本報記者 趙子強

    周一滬深兩市股指高開震蕩，行業(yè)板塊也呈漲少跌多的態(tài)勢，但上周四與上周五調(diào)整的保險指數(shù)在早盤迅速走強，至收盤以2.67%的漲幅居東方財富各行業(yè)板塊首位。

    具體市場表現(xiàn)來看，保險板塊個股呈普漲格局，板塊中7只交易中的成份股全線上漲，其中，西水股份（5.56%）、中國人壽（3.84%）、中國太保（3.79%）等3只個股漲幅均超過3%。

    從資金流向來看，保險板塊周一整體呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢，合計大單凈流入8.83億元。有6只個股呈資金凈流入，占比85.71%，其中，中國平安（4.91億元）、中國太保（2.07億元）、中國人壽（1.37億元）等3只個股凈流入額均超1億元，合計8.35億元。

    對于近期保險板塊走強的邏輯，私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華對《證券日報》記者表示，目前保險行業(yè)的整體估值比較低，長期來看極具吸引力。事實上，市場對于保險行業(yè)更多的是擔心其資產(chǎn)管理方面的收益情況，由于全球權(quán)益類市場的暴跌，導致險資的虧損幅度較大，從而引起市場擔憂。但是現(xiàn)在來看，美股已經(jīng)基本收復年內(nèi)的跌幅，所以這個擔憂也已經(jīng)逐漸消除。綜合而言，保險行業(yè)目前具有非常大的吸引力。

    對保險業(yè)投資布局的邏輯，接受《證券日報》記者采訪的止于至善投資總經(jīng)理何理認為，壽險和財險并不相同，須分開來看。他說，通常來講，保險按照投保對象是物還是人，劃分為財險與壽險兩大類別。壽險行業(yè)屬于非常典型的朝陽行業(yè)，目前中國的壽險深度和密度遠遠沒有達到亞太地區(qū)發(fā)達地區(qū)和國家的水平，處于人口老齡化、消費升級、金融改革三個向上趨勢的共振時期。財險行業(yè)則競爭比較激烈，因為產(chǎn)品的同質(zhì)化過于嚴重，因此成長性相對較小。

    萬聯(lián)證券最新研報顯示，上半年受疫情影響，保險股在新單銷售承壓、利率快速下行、折現(xiàn)率拐點等多重因素下，1月份-5月份累計下跌17.2%，明顯跑輸于滬深300指數(shù)。從估值指標（PEV/PB）看，目前保險股估值仍處于低位，下半年隨著疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，業(yè)務端將延續(xù)復蘇趨勢，同時經(jīng)濟增速回升將帶動利率企穩(wěn)，雖然折現(xiàn)率下行會影響當期利潤，但反映長期盈利能力的內(nèi)含價值和營運利潤等指標仍將保持兩位數(shù)增長。綜合考慮當前基本面和估值情況，維持保險行業(yè)“強于大市”評級，推薦估值處于低位的純壽險標的以及盈利能力保持優(yōu)秀的綜合保險集團。

    興業(yè)證券認為，目前保險板塊的估值處于歷史低位，已充分反應了負債端受疫情影響和長端利率下行的不利因素，負債端改善下半年將帶來估值修復邏輯。長期來看保險行業(yè)仍有較大的增長空間，政策的推動有望加速行業(yè)發(fā)展，低估值下保險板塊長期配置價值更加顯著。

    在個股投資方面，興業(yè)證券目前主要推薦新華保險（低估值+負債端改善+代理人規(guī)模效應逐漸體現(xiàn)）和中國平安（大金融平臺、渠道和科技所帶來的長期優(yōu)勢不變）。

    從機構(gòu)評級來看，近30日內(nèi)有4家保險公司獲得評級機構(gòu)的13次推薦類評級，其中，中國太保獲得機構(gòu)4次的買入評級，2次的增持評級。此外，中國平安、中國人壽、新華保險也獲得了評級機構(gòu)的推薦評級。

    表：保險板塊近30日機構(gòu)評級一覽

    制表：趙子強

（編輯 喬川川 策劃 吳珊）