本報記者 張穎

    “企穩(wěn)反彈，存量博弈”已成為近期A股市場頻頻熱議的關(guān)鍵詞。

    3月29日，A股三大指數(shù)集體沖高后走勢分化，繼續(xù)反彈。截至收盤，上證指數(shù)漲0.50%，報3435.30點，形成了三連陽的格局；深證成指漲0.01%，報13771.26點，兩市合計成交金額達7578.4億元。

    “近期A股市場雖然有所企穩(wěn)，但盤面特征仍然顯示出，當前滬深兩市缺乏后續(xù)資金的加盟，或者說外圍資金的觀望情緒依然濃厚。體現(xiàn)在盤面中，就是滬深兩市的成交金額一直維持在7000億元上下拉鋸，這說明了當前A股主要是存量資金搏弈。”接受《證券日報》記者采訪的金百臨咨詢分析師秦洪表示。

    無疑，在市場震蕩反彈中，市場資金也在輾轉(zhuǎn)騰挪中，進行著調(diào)倉換股。

    可以看到，在近3日的小幅反彈中，上證指數(shù)累計漲幅達2.03%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指累計漲幅分別為2.71%和3.77%。在此期間，從整個A股市場來看，市場大單資金呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢。

    值得關(guān)注的是，《證券日報》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近3個交易日，在申萬一級的28個行業(yè)中，有8個行業(yè)呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢。其中，食品飲料、化工、醫(yī)藥生物等三行業(yè)，凈流入居前均超10億元，分別為46.45億元、25.57和17.05億元，合計89.07億元。

    另外，此前備受市場追捧的非銀金融、電子、公用事業(yè)等三行業(yè)則成為市場資金減持的主要對象，近3日累計資金凈流出均超40億元。

    在存量資金的博弈中，近3個交易日中，市場熱點輪動，在申萬一級的28個行業(yè)中，有25個行業(yè)期間累計實現(xiàn)上漲，其中，休閑服務、采掘和建筑裝飾等三行業(yè)，期間累計漲幅均超4%。僅有綜合、傳媒和農(nóng)林牧漁等三行業(yè)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。

    “此起彼伏的熱點演繹格局，雖然表明A股是存量資金搏弈，缺乏強勁的沖擊力量。但是，從另一個側(cè)面說明了市場熱錢其實還是愿意在盤中努力出擊一些擁有新題材催化劑的品種，比如說一季度業(yè)績超預期的煤化工股、近期產(chǎn)品價格持續(xù)上行的水泥股等等。也就是說，存量熱錢仍然有著一定的做多意愿。在此背景下，A股只是缺乏沖擊力，但卻有著維穩(wěn)、活躍盤面以聚集人氣的力量。”秦洪進一步闡述。

    與此同時，前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍告訴《證券日報》記者，春節(jié)之后這一輪的下跌，從調(diào)整的空間和調(diào)整的時間來看已經(jīng)接近尾聲，業(yè)績優(yōu)良的股票已然受到各路資金的關(guān)注。目前看，推動A股市場走出慢牛、長牛格局的因素并沒有發(fā)生改變。我國經(jīng)濟從高速增長期進入到中速高質(zhì)量增長期，各行各業(yè)也從自由競爭階段進入到寡頭壟斷階段，行業(yè)寡頭的市場份額會進一步提升，包括收入和利潤。因此，行業(yè)龍頭企業(yè)的投資價值是非常明顯的。

    對于后市，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，在市場企穩(wěn)反彈中，市場底部已經(jīng)出現(xiàn)。國盛證券認為，隨著國內(nèi)積極信號顯現(xiàn)，不確定性逐步消退，階段性底部已經(jīng)出現(xiàn)。

    中信證券表示，節(jié)后投資者謹慎情緒逐級遞增，當前悲觀預期頂點已現(xiàn)，市場底部確認，4月投資者情緒和行為將趨于平靜，但市場形成新一輪持續(xù)上漲需要時間，基本面將替代流動性成為破局因素，中國穩(wěn)健增長的正面因素不斷積累，海外強復蘇的預期向下修正，配置上應繼續(xù)向新主線轉(zhuǎn)移。從配置上來看，在機構(gòu)重倉股估值實現(xiàn)均值回歸前，繼續(xù)積極調(diào)倉，增配四條新主線，一是，本輪市場調(diào)整后性價比較高的成長板塊如半導體設備和軍工等，二是，疫情受損板塊如旅游酒店和航空等，三是，受益于海外需求復蘇的品種如汽車零部件和家電等，四是，一季報預期延續(xù)高景氣的品種，如有色和化工。

    表：本周一申萬一級行業(yè)市場表現(xiàn)一覽：

    制表：張穎

（編輯 孫倩 策劃 趙子強）