本報(bào)記者 任小雨

    2019年首個(gè)交易日，滬深兩市股指集體高開(kāi)低走，隨后在低位維持震蕩走勢(shì)，5G、創(chuàng)投等主題依舊是市場(chǎng)熱點(diǎn)，市場(chǎng)資金的反攻意愿不強(qiáng)，大盤底部構(gòu)筑接近尾聲。盡管如此，十大券商機(jī)構(gòu)普遍看好，2019年A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)相比2018年會(huì)有所增加，市場(chǎng)表現(xiàn)更加活躍。行業(yè)配置方面，5G、軍工、基建、金融等四大板塊受到機(jī)構(gòu)投資者的一致追捧，尤其是具有業(yè)績(jī)支撐的績(jī)優(yōu)龍頭股投資機(jī)會(huì)受認(rèn)可度較高。

    首先，5G板塊方面，渤海證券認(rèn)為，考慮到1月份、2月份將處于數(shù)據(jù)真空期，主題性機(jī)會(huì)將是市場(chǎng)尋找的重點(diǎn)，包括5G、科創(chuàng)、雄安等概念題材均可能會(huì)再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。此外，延續(xù)年報(bào)中的行業(yè)建議，建議投資者關(guān)注以穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期為主線的基建、房地產(chǎn)板塊和以產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型為主線的TMT板塊。

    與此同時(shí)，財(cái)通證券則重點(diǎn)推薦“新動(dòng)能”板塊（高端設(shè)備、5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等）、基建板塊（重點(diǎn)關(guān)注中西部和區(qū)域協(xié)同發(fā)展）以及長(zhǎng)三角、粵港澳和京津冀的區(qū)域性主題投資機(jī)會(huì)。

    國(guó)金證券表示，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，預(yù)判2019年A股市場(chǎng)將由“反復(fù)筑底”到“結(jié)構(gòu)牛市”，2019年A股機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)配置方面，從三方面挖掘2019年投資機(jī)會(huì)：首先，傳統(tǒng)周期產(chǎn)業(yè)存在脈沖式機(jī)會(huì)，但難有系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)；第二，科創(chuàng)板設(shè)立并試點(diǎn)注冊(cè)制意義重大，龍頭券商、部分創(chuàng)投股受益；第三，科技興國(guó)，相對(duì)更看好“云計(jì)算、5G、半導(dǎo)體、人工智能、芯片等”。

    其次，軍工板塊投資機(jī)會(huì)受認(rèn)可度也較高。光大證券推薦三個(gè)板塊：一是基建、通信、農(nóng)業(yè)、軍工等景氣度較高的板塊，二是食品飲料、中藥等必需消費(fèi)品板塊，三是受益于政策的銀行、地產(chǎn)板塊；天風(fēng)證券建議綜合2019年A股從“絕望周期”向“希望周期”過(guò)渡的背景考慮，看好低估值、高分紅、逆周期作為底倉(cāng)防御，同時(shí)逐漸布局現(xiàn)金流穩(wěn)定或持續(xù)改善的軍工、地產(chǎn)、醫(yī)藥以及產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)支持的廣義網(wǎng)絡(luò)安全。

    廣發(fā)證券預(yù)計(jì)2019年A股風(fēng)格轉(zhuǎn)向較為均衡，行業(yè)配置圍繞盈利逆周期+政策逆周期，相對(duì)業(yè)績(jī)、流動(dòng)性與監(jiān)管周期都轉(zhuǎn)向有利于成長(zhǎng)風(fēng)格，但需等待年報(bào)商譽(yù)減值集中釋放，小市值真成長(zhǎng)孕育大牛股。行業(yè)配置：1.盈利逆周期—原材料成本下行（火電、生活用紙）、利率下行（水電）、景氣趨勢(shì)逆周期（畜禽養(yǎng)殖、游戲、云計(jì)算、軍工）；2.政策對(duì)沖—減稅降費(fèi)（建筑、軍工）、傳統(tǒng)與新興基建提速（電氣設(shè)備、基建、5G）、民企紓困潛在加杠桿高端制造業(yè)（軍工、計(jì)算機(jī)）。主題投資捕捉體系性與產(chǎn)業(yè)性增量線索，傳統(tǒng)基建（新疆）與區(qū)域戰(zhàn)略（長(zhǎng)三角一體化、上海自貿(mào)區(qū)），技術(shù)周期拐點(diǎn)（5G、云計(jì)算）。

