1月4日，傳媒板塊（申萬一級(jí)）上漲2.95%，位居板塊漲幅排行榜前列。板塊內(nèi)個(gè)股漲多跌少，其中新華傳媒、中昌數(shù)據(jù)等多只個(gè)股漲停。

    分析指出，隨著春節(jié)檔臨近，行業(yè)有望迎來一輪票房熱潮，傳媒板塊具備事件驅(qū)動(dòng)機(jī)會(huì)。另一方面，當(dāng)前板塊估值已經(jīng)處于歷史底部，具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭公司顯現(xiàn)出中期配置價(jià)值。

    去年全國(guó)票房突破600億元

    根據(jù)藝恩數(shù)據(jù)，2018年全國(guó)總票房（含服務(wù)費(fèi)）首次突破600億元至606.6億元，同比增長(zhǎng)8.6%，剔除服務(wù)費(fèi)后總票房565.4億元，同比增長(zhǎng)8%，增速略低于市場(chǎng)預(yù)期。此外，根據(jù)貓眼及國(guó)家電影局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2018年，全國(guó)銀幕數(shù)達(dá)60079塊，2018年新增9303塊，較2017年多增長(zhǎng)579塊。

    東方證券表示，2019年整體影片供給有保障，預(yù)計(jì)票房增長(zhǎng)中樞為5%-10%；考慮到行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和部分資本的退出，2019年銀幕增速將進(jìn)一步放緩，預(yù)計(jì)新增銀幕數(shù)量約6000塊，增速約10%。

    另一方面，春節(jié)檔票房貢獻(xiàn)率在逐步提高。2011年到2018年，春節(jié)檔票房從3.4億元提升至54.6億元；春節(jié)檔票房占全年比例從2.57%提升至9.75%。而根據(jù)貓眼專業(yè)版顯示，2019年春節(jié)檔期7天內(nèi)共計(jì)有14部電影上映。2月5日上映13部，2月7日上映1部。據(jù)廣發(fā)證券測(cè)算，2019年春節(jié)檔總票房將達(dá)到57.65億元-60.69億元，對(duì)應(yīng)增速區(qū)間為5%-11%。市場(chǎng)人士表示，春節(jié)檔大片云集，有望掀起一波票房熱潮。

    關(guān)注三主線機(jī)遇

    在事件因素驅(qū)動(dòng)下，近期傳媒板塊逐步趨于活躍。那么進(jìn)入2019年后，板塊有哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？

    國(guó)信證券指出，連續(xù)三年超跌之后，板塊客觀上具備向上可能。電影、游戲有望在邊際改善之下具備較大的向上彈性，重點(diǎn)關(guān)注前期受政策壓制最為顯著的游戲及影視行業(yè)；同時(shí)從防風(fēng)險(xiǎn)的角度建議關(guān)注國(guó)有出版板塊；AI等新科技賦能，一方面有望創(chuàng)造出全新業(yè)態(tài)，另一方面也將加持傳統(tǒng)領(lǐng)域、進(jìn)一步提升用戶轉(zhuǎn)化效率和行業(yè)向上斜率，中長(zhǎng)期關(guān)注AI、大數(shù)據(jù)、5G在文娛互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域應(yīng)用所帶來的投資機(jī)會(huì)；自下而上角度推薦具備持續(xù)成長(zhǎng)能力的行業(yè)龍頭。

    財(cái)富證券表示，雖然當(dāng)前A股傳媒板塊估值處于歷史底部，但板塊基本面和行業(yè)監(jiān)管環(huán)境決定了2019年難以出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，大概率是細(xì)分領(lǐng)域階段性反彈和個(gè)股投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注以下三條投資主線：一是關(guān)注游戲板塊在政策邊際改善預(yù)期下帶來的估值修復(fù)，以及版號(hào)放開預(yù)期下，具備精品研發(fā)實(shí)力、產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富的龍頭在新品推動(dòng)下業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。二是關(guān)注圖書、教育出版領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、高現(xiàn)金、低商譽(yù)、低質(zhì)押的避險(xiǎn)屬性。三是精選細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)龍頭，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健、具有估值吸引力。

    東興證券則看好2019年國(guó)內(nèi)電影板塊投資機(jī)會(huì)。該機(jī)構(gòu)稱，2011-2013年屏幕增速高于票房增速，2014-2015年票房增速開始超過屏幕增速；作為成長(zhǎng)性行業(yè)，經(jīng)歷2016-2018年連續(xù)三年供給刺激，三四線城市人群觀影氛圍已經(jīng)濃厚，2019年三四線城市電影票房增速有望提升；預(yù)計(jì)2019年電影市場(chǎng)增速或?qū)⑦_(dá)到18%，超過2018年。