節(jié)后市場迎來開門紅行情，滬指走出多年未見的11連陽行情，兩融也在背后悄悄貢獻(xiàn)力量。數(shù)據(jù)顯示，兩融余額呈持續(xù)增長態(tài)勢，截至上周四，滬深兩市兩融余額10508.31億元，環(huán)比增長1.65%；融資余額達(dá)到10455.77億元，較前一周環(huán)比增加1.63%，兩者均創(chuàng)下2016年1月中旬以來新高。從上周數(shù)據(jù)來看，電子、周期、房地產(chǎn)、計算機等板塊受到融資客青睞，資金凈流入均在10億元以上。

    展望后市，有業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報記者，市場行情面臨前期高點，可能有所震蕩，但不改中期向上格局。如果指數(shù)繼續(xù)震蕩上行，市場不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，兩融余額預(yù)計會持續(xù)維持在萬億元以上。隨著市場情緒回暖，預(yù)計春節(jié)前紅包行情仍將延續(xù)。

    投資者樂觀情緒提升

    近日，滬指日K線強勢拉出11連陽。兩融方面也在同步上漲。數(shù)據(jù)顯示，近10個交易日，兩融余額則從10280.38億元增加到10508.31億元，增幅為2.22%；融資余額從10234.47億元增加到10455.77億元，增幅為2.16%。

    國泰君安證券研究所首席市場分析師林隆鵬表示，節(jié)后市場情緒明顯回升，個股活躍度和板塊輪動效應(yīng)均較去年底有所改善。兩融余額增加反映的是投資者樂觀情緒的提升，指數(shù)元旦后連續(xù)收陽，市場成交量穩(wěn)步放大，余額的增加與市場賺錢效應(yīng)的改善相輔相成。

    拉長時間來看，以周為單位，兩融余額于2017年11月3日重新站上萬億關(guān)口，隨后一周，融資余額也跟隨而上，兩者此后穩(wěn)步增長。

    對此，國金證券財富管理中心分析師鄭邵嶸指出，近幾年表現(xiàn)來看，兩融余額的走勢基本是和上證指數(shù)是同步的，市場經(jīng)過2015年的大跌后，兩融余額有很長一段時間低于1萬億。2017年年底以來，兩融余額突破萬億大關(guān)，和這輪上證50為代表的藍(lán)籌白馬股行情有很大關(guān)系。這一波行情并不能歸因于兩融作用，反而是這波行情起來之后，激發(fā)了融資客加杠桿熱情，帶動兩融余額提升。

    此外，有機構(gòu)分析指出，近日，融資余額繼續(xù)在1萬億以上并穩(wěn)步提升，反映了融資市場熱度不減，同時，市場交易量逐步恢復(fù)到正常水平?？傮w來看，在經(jīng)過A股年尾間的縮量震蕩后，投資情緒已經(jīng)全面恢復(fù)，市場活躍度有望持續(xù)走強。

    電子、周期、地產(chǎn)行業(yè)資金流入居前

    兩融行業(yè)數(shù)據(jù)方面，財匯大數(shù)據(jù)終端數(shù)據(jù)顯示，有五個申萬行業(yè)融資凈買入超10億元，分別為，電子（25.72億元）、有色金屬（15.43億元）、房地產(chǎn)（15.37億元）、計算機（10.31億元）、非銀金融（10.18億元）。

    這五個行業(yè)融資凈買入前三的個股有，電子行業(yè)：長電科技（0.73億元）、法拉電子（0.60億元）、三安光電（0.59億元）；有色金屬：方大碳素（2.99億元）、北方稀土（1.72億元）、馳宏鋅諸（1.66億元）；房地產(chǎn)：華發(fā)股份（2.88億元）、世茂股份（2.62億元）、新城控股（1.87億元）；計算機：浙大網(wǎng)新（1.19億元）、用友網(wǎng)絡(luò)（1.06億元）、恒生電子（0.78億元）；非銀金融：中國平安（5.51億元）、新華保險（2.38億元）、中信證券（1.32億元）。

    融資凈賣出方面，有4個行業(yè)呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)，分別是建筑裝飾（-1.47億元）、商業(yè)貿(mào)易（-1.04億元）、電氣設(shè)備（-0.49億元）、農(nóng)林牧漁（-0.22億元）。

