56萬(wàn)億市值創(chuàng)新高 大市值公司貢獻(xiàn)最大

    本報(bào)訊

    1月23日，中國(guó)上市公司市值管理研究中心發(fā)布《2017年A股市值年度報(bào)告》。報(bào)告顯示，2017年A股市值總規(guī)模創(chuàng)出歷史新高，達(dá)到56.62萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)11.85%；與此同時(shí)，A股市場(chǎng)整體估值水平繼續(xù)下行，市盈率從上年的18.54倍降至16.5倍。中國(guó)資本市場(chǎng)正在迎來(lái)一個(gè)新的發(fā)展階段。

    報(bào)告指出，2017年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由高速度向高質(zhì)量提檔之年。在這一年里，在供給側(cè)改革的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中向好，GDP突破80萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.9%。作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，A股市場(chǎng)也取得穩(wěn)步發(fā)展。截止到2017年12月31日，A股市場(chǎng)市值突破55萬(wàn)億元的整數(shù)位，達(dá)到56.62萬(wàn)億元，創(chuàng)造中國(guó)資本市場(chǎng)有史以來(lái)的最高年度紀(jì)錄，較2016年的50.6萬(wàn)億元增長(zhǎng)了6萬(wàn)億元，增幅為11.85%；較2015年創(chuàng)下的前歷史紀(jì)錄52.9萬(wàn)億元增長(zhǎng)了3.7萬(wàn)億元，增幅為7%；較十年前的2008年增長(zhǎng)了381%。當(dāng)年，受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響，A股市值規(guī)模縮水至11.8萬(wàn)億元。

    報(bào)告說(shuō)，這是A股市場(chǎng)市值規(guī)模連續(xù)第三個(gè)年頭站在50萬(wàn)億以上的高位平臺(tái)上。56.62萬(wàn)億元新高的誕生，從技術(shù)上確認(rèn)了A股市場(chǎng)規(guī)模從二三十萬(wàn)億級(jí)市值平臺(tái)躍升到五十萬(wàn)億級(jí)市值平臺(tái)的持續(xù)有效性。

    報(bào)告引用的數(shù)據(jù)顯示，2017年3029家存量公司市值規(guī)模53.55萬(wàn)億元，占A股市值的94.6%；新IPO公司438家，市值規(guī)模3.08萬(wàn)億元，占A股市值的5.4%。就市值增量而言，前者貢獻(xiàn)了2.92萬(wàn)億元，占6萬(wàn)億增量市值的48.7%；后者的貢獻(xiàn)率為51.3%。在3029家存量上市公司中，2017年實(shí)現(xiàn)市值增長(zhǎng)的A股公司有778家，占25.69%，市值增量9.24萬(wàn)億元；市值下跌的A股公司有2246家，占74.15%，共跌去市值6.31萬(wàn)億元；市值不漲不跌的A股公司有5家。

    報(bào)告認(rèn)為，2017年存量A股上市公司市值增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)源千億元以上大市值公司。數(shù)據(jù)顯示，市值規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)千億元以上的16家A股上市公司，貢獻(xiàn)市值增量高達(dá)3.37萬(wàn)億元，是2017年3029家存量上市公司市值增量總額2.92萬(wàn)億元的115.4%。其次，公司市值規(guī)模越大，其市值漲升占比越高，縮水占比越小，如，56家年初基礎(chǔ)市值在千億元以上的大市值A(chǔ)股公司市值增長(zhǎng)的占比達(dá)69.6%，市值縮水的公司占比只有30.4%；相反，530家年初基礎(chǔ)市值在50億以下的小市值公司，其市值縮水的公司占比高達(dá)85.5%，市值增長(zhǎng)的公司占比只有14.5%。第三，A股存量市值在千億以上的大市值公司平均每家市值增長(zhǎng)675.84億元，是A股平均水平9.65億元的70倍，而年初基礎(chǔ)市值在500億元以下的中小型公司，市值增長(zhǎng)為負(fù)數(shù)。第四，市值在千億以上的大市值上市公司2017年實(shí)現(xiàn)A股市值凈增長(zhǎng)3.78萬(wàn)億元，增量相當(dāng)于A股市值增長(zhǎng)總量2.92萬(wàn)億元的近130%。

