上周A股市場弱勢震蕩，盤面上看，以衛(wèi)寧健康、上海鋼聯(lián)等為代表“創(chuàng)藍籌”高位調(diào)整與洋河股份、伊利股份等為主的白馬股大幅上漲形成鮮明比對。期間北上資金不僅大舉買入，而且調(diào)倉動作契合盤面特征變化。

    北上資金抄底

    據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周陸股通凈流入43.17億元，其中，滬港通凈流入31.81億元，深港通凈流入11.36億元。值得注意的是，在4月3日當(dāng)日A股大幅波動，陸股通合計凈流入約29億元，其中，滬股通凈流入23.95億元，深股通凈流入5.12億元。

    同樣據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周滬深兩市主力資金共計流出約564.29億元，其中4月3日主力資金凈流出228.71億元。

    對比數(shù)據(jù)可見，在上周弱勢市場中，北向資金并未恐慌拋售而是逆勢加倉。

    從滬深港通上周十大活躍個股成交情況來看，伊利股份、海螺水泥、五糧液、貴州茅臺、青島海爾、格力電器、分眾傳媒、中國太保等個股累計凈買入金額均在1億元以上，分別為5.79億元、5.58億元、3.49億元、2.95億元、1.89億元、1.48億元、1.42億元、1.00億元。除此，?？低暋⒅行抛C券、宇通客車、中國國旅、大族激光、瀘州老窖、平安銀行、華東醫(yī)藥上周凈買入金額也較為突出。

    上周北向資金集中買入籌碼以消費領(lǐng)域行業(yè)龍頭為主，市場人士表示，北向資金逆勢加倉消費龍頭企業(yè)是對業(yè)績持續(xù)增長的認可。對于白馬股而言，優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)是其股價上漲的重要動力，每年年報或一季報業(yè)績的大幅增長可以有效降低其估值水平，從而打開估值進一步提升的空間，而若業(yè)績增速出現(xiàn)放緩，則未來很難支撐股價進一步表現(xiàn)。

    家電股重回加倉視野

    據(jù)招商證券近日發(fā)布的策略報告顯示，在申萬一級行業(yè)中，北上資金3月大幅加倉的行業(yè)為醫(yī)藥生物，環(huán)比加倉比例2%；大幅減倉的行業(yè)為家用電器，環(huán)比減倉比例1.4%。

    其中，對家用電器龍頭個股態(tài)度反轉(zhuǎn)明顯，美的集團、格力電器、老板電器、青島海爾均遭到北向資金的大幅減持。

    上周北上資金開始增持家電股。數(shù)據(jù)顯示，青島海爾、TCL集團、三花智控、格力電器、深康佳A、華帝股份、奧佳華、九陽股份、小天鵝A、康盛股份、兆馳股份、海信電器、萬家樂、榮泰健康等個股均受到北上資金不同程度增持。除前文提到的格力電器、青島海爾外，華帝股份、小天鵝A、TCL集團、三花智控持倉增加市值明顯，增加市值分別為：4170.07萬元、4080.35萬元、3635.95萬元、2769.07萬元。

    3月份以來家電板塊持續(xù)調(diào)整，老板電器2017年四季度業(yè)績不達預(yù)期是主要誘因之一。老板電器在市場中具備一定象征意義，其一象征業(yè)績確定性高的白馬龍頭，其二象征成長空間極大的廚電行業(yè)。基于這兩點，此次老板電器的業(yè)績不達預(yù)期，除影響自身市場表現(xiàn)外，亦會使得市場對與老板成長邏輯相同的兩類標(biāo)的產(chǎn)生擔(dān)憂：一是會帶動市場對家電龍頭業(yè)績確定性的懷疑；二是會帶動市場對廚電行業(yè)個股標(biāo)的業(yè)績未來高增的擔(dān)憂。

    海通證券分析師認為，當(dāng)下看，白電龍頭的業(yè)績確定性并未遭到削弱，且廚電行業(yè)內(nèi)其他標(biāo)的個股業(yè)績高增的基本面亦無受損。此次板塊調(diào)整是恐慌情緒的蔓延，和行業(yè)基本面情況無關(guān)。后市繼續(xù)堅定看好白電板塊內(nèi)業(yè)績確定性較高的行業(yè)龍頭，重視空調(diào)行業(yè)成長性，重視冰洗整合趨勢；另一方面看好在細分板塊中受益集中度及滲透率快速提升的細分龍頭。

    與此同時，北上資金繼續(xù)加倉醫(yī)藥生物行業(yè)，恒瑞醫(yī)藥上周持倉市值增加最多，達到3.5億元，東阿阿膠、華東醫(yī)藥緊隨其后，分別為：1.3億元、1.09億元。另外，科倫藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、眾生藥業(yè)、同仁堂、雙鷺?biāo)帢I(yè)上周持倉增加市值也較為明顯，分別為：5525.99萬元、5453.56萬元、3381.83萬元、3146.26萬元、2724.92萬元、2376.94萬元。

    前期漲幅居前的電子股上周繼續(xù)分化，3月份曾一度取代大族激光成為行業(yè)內(nèi)北上資金加倉金額最大的長電科技，上周受到減持。近段時間漲幅較大的中穎電子、得潤電子、順絡(luò)電子也有不同程度減持。