通信板塊，位列中信29個(gè)一級(jí)板塊次席，引起投資者注意。

    自2018年以來(lái)，在兩市的持續(xù)調(diào)整中，軍工板塊整體跌幅較大，其回升勢(shì)頭也多次為利空所打斷，近期盤面走勢(shì)也整體為盤面回調(diào)所壓制。不過(guò)分析人士指出，目前主流軍工龍頭企業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)已具有一定確定性，應(yīng)當(dāng)享受確定性溢價(jià)。

    走勢(shì)堅(jiān)韌

    昨日，國(guó)防軍工板塊上漲0.94%，雖然漲幅整體并不算大，但已是中信29個(gè)行業(yè)板塊中表現(xiàn)較好的板塊。

    數(shù)據(jù)顯示，昨日29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中，國(guó)防軍工板塊61只正常交易的個(gè)股中出現(xiàn)上行的只有45只。這一表現(xiàn)在昨日市場(chǎng)中已可算得上是可圈可點(diǎn)的了。2018年12月以來(lái)，市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)下修，在這樣的背景下，2018年收官月國(guó)防軍工板塊全月跌幅為5.76%。把時(shí)間軸拉長(zhǎng)，自2018年以來(lái)，軍工板塊整體跌勢(shì)明顯，2018年板塊整體跌幅近30%。

    2018年年初軍工板塊經(jīng)歷了持續(xù)2個(gè)月的上漲，但其后板塊經(jīng)歷了一輪顯著的回調(diào)。雖然同期上證綜指整體跌幅亦超過(guò)25%，不過(guò)總體而言，軍工板塊的表現(xiàn)還是要顯著弱于大盤。

    分析人士表示，近兩年來(lái)軍工板塊的表現(xiàn)一直偏弱于同期大盤，以漲跌幅來(lái)看，軍工板塊一直處于偏后水平。顯然，當(dāng)前估值水平依舊處于歷史底部附近的軍工板塊在這樣的市況環(huán)境下很難為市場(chǎng)所重視。不過(guò)，同樣是出于其在弱市中表現(xiàn)出的韌性，每每在其蓄勢(shì)發(fā)力之際也都能引來(lái)市場(chǎng)對(duì)板塊后市空間的遐想。

    交易機(jī)會(huì)仍需等待

    業(yè)內(nèi)人士表示，軍工板塊受益于軍改落地，以及軍民融合、軍品定價(jià)機(jī)制改革等相關(guān)政策推動(dòng)。而業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、估值不斷趨向合理有望令軍工股重獲資金青睞。在板塊基本面預(yù)期向好以及政策利好確定的背景下，后市板塊整體演繹空間可觀。

    國(guó)盛證券強(qiáng)調(diào)，在低風(fēng)險(xiǎn)偏好下，行業(yè)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)成為驅(qū)動(dòng)板塊股價(jià)的主因，2018年第三季度軍工行業(yè)營(yíng)收YoY+15%，凈利潤(rùn)YoY+22%，預(yù)收高企，現(xiàn)金流改善明顯，業(yè)績(jī)逐季向好。一方面，由于板塊分化加劇，軍工龍頭率先迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，強(qiáng)者恒強(qiáng)，在大盤弱勢(shì)背景下相對(duì)收益明顯；而民參軍的“去偽存真”正經(jīng)歷估值與業(yè)績(jī)的雙殺。另一方面，由于板塊估值回落、持倉(cāng)觸底，行業(yè)估值回至50-55倍，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)不足3%，均回至2013年水平處于歷史底部。種種有利因素有望使板塊整體開啟反轉(zhuǎn)。

    而從交易的角度來(lái)看，在當(dāng)前A股市場(chǎng)條件下，客觀而言，雖然國(guó)防軍工板塊不確定性也有一定升高，短期期望板塊走出獨(dú)立行情并不現(xiàn)實(shí)。但東興證券指出，當(dāng)前市場(chǎng)情緒不振，國(guó)防軍工板塊處于低位，則大股東質(zhì)押比例提升，股權(quán)激勵(lì)的意愿不強(qiáng)，新解禁股減持壓力會(huì)增大等因素，都為軍工股帶來(lái)了不確定性，同時(shí)由于經(jīng)濟(jì)下行壓力大，不能期望板塊獨(dú)立于大盤或者宏觀經(jīng)濟(jì)期待走出一枝獨(dú)秀的行情，未來(lái)軍工板塊將大概率處于震蕩磨底過(guò)程。