    第三，基建行業(yè)配置機(jī)會(huì)優(yōu)勢(shì)較高。民生證券建議2019年投資機(jī)會(huì)從三主線布局：一是考慮彈性關(guān)注估值充分反映風(fēng)險(xiǎn)、公募倉(cāng)位低且政策反轉(zhuǎn)信號(hào)明確的行業(yè)，如傳媒、公用事業(yè)；二是底倉(cāng)關(guān)注逆周期的高確定性行業(yè)，如建筑、計(jì)算機(jī)；三是選股關(guān)注政策推動(dòng)的行業(yè)，十三五計(jì)劃重點(diǎn)方向：如醫(yī)療IT、信息安全、核電、天然氣、新能源汽車；以及政策催化強(qiáng)的主題，如5G相關(guān)的通信和電子元器件，還有黃金板塊。同時(shí)，太平洋建議全年先防御再進(jìn)攻：上半年優(yōu)先配置防御型的公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁、以及逆周期的通信、軍工和建筑裝飾板塊，規(guī)避后周期行業(yè)。下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn)后，可關(guān)注周期行業(yè)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)金融改革推動(dòng)國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者入市，低估值的大金融是機(jī)構(gòu)投資者配置重點(diǎn)。主題投資方面主要關(guān)注兩大方向：轉(zhuǎn)型和改革。轉(zhuǎn)型方向建議重點(diǎn)關(guān)注5G、人工智能、軍工、新能源汽車，改革方向建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”。

    第四，金融板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)受到關(guān)注。廣發(fā)證券表示，2019年兩種邏輯各有短板：一方面，相對(duì)業(yè)績(jī)、流動(dòng)性與監(jiān)管周期都轉(zhuǎn)向有利于成長(zhǎng)風(fēng)格，但需等待年報(bào)商譽(yù)減值集中釋放；另一方面，北向資金仍將流入，價(jià)值風(fēng)格需等盈利下滑壓力減輕；中信建投預(yù)計(jì)股票市場(chǎng)在2019年三四季度將逐步走高，成長(zhǎng)板塊引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)是資本市場(chǎng)的主線。首先，通信、電子、計(jì)算機(jī)和高端制造等行業(yè)會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。其次，海外投資者偏好的食品飲料等會(huì)得到持續(xù)配置。第三，銀行地產(chǎn)等廣義金融板塊具有高股息的特征，在信用利率下行過(guò)程中也會(huì)受益。隨著經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)觸底，券商也會(huì)慢慢凸顯。

    主題投資機(jī)會(huì)方面，招商證券建議依循以下四大方向：信息科技類主題——2019年科技類主題將受益于科技上行周期、并購(gòu)政策的放開(kāi)以及各類產(chǎn)業(yè)政策的支持，信息技術(shù)的高速化、智能化和云端化將持續(xù)催生相關(guān)投資機(jī)會(huì)，例如5G、人工智能、智能駕駛、智能家居、云計(jì)算等；政策類主題——當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，三季度以來(lái)各類穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)頻繁，而深化改革開(kāi)放的契機(jī)也將帶來(lái)持續(xù)的主題機(jī)會(huì)，政策性主題有較大可能性成為2019年的亮點(diǎn)之一。如特高壓、軌交、自貿(mào)區(qū)、國(guó)企改革、住房租賃等；卡脖子主題——今年4月份美國(guó)對(duì)中興的禁運(yùn)事件以及11月份美國(guó)公布的新興技術(shù)限制名單給我們敲響了警鐘，對(duì)于那些仍然被卡著脖子的尖端技術(shù)領(lǐng)域是國(guó)家將持續(xù)大力投入的領(lǐng)域?？苿?chuàng)板映射主題——從主題策略的角度看，科創(chuàng)板開(kāi)通后PE/VC投資的項(xiàng)目變現(xiàn)將變得更加便捷，預(yù)計(jì)針對(duì)近兩年P(guān)E/VC投資金額較大的領(lǐng)域可能產(chǎn)生相關(guān)主題機(jī)會(huì)，如在線教育、智慧物流、部分計(jì)算機(jī)類（大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等）、醫(yī)藥生物類領(lǐng)域。

    值得一提的是，近期，共有912只個(gè)股獲得券商機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，其中，有130只個(gè)股近30日內(nèi)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)家數(shù)均達(dá)到或超過(guò)5家，包括中國(guó)國(guó)旅、中順潔柔、永輝超市、先導(dǎo)智能、國(guó)電南瑞、比亞迪、寧德時(shí)代、中信證券、山西汾酒、招商蛇口、貴州茅臺(tái)等在內(nèi)的19只龍頭股被機(jī)構(gòu)扎堆推薦，均在10家及以上，后市投資機(jī)會(huì)備受機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，配置機(jī)會(huì)凸顯，值得期待。