    報(bào)告說(shuō)，與此同時(shí)，A股上市公司結(jié)構(gòu)悄然發(fā)生重大變化，市值規(guī)模分布由橄欖型變?yōu)榻鹱炙?。小市值公司?shù)量劇增，已經(jīng)大于中等市值公司，中等市值公司基本穩(wěn)定，大市值公司雖仍屬少數(shù)但有所增長(zhǎng)，呈底部大頂部?。ㄢg化）的金字塔型。統(tǒng)計(jì)顯示，截止到2017年底，A股千億元以上市值公司數(shù)量達(dá)到空前的69家，合計(jì)市值19.6萬(wàn)億元占A股總市值的34.6%；市值在50億以下的小市值公司共計(jì)1319家，其數(shù)量之眾比上年的570家猛增了131.4%，比2015年的393家更是增長(zhǎng)了235.6%。2017年，萬(wàn)億級(jí)A股市值公司數(shù)量從上年的2家增加到3家；A股公司最大市值規(guī)模從2016年的12873億提高到16716億，增幅達(dá)29.9%；A股市值百?gòu)?qiáng)榜入榜門(mén)檻也提高了170億之多，從598億提高到768億，提高幅度高達(dá)28.4%。再看2017年A股市值TOP10公司，其平均市值長(zhǎng)足提高，達(dá)到8779億元，較2016年的6648億元提高了2131億元。

    報(bào)告指出，多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)亦有變化。主要有：滬市主板市值規(guī)模和占比均有提高，A股市場(chǎng)占比由56.10%上升至58.49%，其中千億以上市值公司市值增量4.17萬(wàn)億元，是滬主板存量公司市值增量2.95萬(wàn)億元的1.41倍；從所有制來(lái)看，央企市值增量最多，有1.92萬(wàn)億元占A股存量公司市值增量的65.80%，其中市值增量主要來(lái)自千億以上大市值公司，其市值增量為2.18萬(wàn)億元；從地區(qū)來(lái)看，北京連續(xù)第十一次蟬聯(lián)A股市值排名第一，值得一提的是，北京擁有千億以上市值公司的家數(shù)為31個(gè)地區(qū)之最，有24家，占整個(gè)A股市場(chǎng)千億以上市值公司69家的30%以上，千億以上公司市值增量1.79萬(wàn)億元，較北京地區(qū)市值增量總數(shù)1.22萬(wàn)億元還多0.57萬(wàn)億元；從行業(yè)來(lái)看，千億市值公司占比最高的金融業(yè)在公司平均市值增量上格外顯眼。其中23家千億市值公司，市值總量為8.89萬(wàn)億元，占金融業(yè)存量公司市值總量10.78萬(wàn)億元的82.43%，這個(gè)比值在18個(gè)行業(yè)中屬最高，且23家千億以上市值公司平均市值增量為766.05億元，是金融業(yè)存量公司司均市值增量231.18億元的3.31倍。

    報(bào)告顯示，2017年，A股整體估值水平繼續(xù)回歸，平均市盈率從2016年的18.54倍降至16.5倍，較2015年的21.34倍下降了22.7%。估值向下修復(fù)的原因首先來(lái)自贏利水平的增強(qiáng)，經(jīng)年化處理的2017年三季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表明，A股上市公司2017年凈利潤(rùn)繼續(xù)增長(zhǎng)，總值首次突破3萬(wàn)億元大關(guān)。同樣，大市值公司是A股市場(chǎng)利潤(rùn)的主要?jiǎng)?chuàng)造者，2017年69家千億以上A股市值公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.94萬(wàn)億元，占A股公司凈利潤(rùn)總額3.43萬(wàn)億元的56.53%。