■本報(bào)記者 吳珊 見習(xí)記者 徐一鳴

    編者按：隨著2019年A股市場首個(gè)交易日平穩(wěn)開啟，2019年將面臨怎樣的圖景？A股市場中將孕育哪些投資機(jī)會？再度成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，對此，《證券日報(bào)》市場研究中心根據(jù)券商研報(bào)綜合梳理發(fā)現(xiàn)，以通信、計(jì)算機(jī)、建筑裝飾、國防軍工、金融為代表的五大板塊備受青睞，有望引領(lǐng)2019年投資主線，今日，本版特對上述五大板塊投資機(jī)會及機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)進(jìn)行梳理分析，以饗讀者。

    通信：5G大幕已經(jīng)開啟

    《證券日報(bào)》市場研究中心通過梳理機(jī)構(gòu)2019年策略報(bào)告發(fā)現(xiàn)，去年12月份以來包括招商證券、國金證券、中信建投證券等多家機(jī)構(gòu)共發(fā)布165篇研報(bào)看好5G板塊未來表現(xiàn)。

    其中，招商證券表示，2018年底，5G頻譜落地，牌照有望在2019年年中發(fā)放，伴隨著5G逐漸走入商用，新一代智能手機(jī)、智能駕駛、VR/AR、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域也有望迎來一系列技術(shù)突破。站在2019年，我們又一次站在了新技術(shù)的前夜。新技術(shù)應(yīng)用帶來的新需求，新技術(shù)帶來生產(chǎn)效率的提升，是中國走出本輪經(jīng)濟(jì)困境的關(guān)鍵因素之一。5G未來對全球的經(jīng)濟(jì)影響將是巨大的。根據(jù)IHSMarkit預(yù)測，到2035年，5G在多個(gè)行業(yè)將會為全球經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造12.3萬億美元的產(chǎn)出，占2035年全球?qū)嶋H總產(chǎn)出的4.6%；并且制造業(yè)將占據(jù)5G創(chuàng)造的全部經(jīng)濟(jì)活動的最大份額，實(shí)現(xiàn)約3.4萬億美元的產(chǎn)出，占5G總產(chǎn)出的28%。推薦相關(guān)標(biāo)的：烽火通信、天孚通信。

    海通證券指出，5G商用漸行漸近，通信產(chǎn)業(yè)將迎來新變革。參照國外3G至4G的建設(shè)周期，2019年至2023年我國將迎來5G建設(shè)周期，預(yù)計(jì)2019年啟動小規(guī)模建設(shè)，理論上投資規(guī)模將遠(yuǎn)超4G。

    國金證券分析稱，5G大幕已經(jīng)開啟，2018年是5G建設(shè)周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)；5G已上升為國家競爭力戰(zhàn)略制高點(diǎn)，政策層面穩(wěn)步甚至加速推進(jìn)。

    中信建投證券研究分析稱，展望2019年，通信行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。行業(yè)開始景氣向上，且有望持續(xù)3年至5年，將給業(yè)績向好奠定良好基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)2019年將是中國5G元年，試商用將如期而至，商用也存可能，預(yù)計(jì)中國全年將新建開通5G基站10萬站左右，全球預(yù)計(jì)在30萬站至40萬站左右。

    計(jì)算機(jī)：云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈迎高增長階段

    《證券日報(bào)》市場研究中心通過梳理機(jī)構(gòu)2019年策略報(bào)告發(fā)現(xiàn)，去年12月份以來包括國金證券、招商證券、中信建投證券等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)共發(fā)布116篇研報(bào)看好云計(jì)算行業(yè)后市發(fā)展。

    國金證券表示，“智能制造”依賴云計(jì)算等信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)；政策大力支持，出臺《云計(jì)算發(fā)展三年行動計(jì)劃》等；云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈迎來高增長階段，中國服務(wù)器市場的景氣度和穩(wěn)定性總體高于全球。

    招商證券認(rèn)為，人工智能通過增加新型供給的方式來拉動需求，促進(jìn)未來全球經(jīng)濟(jì)增長。到2020年，我國人工智能總體技術(shù)和應(yīng)用與世界先進(jìn)水平同步，核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1500億元，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1萬億元；到2025年基礎(chǔ)理論實(shí)現(xiàn)重大突破，部分技術(shù)與應(yīng)用達(dá)到世界領(lǐng)先水平，核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過4000億元，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過5萬億元；到2030年人工智能理論、技術(shù)與應(yīng)用總體均達(dá)到世界領(lǐng)先水平，我國將成為世界主要人工智能創(chuàng)新中心，核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1萬億元，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過10萬億元。增長率高達(dá)12.7%。

    中信建投證券指出，2018前三季度計(jì)算機(jī)行業(yè)估值上升后整體回落，機(jī)構(gòu)持倉提升明顯。截止2018年11月底，計(jì)算機(jī)板塊市盈率為45.73倍，顯著低于計(jì)算機(jī)行業(yè)2013年以來的平均估值65.90倍。多方面因素例如云計(jì)算落地、區(qū)塊鏈、自主可控、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、AI等概念以及國家政策對于科技創(chuàng)新及信息化的支持力度與日俱增將會使得行業(yè)繼續(xù)迎來估值上升期。推薦相關(guān)標(biāo)的：光環(huán)新網(wǎng)、深信服。

    建筑裝飾：基建投資具備逆周期特征

    《證券日報(bào)》市場研究中心通過梳理機(jī)構(gòu)2019年策略報(bào)告發(fā)現(xiàn)，去年12月份以來包括國金證券、安信證券、國盛證券等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)共發(fā)布100篇研究報(bào)告看好基建行業(yè)后市發(fā)展。

