本報記者 任小雨

    2019年首個交易日，滬深兩市股指集體高開低走，隨后在低位維持震蕩走勢，5G、創(chuàng)投等主題依舊是市場熱點，市場資金的反攻意愿不強，大盤底部構(gòu)筑接近尾聲。盡管如此，十大券商機構(gòu)普遍看好，2019年A股結(jié)構(gòu)性機會相比2018年會有所增加，市場表現(xiàn)更加活躍。行業(yè)配置方面，5G、軍工、基建、金融等四大板塊受到機構(gòu)投資者的一致追捧，尤其是具有業(yè)績支撐的績優(yōu)龍頭股投資機會受認(rèn)可度較高。

    首先，5G板塊方面，渤海證券認(rèn)為，考慮到1月份、2月份將處于數(shù)據(jù)真空期，主題性機會將是市場尋找的重點，包括5G、科創(chuàng)、雄安等概念題材均可能會再度成為市場焦點。此外，延續(xù)年報中的行業(yè)建議，建議投資者關(guān)注以穩(wěn)增長政策預(yù)期為主線的基建、房地產(chǎn)板塊和以產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型為主線的TMT板塊。

    與此同時，財通證券則重點推薦“新動能”板塊（高端設(shè)備、5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等）、基建板塊（重點關(guān)注中西部和區(qū)域協(xié)同發(fā)展）以及長三角、粵港澳和京津冀的區(qū)域性主題投資機會。

    國金證券表示，站在當(dāng)前時點，預(yù)判2019年A股市場將由“反復(fù)筑底”到“結(jié)構(gòu)牛市”，2019年A股機會遠(yuǎn)大于風(fēng)險。行業(yè)配置方面，從三方面挖掘2019年投資機會：首先，傳統(tǒng)周期產(chǎn)業(yè)存在脈沖式機會，但難有系統(tǒng)性投資機會；第二，科創(chuàng)板設(shè)立并試點注冊制意義重大，龍頭券商、部分創(chuàng)投股受益；第三，科技興國，相對更看好“云計算、5G、半導(dǎo)體、人工智能、芯片等”。

    其次，軍工板塊投資機會受認(rèn)可度也較高。光大證券推薦三個板塊：一是基建、通信、農(nóng)業(yè)、軍工等景氣度較高的板塊，二是食品飲料、中藥等必需消費品板塊，三是受益于政策的銀行、地產(chǎn)板塊；天風(fēng)證券建議綜合2019年A股從“絕望周期”向“希望周期”過渡的背景考慮，看好低估值、高分紅、逆周期作為底倉防御，同時逐漸布局現(xiàn)金流穩(wěn)定或持續(xù)改善的軍工、地產(chǎn)、醫(yī)藥以及產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)支持的廣義網(wǎng)絡(luò)安全。

    廣發(fā)證券預(yù)計2019年A股風(fēng)格轉(zhuǎn)向較為均衡，行業(yè)配置圍繞盈利逆周期+政策逆周期，相對業(yè)績、流動性與監(jiān)管周期都轉(zhuǎn)向有利于成長風(fēng)格，但需等待年報商譽減值集中釋放，小市值真成長孕育大牛股。行業(yè)配置：1.盈利逆周期—原材料成本下行（火電、生活用紙）、利率下行（水電）、景氣趨勢逆周期（畜禽養(yǎng)殖、游戲、云計算、軍工）；2.政策對沖—減稅降費（建筑、軍工）、傳統(tǒng)與新興基建提速（電氣設(shè)備、基建、5G）、民企紓困潛在加杠桿高端制造業(yè)（軍工、計算機）。主題投資捕捉體系性與產(chǎn)業(yè)性增量線索，傳統(tǒng)基建（新疆）與區(qū)域戰(zhàn)略（長三角一體化、上海自貿(mào)區(qū)），技術(shù)周期拐點（5G、云計算）。

