“冬天來了，春天還會遠嗎？”對于影視公司，這句話已經(jīng)喊了兩年，也許這次真的不遠了。在年末之際連跌4年的影視股悄悄迎來了一波行情。除了全線上漲的行情外，更有個股短期翻倍。不過相比曾經(jīng)的高點，依然多數(shù)“打骨折”。

    在行業(yè)復蘇之外，馬上來臨的春節(jié)檔也引人關(guān)注。今年春節(jié)檔5部頭部影片中，有4部背后均有上市公司身影，經(jīng)證券時報·e公司記者分析背后公司參與程度，6家上市公司或?qū)⒊蔀榇汗?jié)檔電影主要受益者。

    影視股的春天來了？

    進入2020年，A股影視動漫股不僅延續(xù)了2019年末的漲勢，而且表現(xiàn)搶眼，慈文傳媒、唐德影視等個股出現(xiàn)久違的漲停。申萬影視動漫26家影視傳媒股中，2020年以來的7個交易日有12只個股漲幅超10%，其中歡瑞世紀、捷成股份、北京文化分別漲39.92%、28.08%、25.08%，漲幅居前。

    如果把時間拉長，A股影視動漫股2019年12月份以來更是漲勢喜人。根據(jù)Wind統(tǒng)計，2019年12月1日以來，26家影視動漫公司25家漲幅超10%，中廣天擇漲111.03%、慈文傳媒漲77.58%、當代明誠漲51.47%、萬達電影漲48.53%。另外，其他較知名影視公司中，北京文化漲43.10%、華策影視漲34.84%、唐德影視漲28.97%、橫店影視漲29.57%、金逸影視漲24%、光線傳媒漲22.51%、中國電影漲18.43%、上海電影漲16.53%，也均取得不錯漲幅。

    但此前幾年的影視行業(yè)及相關(guān)影視股確實是另一番情形，特別是2018年的稅收風暴引起的一系列動蕩，2018年的寒冬是徹骨的；進入2019年，對影視行業(yè)來說依然是艱難的一年，年初影視股大面積商譽爆雷，年中影視公司業(yè)績大幅變臉虧損。

    印紀傳媒的退市，更是標志著影視股至暗時刻的到來。2019年10月10日，*ST印紀被宣布終止上市，2019年11月29日*ST印紀正式摘牌。印紀傳媒成為2019年A股市場第四家、影視股中唯一一家面值退市的上市公司。曾幾何時，印紀傳媒市值高達480億元，一度超過影視明星公司華誼兄弟。

    經(jīng)歷了2015年的高光時刻之后，從2016年至2019年，A股影視公司長達四年時間的漫漫熊途，除了已經(jīng)退市的印紀傳媒，申萬影視動漫行業(yè)26家公司中，四年間僅有4家公司上漲，其中16家公司跌幅超70%，7家公司跌幅超80%，2家公司股價直接打1折。曾經(jīng)的影視明星股華誼兄弟、萬達影視、光線傳媒等均經(jīng)歷大跌。

    走出至暗時刻

    經(jīng)過長期調(diào)整，部分長期跟蹤影視傳媒的券商分析師開始再次看好影視股。

    安信證券通過總結(jié)2019年行業(yè)數(shù)據(jù)與背后產(chǎn)業(yè)變化，指出影視內(nèi)容行業(yè)在經(jīng)歷較為集中的調(diào)整之后已經(jīng)走出至暗時間?？焖俚男袠I(yè)出清、大浪淘沙之后留存下來較有項目把控能力、制作宣發(fā)能力、融資平臺實力及公關(guān)能力的頭部影視公司，在依舊旺盛的娛樂內(nèi)容消費需求面前價值凸顯，新技術(shù)與傳播方式變化背景下的適應能力同樣是考量內(nèi)容公司的重要標準。

    華創(chuàng)證券研報也指出，5G將重構(gòu)影視行業(yè)。對內(nèi)容行業(yè)，互動視頻屬于5G前夜的用戶教育，帶有游戲?qū)傩?，將提升付費率和ARPU（每用戶平均收入）值；VR影視是5G環(huán)境下的交互影視，VR影視從拍攝、制作到觀看，均是對傳統(tǒng)方式的重大革新，各環(huán)節(jié)均有望誕生黑馬公司。

    春節(jié)檔受期待

    雖然近幾年處在電影寒冬，但“爆款電影”行情總是不期而至。

    2017年《戰(zhàn)狼2》上映后的火爆，使得背后的北京文化8個交易日漲56.13%。另外，2019年春節(jié)檔的《流浪地球》、暑期檔的《哪吒》等均帶動背后公司大漲。

    在電影檔期中，春節(jié)檔對中國電影市場的地位愈發(fā)重要，產(chǎn)生爆款的效應也相對較高。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近幾年春節(jié)檔的票房也逐漸走高，票房由2010年的3.40億元增長至2019年的58.5億元，年均復合增速為37.15%；同時，檔期票房占全年大盤票房的比例也逐年上升至2019年的9.39%。

    在2019年春節(jié)檔前，《流浪地球》背后的北京文化，《瘋狂的外星人》、《飛馳人生》背后的光線傳媒等，在節(jié)前的交易日里都有一定表現(xiàn)。在離春節(jié)還有兩周之際，春節(jié)檔電影已經(jīng)引起關(guān)注。

    根據(jù)貓眼即將上映電影顯示，在今年春節(jié)檔的1月25日至1月28日共有11部電影上映，其中有9部在1月25日的大年初一上映，從期待程度來看，《唐人街探案3》、《姜子牙》、《緊急救援》、《囧媽》、《中國女排》等幾部電影在貓眼的“想看”人數(shù)中位居前列。這五部也是投資體量大、市場關(guān)注度高的頭部影片，其中只有《中國女排》無上市公司參與。

    《唐人街探案3》屬于超級IP+喜劇+懸疑的內(nèi)容搭配，明星陣容上有王寶強與劉昊然的搭檔，具有較強號召力，受期待程度也最高，目前在關(guān)于春節(jié)檔電影的分析中也被視為“爆款”潛在對象。在其背后萬達電影作為最主要出品及發(fā)行方受到期待，另外其背后還有中國電影、阿里影業(yè)、貓眼娛樂、歡瑞世紀、金逸影視等公司身影。

    動畫電影《姜子牙》，則有暑期檔《哪吒》的口碑加持，被外界寄予厚望，這也關(guān)系到光線傳媒能否在中國神話宇宙領(lǐng)域開辟屬于自己的動畫影視天地。

    《緊急救援》則繼續(xù)由林超賢導演團隊打造，延續(xù)《湄公河行動》和《紅海行動》的大場面+正能量局面，而且有明星彭于晏領(lǐng)銜，其中港股貓眼娛樂作為主要出品方之一，A股公司橫店影視為聯(lián)合出品方。

    《囧媽》是徐崢在《囧途》之后開啟的又一“囧”，演員陣容上也有近年人氣較高的沈騰助陣。上市公司中，港股歡喜傳媒，A股橫店影視、中國電影等作為出品方及發(fā)行方。另外，《囧媽》也獲得了橫店影視的高額保底發(fā)行，歡喜傳媒于去年11月份公告，公司將以總票房24億元的價格將《囧媽》的保底發(fā)行權(quán)授權(quán)給橫店影視。

    綜合以上信息來看，萬達電影、光線傳媒、貓眼娛樂、橫店影視、中國電影、歡喜傳媒等6家上市公司有望受益春節(jié)檔。