A股市場(chǎng)在春節(jié)之后畫(huà)風(fēng)一變，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股表現(xiàn)突出。近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色的融通成長(zhǎng)30基金經(jīng)理付偉琦表示，如果說(shuō)2017年對(duì)白馬股而言是一個(gè)歷史性的重估，那么，今年成長(zhǎng)股中有一批業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快的公司，同樣面臨著歷史性的機(jī)會(huì)。

    “目前的市場(chǎng)是2016年以來(lái)大股票持續(xù)強(qiáng)于小股票局面的終結(jié)。”付偉琦認(rèn)為，從基本面的角度看，2017年最具競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭股出現(xiàn)集體上漲，其中估值提升平均貢獻(xiàn)了60%的漲幅，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)了40%，到今年春節(jié)前后，這些公司估值已處于合理偏高的位置。在他看來(lái)，大盤(pán)股的主升浪已告一段落。

    付偉琦表示，從指數(shù)角度看，大小盤(pán)類(lèi)股票將表現(xiàn)出相對(duì)均衡的狀態(tài)。“長(zhǎng)期來(lái)看，需要關(guān)注的是上市公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，關(guān)注公司的遠(yuǎn)期價(jià)值。如果說(shuō)2017年對(duì)白馬股而言是一個(gè)歷史性的重估，那么今年成長(zhǎng)股中有一批業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快的公司，同樣面臨著歷史性機(jī)會(huì)。”

    付偉琦表示，在過(guò)往較長(zhǎng)的時(shí)間，A股對(duì)高成長(zhǎng)股給予了較高的估值溢價(jià)水平，因此習(xí)慣了40%增長(zhǎng)的公司有35倍以上的估值。而現(xiàn)在，能找到一大批未來(lái)兩三年有40%復(fù)合增長(zhǎng)的公司，僅有2018年20倍的估值。因此，只要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的判斷不出問(wèn)題，這類(lèi)公司股價(jià)或?qū)⒂休^大的提升空間。

    談及投資思路，付偉琦表示，價(jià)值投資最重要的是有一定的前瞻性，因此，選股會(huì)根據(jù)業(yè)績(jī)?cè)鏊?、業(yè)績(jī)持續(xù)性、業(yè)績(jī)質(zhì)量、估值等角度來(lái)綜合判斷，總體會(huì)從2~3年的維度來(lái)尋找中期市值被低估的品種。這些股票既可以是周期股，也可以是低估值藍(lán)籌股，也可以是高成長(zhǎng)高估值的成長(zhǎng)股。但從一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間維度來(lái)說(shuō)，他最青睞的還是高成長(zhǎng)股。

    “2017年，低估值龍頭公司表現(xiàn)搶眼，讓市場(chǎng)認(rèn)可了價(jià)值投資理念。”付偉琦說(shuō)，其實(shí)沒(méi)有什么股票是天生的價(jià)值股，也并不是低估值股票就是價(jià)值股。如果當(dāng)下市值已經(jīng)高于中期市值中樞，則即便有把握預(yù)判公司未來(lái)一兩年業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，也不是價(jià)值投資行為。

    付偉琦表示，二級(jí)市場(chǎng)股票投資價(jià)值的來(lái)源，應(yīng)該是業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。分析去年上漲的白馬股可以發(fā)現(xiàn)，有些標(biāo)的雖然標(biāo)簽是大市值白馬股，但從長(zhǎng)期看是真正的成長(zhǎng)股，如某只白馬家電股12年間利潤(rùn)上漲40倍，就是典型的成長(zhǎng)股。