。A50ETF還有效推動境內和境外市場互聯(lián)，隨著MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)和相關期貨、ETF等投資產(chǎn)品相繼推出，有望形成一個完整的閉環(huán)，極大的促進我國證券市場與全球專業(yè)的投資機構形成良好互動。”

    4只MSCI中國A50ETF上市8天資金凈流入逾70億元

    當前市場最關注的4只MSCI中國A50ETF獲得了市場資金的青睞，這4只A50ETF上市以來的8個交易日累計資金凈流入達73.35億元，出現(xiàn)了比較明顯的資金凈流入現(xiàn)象。具體來看，華夏MSCI中國A50ETF、易方達MSCI中國A50ETF、匯添富MSCI中國A50ETF等3只A50ETF上市8天出現(xiàn)資金凈流入現(xiàn)象，華夏MSCI中國A50ETF上市8天份額增長42.38億份，按區(qū)間成交均價估算，期間累計資金凈流入達42.04億元；易方達MSCI中國A50ETF上市8天累計資金凈流入25.83億元，匯添富MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF上市8天累計資金凈流入8.40億元。另外，南方MSCI中國A50ETF上市8天則遭減持，期間累計資金凈流出2.91億元。

    成份股方面，得益于特殊的選樣方法，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)成份股囊括了各個細分領域的龍頭標的。其前十大成份股涵蓋寧德時代、貴州茅臺、隆基股份等A股市場高辨識度龍頭白馬股，涉及工業(yè)、必需消費、信息技術、金融業(yè)等眾多核心領域，具備較好代表性與優(yōu)越性。東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)成份股數(shù)量僅占全市場1%，但市值、營收和凈利潤占比分別達到全市場的24%、22%和34%。另據(jù)2020年年報顯示，該指數(shù)前十大成份股近五年平均營業(yè)總收入、凈利潤復合年增長率高達31.41%、36.10%，平均加權凈資產(chǎn)收益率則達到21.7%。

    業(yè)內人士表示，隨著更加重視行業(yè)及個股基本面研究的機構投資者逐漸成為A股市場定價的主導者，旨在反映A股市場上最具行業(yè)代表性龍頭公司表現(xiàn)的MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)，將長期受益于A股國際化、機構化的大趨勢。A50ETF有望成跨市場龍頭ETF，A50指數(shù)選股偏行業(yè)中性，既能夠代表中國經(jīng)濟最核心的部分，又通過分散化的配置達到了均衡，是新一代寬基首選，預計將成權益投資者的標配。

    數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至11月17日，已有239只ETF成立，遠高于2020年的94只和2019年的92只，并且在數(shù)量上創(chuàng)近十年新高。業(yè)內人士表示，ETF正在獲得越來越多投資者的認可，特別是在今年結構性行情輪動加速個人投資者占比抬升的背景下，ETF總規(guī)模擴容，部分主題、行業(yè)類ETF成交額明顯放大。

    9只重倉股獲北向資金增持

    MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)是表征外資投資趨勢的指數(shù)。當前，北向資金凈流入趨勢加速，外資占比提高，截至11月16日，北向資金凈流入額1.54萬億元，持股市值總額26321.67億元，陸股通重倉股相對A股具有明顯超額收益。北向資金共持股2357只，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)以僅50只指數(shù)成份股占據(jù)47.57%的市值比例，體現(xiàn)出與“聰明資金”極高的契合度和代表性。

    進一步梳理發(fā)現(xiàn)，4只MSCI中國A50ETF的前十大重倉股涉及18只個股，有9只個股11月8日以來截至11月17日獲北向資金增持，京東方A期間北向資金增持數(shù)量居首，達到4758.25萬股，隆基股份期間北向資金增持數(shù)量也達742.03萬股，恩捷股份、寧德時代、韋爾股份、中國中免、五糧液、萬華化學等6只個股期間北向資金增持數(shù)量也均在百萬股以上。

    作為北向資金第一大重倉股，貴州茅臺今年前三季度遭到外資連續(xù)減倉，北向資金持股數(shù)量從年初的約1.04億股降至9月中旬最低8735萬股，減倉幅度超過15%。但進入第四季度，貴州茅臺中的北向資金凈流出勢頭明顯放緩。截至11月16日，北向資金持有貴州茅臺8829.11萬股，持股數(shù)量較9月中旬小幅回升，11月8日以來截至11月16日北向資金增持數(shù)量為10.14萬股。

    從活躍股來看，寧德時代11月8日以來北向資金增持最多，達到31.09億元，恩捷股份、中國中免、隆基股份、五糧液等4只個股期間北向資金增持也均在3億元以上。

    可以發(fā)現(xiàn)，上述4只MSCI中國A50ETF前十大重倉股近期市場表現(xiàn)出現(xiàn)分化，有7只個股期間股價實現(xiàn)上漲，占比近四成。萬科A、恒瑞醫(yī)藥、立訊精密、隆基股份等4只個股期間累計漲幅均超1%，分別為9.20%、4.07%、3.06%、1.43%。

    金鼎資產(chǎn)董事長龍灝對記者表示，“4只A50ETF上市以來的走勢明顯出現(xiàn)分化，個別基金的跟蹤指數(shù)采用‘優(yōu)選龍頭，均衡配置’的編制理念，成份股以A股的核心龍頭股為主，符合機構和個人對龍頭股配置的要求，且在行業(yè)分配上也較為均衡，所以這4只A50ETF從獲批到上市僅用了21天時間，從投資邏輯上來看，屬于非常好的交易品種與標準的交易工具。隨著中國經(jīng)濟未來逐步進入高質量的發(fā)展期，國內行業(yè)將加速結構分化與優(yōu)勝淘汰，行業(yè)龍頭公司將成為‘強者恒強’的常態(tài)，從行業(yè)與成份股角度來看，4只A50ETF后市投資機會較大，部分投資者可以長線持有。”

    近期市場熱點輪動較高，前期超跌的消費龍頭股呈現(xiàn)回暖的趨勢。龍灝進一步表示，“近期消費龍頭股出現(xiàn)超跌反彈，北向資金也開始持續(xù)凈買入，從宏觀來看，消費板塊部分龍頭企業(yè)受成本增加影響相繼提價，對凈利潤提升有一定的刺激作用，同時國內市場蘊含的巨大消費存量與升級潛力，讓龍頭公司的競爭力在不斷增強，是值得享受高估值的投資，消費白馬股在本輪調整中跌幅較深，而他們長期的投資邏輯并未發(fā)生改變，市場資金逢低介入以價值投資為目的，當下也是機會。”

    “A50ETF主要成份股是銀行、保險等大盤藍籌股，A50ETF配置價值會優(yōu)于投資價值。近期消費板塊反彈行情主要是市場預期未來上游資源品的價格會回落回常態(tài)，然后下游消費品行業(yè)會迎來盈利和利潤的反轉，所以是一個抄底的好時機。另外，近期整體資金的風險收益偏好在下降，資金對前期回調充分、估值合理的消費板塊進行配置，同時疊加了春節(jié)前的11月份、12月份往往是一個消費的旺季因素，利好消費板塊。”私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊告訴記者。

    表：4只A50ETF上市以來市場表現(xiàn)一覽

    制表：任世碧

（編輯 才山丹）