本報記者 姚堯

    “過完春節(jié)后，金價就沒消停，一直在漲。”6月1日，正在某大型百貨商場購買黃金珠寶的王女士告訴《證券日報》記者。百貨商場導購員吳小姐則對《證券日報》記者說：“今年3月份，足金飾品價格大概在460元/克，目前這一價格已漲至約480元/克。”

    由黃金現(xiàn)貨市場行情可以窺見黃金期貨市場一路上漲之勢。今年5月份以來，紐約商業(yè)期貨交易所COMEX黃金價格就一直處于上漲之中，截至6月1日15：00，已最高上漲至1919美元/盎司，期間累計漲幅達7.68%，并連續(xù)數(shù)日刷新該合約近4個月的價格新高。受國際金價影響，滬金主力合約2112，5月份以來漲幅也已達6.40%。

    金價走勢的成因非常復雜，既與實物黃金供求相關，又與宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)及全球主要貨幣的貨幣政策等高度相關，目前市場對金價未來走勢眾說紛紜、觀點不一，但可以肯定的是，“金價上行對A股市場中的黃金開采生產(chǎn)企業(yè)有利。”私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風光告訴《證券日報》記者。

    多因素推高黃金價格

    機構對后市預判仍存分歧

    銀河期貨貴金屬研究員萬一菁從三方面分析了金價上行原因，她對《證券日報》記者說：“首先，美國國債收益率整體震蕩，在美聯(lián)儲強調(diào)將保持貨幣政策寬松以及疫情得到控制的情況下，通脹預期有所回升。隨著美國實際利率的回落支撐了貴金屬價格；此外，近期美元指數(shù)走弱以及數(shù)字幣價格回落也為貴金屬提供了上升動力；再從黃金走勢強于白銀角度看，這也是促使金價上行的原因之一。”

    夏風光也持有相似觀點，他表示：“本輪金價上行原因較多，主要是受美國通脹數(shù)據(jù)大幅度上升推升，同時也受美元指數(shù)持續(xù)走弱影響，當然也與數(shù)字幣短期走勢受壓，投機資金分流進入貴金屬領域有關。相比較之下，由于人民幣匯率攀升，滬金價格升幅較國際市場略小，但兩者運行方向基本一致。”

    黃金價格未來走勢如何？市場給出的判斷并不一致。道智投資董事長康道志認為，金價持續(xù)上行與美國宣布的2022年6萬億美元預算案相關，他告訴《證券日報》記者，“黃金價格與實際利率走勢高度負相關，本輪疫情開始后，美聯(lián)儲迅速將利率降至零并啟動大規(guī)模擴表；6萬億美元預算案意味著美國將持續(xù)放水，美元正處于貶值通道，基于避險需求，預計貴金屬價格短期內(nèi)依然會保持震蕩上行的走勢。”

    悟空投資策略分析師古嘉渝認為，“隨著美國通脹預期提升，美聯(lián)儲如何看待通脹已十分關鍵，美聯(lián)儲目前政策對黃金仍有支撐；另外美元進入長周期下行趨勢，黃金等大宗商品都將受益。我們認為，本輪黃金牛市周期并未結(jié)束，從中長期角度，美國需保持寬松流動性刺激經(jīng)濟恢復、應對政府債務，低利率利于金價表現(xiàn)。”

    東北證券首席經(jīng)濟學家付鵬的觀點則與上述觀點相左，他從金價與美債利率角度對金價進行了預測，他告訴《證券日報》記者：“假如把黃金看成具有實際利率的債券，價格最高點可能已經(jīng)出現(xiàn)。分析金價與美債利率，當2020年金價達到2000美元/盎司以上時，美債利率已達到最低值。以目前的美債利率水平看，金價并不具備超過前期高點的條件。”

    5月份以來黃金板塊累計漲8.37%

    產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)機會受關注

    對廣大投資者而言，隨著金價上行，除了在黃金現(xiàn)貨和期貨市場上出現(xiàn)了投資機會外，A股市場也不乏機遇。優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍對《證券日報》記者說：“有國外分析師跟蹤分析黃金板塊股票與金價的相關性，發(fā)現(xiàn)前者對黃金市場的敞口可能在幾個月后有重大突破。因此當黃金處于上漲行情下，黃金板塊股票未來價值可期。”

    近期，A股市場上黃金板塊行情表現(xiàn)較好，《證券日報》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，5月份以來，黃金板塊指數(shù)已經(jīng)累計上漲8.37%，板塊內(nèi)10只個股實現(xiàn)上漲，占比90.91%。具體到個股，期間累計漲幅超20%的黃金股共有3只，分別為，ST榮華（26.80%）、銀泰黃金（25.79%）、赤峰黃金（23.75%）；此外，中金黃金（15.54%）、山東黃金（11.16%）和湖南黃金（10.28%）等個股期間累計漲幅也均超過10%。

    值得一提的是，市場做多資金早已聞風而動。5月份以來，8.25億元大單資金凈流入7只黃金股，其中赤峰黃金以大單資金凈流入2.92億元居首；山東黃金（2.73億元）和銀泰黃金（2.02億元）大單資金凈流入也均超過2億元；此外，中金黃金、湖南黃金、*ST園城和*ST金泰也分獲0.47億元、0.06億元、0.04億元和0.01億元大單資金凈流入。

    面對黃金板塊連日來的上漲行情，康道志認為，“黃金價格持續(xù)上揚對上游企業(yè)包括金礦為主的黃金生產(chǎn)商利好，其次是黃金冶煉加工企業(yè)。在成本變動不大的情況下，黃金價格上漲會直接擴大金礦企業(yè)的利潤空間，而黃金冶煉業(yè)局限于工藝和規(guī)模，實際利好有限。在A股市場應重點關注黃金生產(chǎn)類個股，這類股票前期沉寂較久，未來價格存在一定的修復和增長空間。除此之外，市場上的黃金ETF和黃金QDII等黃金概念基金也存在一定的投資機會。”

    對于下游以黃金為原料的首飾類制造商來說，康道志表示，金價上漲只能被動接受，在銷售價格沒有迅速被市場接受的前提下，反而會在一定程度上擠壓利潤空間。但對部分庫存量較大的黃金冶煉和黃金珠寶銷售企業(yè)則有正面影響，投資者可以充分挖掘。

（編輯 李波 上官夢露 策劃 吳珊）