    此外，按證監(jiān)會行業(yè)劃分來看，制造業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)，融資資金凈流入居前；農(nóng)林牧漁等行業(yè)，融資資金凈流出居前。

    從上述行業(yè)數(shù)據(jù)可以看出，去年漲幅居前的行業(yè)如有色、電子仍表現(xiàn)較好，此外，市場近日的熱點領(lǐng)域如“區(qū)塊鏈”概念為代表的計算機行業(yè)也受關(guān)注。鄭邵嶸介紹，兩融資金青睞的制造業(yè)、周期、金融行業(yè)近年來基本面都不錯，但在前兩年創(chuàng)業(yè)板牛市行情中，并沒有很好表現(xiàn)，特別是其中的龍頭股，盈利能力強，但估值偏低。直到2017年下半年才迎來估值與盈利雙升，股價獲得不錯表現(xiàn)。

    個股方面，融資凈買入前十大個股分別為，貴州茅臺（7.63億元）、中國平安、興業(yè)銀行（5.25億元）；方大碳素（2.99億元）、華發(fā)股份（2.88億元）、世茂股份、南方航空（2.48億元）、新華保險（2.38億元）、海螺水泥（2.29億元）、中國中車（2.07億元）。

    上周融資凈賣出前十大個股分別為，中國建筑（-1.81億元）、華泰證券（-1.75億元）、華夏幸福（-1.73億元）、中國聯(lián)通（-1.23億元）、民生銀行（-1.12億元）、大秦鐵路（-1.04億元）、中信銀行（-1.01億元）、士蘭微（-0.99億元）、萬華化學(xué)（-0.91億元）、葛洲壩（-0.81億元）。

    布局春節(jié)前行情

    展望后市，機構(gòu)分析指出，更應(yīng)關(guān)注的是，節(jié)后市場環(huán)境發(fā)生了哪些變化，支撐市場情緒回升的邏輯是否能夠持續(xù)。

    分析人士指出，近期在藍(lán)籌指數(shù)表現(xiàn)強勢的同時個股開始分化，熱點板塊和概念比較集中，短期主板指數(shù)接近前期高點，市場觀望情緒抬升，但并不會對當(dāng)前向好的市場環(huán)境構(gòu)成較大影響，春節(jié)前紅包行情仍將延續(xù)。市場趨勢向好，把握行情節(jié)奏。

    西南證券表示，滬指接近前期新高，有回調(diào)壓力，有望回探60日線，創(chuàng)業(yè)板仍然處于年線與60日線壓制之下，但表現(xiàn)日益穩(wěn)健。指數(shù)未來回調(diào)過后仍將震蕩向上，突破3450點的概率較大。

    在林隆鵬看來，隨著宏觀積極因素的增多，市場對今年宏觀經(jīng)濟的擔(dān)憂開始改善。尤其是多地支持人才落戶的地產(chǎn)調(diào)控微調(diào)政策，使得市場對房地產(chǎn)銷量下滑和地產(chǎn)投資增速大幅回落的悲觀判斷有所修正。在多主體供應(yīng)，多渠道保障，租購并舉的住房制度導(dǎo)向下，因城施策、分類調(diào)控、精準(zhǔn)調(diào)控，今年房地產(chǎn)行業(yè)運行大概率將維持平穩(wěn)。

    “地產(chǎn)和基建等需求端預(yù)期修復(fù)，帶動金融、地產(chǎn)板塊近期走強，經(jīng)濟樂觀預(yù)期的提升，建材、有色等周期板塊走強。另外，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的邏輯不斷強化，需求改善下原油等國際大宗商品價格持續(xù)走高，也將支撐市場對周期股盈利持續(xù)性的判斷”，林隆鵬指出。

    鄭邵嶸表示，制造業(yè)、周期、金融行業(yè)經(jīng)過前期上漲，現(xiàn)在上述行業(yè)已經(jīng)從低估回歸到合理估值，但并沒有泡沫化，仍有配置價值。此外，有一部分成長股，前期調(diào)整較多，也可以逢低布局。

    具體到春節(jié)前的配置，機構(gòu)推薦周期行業(yè)中早周期的水泥、玻璃，有色中的銅、鋅，以及石化板塊；推薦二線消費和制造業(yè)中的通信、電子、工程機械等。