4日，券商板塊尾盤拉升帶動大盤上行，收盤券商指數(shù)上漲1.12%，板塊內(nèi)國盛金控、中信建投漲幅超5%，天風(fēng)證券、國海證券等個股也有明顯漲幅。在經(jīng)歷前期回調(diào)后，最近幾個交易日券商板塊再度活躍。

    分析指出，隨著政策面預(yù)期不斷改善，券商板塊仍是中長期值得關(guān)注的重要板塊，估值修復(fù)有望持續(xù)，但由于本輪反彈板塊漲幅較大，短期內(nèi)應(yīng)積極關(guān)注政策及市場的邊際變化，選取估值較低的優(yōu)質(zhì)個股。

    再迎多重利好

    近期券商板塊迎來多重利好。首先是股指期貨調(diào)整交易安排。對于券商板塊而言，市場人士表示，此舉令券商衍生品業(yè)務(wù)受益（尤其是龍頭券商）；其次是股市反彈+市場人氣提升背景下，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)受益。市場普遍預(yù)計具有高Beta屬性的券商板塊有望迎來進一步行情。

    其次，近日證監(jiān)會核準UBSAG增持瑞銀證券有限責(zé)任公司的股比至51%，瑞銀證券將成為首家外資控股券商，證券業(yè)正加速開放。這一輪的金融對外開放有望發(fā)揮“鲇魚效應(yīng)”，加速我國證券行業(yè)供給側(cè)改革，行業(yè)集中度將會進一步提升。

    此外，據(jù)券商研報統(tǒng)計顯示，截至11月24日，計劃設(shè)立的紓困基金總規(guī)模已近4000億元；根據(jù)中證協(xié)披露，新增15家券商加入設(shè)立資管計劃；15家券商成立了16只系列資管計劃和1只子計劃，出資規(guī)模總計315.91億元，預(yù)計將進一步撬動銀行、保險、國企等更大規(guī)模的資金參與。

    總的來說，“證券行業(yè)的重要變化是政策轉(zhuǎn)向，且政策落地的速度超預(yù)期，核心邏輯逐漸從化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險帶來的估值修復(fù)切換到資本市場改革預(yù)期帶來的估值提升，政策紅利持續(xù)落地將有望驅(qū)動券商估值在目前的歷史低位繼續(xù)提升。”天風(fēng)證券研究指出。

    配置價值可期

    可以看到，券商板塊持續(xù)引領(lǐng)本輪反彈，券商指數(shù)自10月19日以來至今，累計漲幅近30%。那么后市是否還有反彈動能？又該如何配置？

    中銀國際分析師王維逸表示，從上市公司紓困舉措持續(xù)加碼、股票質(zhì)押風(fēng)險有望持續(xù)化解，到證券市場基礎(chǔ)制度改革不斷推進。政策面的有力支撐使得券商股擁有較高的安全邊際，強Beta屬性下享有較高的股價與業(yè)績彈性。券商股配置價值可期。

    華創(chuàng)證券表示，目前正處于監(jiān)管緊縮周期的末尾，近期多項政策滾動出爐一定程度上可視為監(jiān)管轉(zhuǎn)向的提前信號，為下一輪市場的崛起孕育機會，也成為券商業(yè)績的增量。但大的行業(yè)投資機會還需等待監(jiān)管周期與市場周期疊加。若市場底確認，券商板塊料將迎來大的投資機會。

    渤海證券表示，進入10月份以來，利好券商行業(yè)發(fā)展的政策頻頻下發(fā)，緩解了券商市場經(jīng)營環(huán)境。從緩解股票質(zhì)押風(fēng)險、小額快速并購重組機制、再融資時間不再受18個月間隔限制，再到成立科創(chuàng)板并試點注冊制、完善上市公司股票停復(fù)牌，利好整個證券行業(yè)、資本市場的健康發(fā)展。關(guān)注兩條投資邏輯：一是頭部券商；二是主動管理能力強的券商。