    國金證券表示，展望2019年，需求增長將由基建補(bǔ)短板、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級驅(qū)動。同時(shí)，我們判斷，細(xì)分板塊內(nèi)部將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化機(jī)會，布局好賽道的龍頭公司有望大幅受益行業(yè)邊際改善?？春妹髂昊ㄑa(bǔ)短板帶來的確定性投資機(jī)會，軌交裝備、能源裝備、煉化設(shè)備、激光設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人等高端裝備板塊有望迎來新增長空間。安信證券則認(rèn)為基建投資具備逆周期特征，經(jīng)濟(jì)增速放緩時(shí)期基建增速大概率回升。

    國盛證券指出，貨幣環(huán)境持續(xù)寬松，2019年建筑行業(yè)面臨極佳外部環(huán)境。經(jīng)濟(jì)增長承壓、不確定因素諸多環(huán)境下，2019年穩(wěn)增長成政策必然選擇。預(yù)計(jì)貨幣環(huán)境將維持寬松，降準(zhǔn)有望延續(xù)，降息重啟存在可能，信用疏導(dǎo)在努力過程中，建筑板塊面臨極佳環(huán)境。預(yù)計(jì)2019年基建投資穩(wěn)步加速，制造業(yè)投資保持較快增長但增速小幅回落，基建成為穩(wěn)投資的主要著力點(diǎn)。基建鏈重點(diǎn)推薦低估值建筑央企中國建筑、中國鐵建、中國中鐵及中國交建。

    金融：券商板塊有望企穩(wěn)

    《證券日報(bào)》市場研究中心通過梳理機(jī)構(gòu)2019年策略報(bào)告發(fā)現(xiàn)，去年12月份以來包括中原證券、中信建投證券等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)共發(fā)布266篇研報(bào)看好券商板塊后市表現(xiàn)。

    中原證券預(yù)計(jì)2019年A股仍將以存量資金博弈為主，但流動性情況將好于2018年，估值底、政策底向市場底和經(jīng)濟(jì)底緩慢傳導(dǎo)，上證指數(shù)中樞震蕩抬升。2019年A股投資策略仍將以確定性溢價(jià)為主線，重點(diǎn)布局現(xiàn)金流穩(wěn)定、業(yè)績穩(wěn)健或者估值偏低的行業(yè)以及行業(yè)龍頭，具備長線投資價(jià)值的成長板塊。2019年行業(yè)配置推薦關(guān)注金融板塊的交易性機(jī)會。

    中信建投證券認(rèn)為，2018年末以來的各項(xiàng)監(jiān)管政策有望沿著既定路線循序漸進(jìn)，通過初步梳理，我們認(rèn)為“化解市場流動性風(fēng)險(xiǎn)”、“穩(wěn)步擴(kuò)大對外開放”以及“服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整”等三方面是監(jiān)管政策的主要著力點(diǎn)。對于券商板塊而言，超預(yù)期政策的陸續(xù)發(fā)布，將帶來短期表現(xiàn)的催化。假若投資者在橫盤磨礪時(shí)持續(xù)買入，待政策紅利充分釋放后逢高離場，仍然可以享受到相對收益。我們認(rèn)為，貨幣政策將有“一減一增”兩個(gè)維度的變化，一減在于減少“去杠桿”的相關(guān)表述及措施，一增在于增加基礎(chǔ)貨幣投放力度，依托貨幣政策的寬松化，2019年券商板塊有望企穩(wěn)。推薦相關(guān)標(biāo)的：中信證券。

    國防軍工：中長期配置時(shí)點(diǎn)臨近

    《證券日報(bào)》市場研究中心通過梳理機(jī)構(gòu)2019年策略報(bào)告發(fā)現(xiàn)，去年12月份以來包括申萬宏源證券、海通證券、中信建投證券等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)共發(fā)布103篇投資策略報(bào)告看好軍工板塊后市表現(xiàn)。

    申萬宏源證券指出，軍工板塊核心資產(chǎn)體量持續(xù)增長有望支持板塊估值底部回升；同時(shí)各板塊重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績持續(xù)向好，行業(yè)基本面改善的邏輯進(jìn)一步確認(rèn)；疊加基金去年三季度重倉軍工股有明顯上升，但整體持倉仍處于歷史低位，整體配置也處于低點(diǎn)，板塊估值也接近歷史底部，軍工板塊中長期配置時(shí)點(diǎn)臨近。因此，看好軍工板塊2019年全年行情表現(xiàn)。

    海通證券則認(rèn)為，2019年軍工板塊將是少有的逆經(jīng)濟(jì)周期，景氣度上行的板塊。上游零部件企業(yè)有望將板塊的高景氣度反映在利潤表中，主機(jī)廠龍頭則有望在預(yù)收款、存貨等指標(biāo)有所映射。建議重點(diǎn)關(guān)注軍工板塊龍頭標(biāo)的。

    中信建投證券表示，新型武器裝備的定型、服役與已有武器裝備的大規(guī)模列裝是軍工企業(yè)景氣度上升的根本原因，其中新型武器裝備研發(fā)進(jìn)展所帶來景氣度主要體現(xiàn)在公司股價(jià)，而已有武器裝備的放量則主要體現(xiàn)在公司基本面的改善。軍工行業(yè)景氣度在2019年將呈現(xiàn)擴(kuò)散和傳導(dǎo)的現(xiàn)象，投資機(jī)會將好于2018年，整體或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)階段性、結(jié)構(gòu)化特征，建議投資者重點(diǎn)把握行業(yè)景氣度的橫向擴(kuò)散和縱向傳導(dǎo)兩條投資主線。