    第三，基建行業(yè)配置機會優(yōu)勢較高。民生證券建議2019年投資機會從三主線布局：一是考慮彈性關(guān)注估值充分反映風(fēng)險、公募倉位低且政策反轉(zhuǎn)信號明確的行業(yè)，如傳媒、公用事業(yè)；二是底倉關(guān)注逆周期的高確定性行業(yè)，如建筑、計算機；三是選股關(guān)注政策推動的行業(yè)，十三五計劃重點方向：如醫(yī)療IT、信息安全、核電、天然氣、新能源汽車；以及政策催化強的主題，如5G相關(guān)的通信和電子元器件，還有黃金板塊。同時，太平洋建議全年先防御再進(jìn)攻：上半年優(yōu)先配置防御型的公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁、以及逆周期的通信、軍工和建筑裝飾板塊，規(guī)避后周期行業(yè)。下半年經(jīng)濟復(fù)蘇確認(rèn)后，可關(guān)注周期行業(yè)。同時，國內(nèi)金融改革推動國內(nèi)外機構(gòu)投資者入市，低估值的大金融是機構(gòu)投資者配置重點。主題投資方面主要關(guān)注兩大方向：轉(zhuǎn)型和改革。轉(zhuǎn)型方向建議重點關(guān)注5G、人工智能、軍工、新能源汽車，改革方向建議重點關(guān)注國企改革“雙百行動”。

    第四，金融板塊結(jié)構(gòu)性機會受到關(guān)注。廣發(fā)證券表示，2019年兩種邏輯各有短板：一方面，相對業(yè)績、流動性與監(jiān)管周期都轉(zhuǎn)向有利于成長風(fēng)格，但需等待年報商譽減值集中釋放；另一方面，北向資金仍將流入，價值風(fēng)格需等盈利下滑壓力減輕；中信建投預(yù)計股票市場在2019年三四季度將逐步走高，成長板塊引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)性投資機會是資本市場的主線。首先，通信、電子、計算機和高端制造等行業(yè)會成為市場關(guān)注的焦點。其次，海外投資者偏好的食品飲料等會得到持續(xù)配置。第三，銀行地產(chǎn)等廣義金融板塊具有高股息的特征，在信用利率下行過程中也會受益。隨著經(jīng)濟和市場觸底，券商也會慢慢凸顯。

    主題投資機會方面，招商證券建議依循以下四大方向：信息科技類主題——2019年科技類主題將受益于科技上行周期、并購政策的放開以及各類產(chǎn)業(yè)政策的支持，信息技術(shù)的高速化、智能化和云端化將持續(xù)催生相關(guān)投資機會，例如5G、人工智能、智能駕駛、智能家居、云計算等；政策類主題——當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力較大，三季度以來各類穩(wěn)增長政策出臺頻繁，而深化改革開放的契機也將帶來持續(xù)的主題機會，政策性主題有較大可能性成為2019年的亮點之一。如特高壓、軌交、自貿(mào)區(qū)、國企改革、住房租賃等；卡脖子主題——今年4月份美國對中興的禁運事件以及11月份美國公布的新興技術(shù)限制名單給我們敲響了警鐘，對于那些仍然被卡著脖子的尖端技術(shù)領(lǐng)域是國家將持續(xù)大力投入的領(lǐng)域?？苿?chuàng)板映射主題——從主題策略的角度看，科創(chuàng)板開通后PE/VC投資的項目變現(xiàn)將變得更加便捷，預(yù)計針對近兩年P(guān)E/VC投資金額較大的領(lǐng)域可能產(chǎn)生相關(guān)主題機會，如在線教育、智慧物流、部分計算機類（大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等）、醫(yī)藥生物類領(lǐng)域。

    值得一提的是，近期，共有912只個股獲得券商機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，其中，有130只個股近30日內(nèi)機構(gòu)評級家數(shù)均達(dá)到或超過5家，包括中國國旅、中順潔柔、永輝超市、先導(dǎo)智能、國電南瑞、比亞迪、寧德時代、中信證券、山西汾酒、招商蛇口、貴州茅臺等在內(nèi)的19只龍頭股被機構(gòu)扎堆推薦，均在10家及以上，后市投資機會備受機構(gòu)的認(rèn)可，配置機會凸顯，值得期待。