上周五，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲至2907點(diǎn)，創(chuàng)2018年10月3日以來收盤新高，距離2018年9月20日歷史收盤新高2930.75點(diǎn)以及當(dāng)年9月21日盤中創(chuàng)下的2940.91點(diǎn)歷史新高僅有一步之遙。

    分析人士表示，美股堪稱風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)向標(biāo)，由于財(cái)報(bào)季剛剛開啟，任何企業(yè)盈利放緩的跡象很可能會(huì)破壞掉目前美股的強(qiáng)勁漲勢。標(biāo)普指數(shù)若要站上歷史新高，近期披露企業(yè)盈利數(shù)據(jù)必須足夠“靚麗”。

    三公司財(cái)報(bào)萬眾矚目

    在美股接連攀升之際，美國乃至全球經(jīng)濟(jì)卻不斷傳出一些雜音。上周公布的美國4月消費(fèi)者信心指數(shù)今年首降，而且出人意料地低于預(yù)期；國際貨幣基金組織（IMF）上周下調(diào)2019年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至3.3%，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來最低水平。

    宏觀面擔(dān)憂因素浮現(xiàn)同時(shí)，美股新一輪財(cái)報(bào)季拉開帷幕，意外給予市場短線支撐。金融巨頭摩根大通上周末發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，其一季度營收和凈利潤均創(chuàng)下歷史新高，且超出市場預(yù)期。受此提振，上周五摩根大通引領(lǐng)美股金融板塊走強(qiáng)，并成為當(dāng)日美股市場上漲的決定性因素。另外，最新公布的富國銀行、達(dá)美航空、第一共和銀行等公司的財(cái)報(bào)也普遍好于預(yù)期，導(dǎo)致投資者情緒升溫。

    美股分析人士指出，本周三家大型公司公布的財(cái)報(bào)將對美股近期走勢起到?jīng)Q定性作用。首先是全球最大銀行之一的花旗集團(tuán)4月15日公布財(cái)報(bào)，這家銀行的盈利狀況及其未來業(yè)績指引將被看作判斷美國整體經(jīng)濟(jì)以及消費(fèi)金融健康狀況的風(fēng)向標(biāo)；然后是全球醫(yī)療保健巨頭強(qiáng)生4月16日公布財(cái)報(bào)，作為市場上的權(quán)重股，過去一年來該公司股價(jià)一直承壓，因強(qiáng)生產(chǎn)品被曝出現(xiàn)多起致癌事件，投資者將通過財(cái)報(bào)觀察公司后市盈利和未來增長潛力；流媒體巨頭奈飛公司也會(huì)在16日公布財(cái)報(bào)，來自其他同行的競爭威脅是奈飛近來面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，投資者將聚焦該公司用戶是否能夠出現(xiàn)大幅增長。

    不確定因素增多

    中金公司（12.76-1.85%）警告稱，美國企業(yè)一季度業(yè)績可能大幅放緩至負(fù)增長，為2016年以來首次。相比2018年前三個(gè)季度高達(dá)25%的同比增速和去年四季度14%的增長水平而言，一季度標(biāo)普500指數(shù)每股盈利同比增速可能會(huì)掉入負(fù)區(qū)間（-4.4%），為2016年中以來首度出現(xiàn)負(fù)增長。中金研報(bào)認(rèn)為，得益于2018年大規(guī)模稅改政策的生效，2018年的盈利增速大幅抬升，這使得在其他因素均保持不變的情況下，2019年將面臨很高的同比基數(shù)。此外，稅基調(diào)整優(yōu)勢的消失也將拖累2019年的增長。

    分析機(jī)構(gòu)Factset最新發(fā)布的研報(bào)顯示，標(biāo)普指數(shù)成分股公司已有約5%發(fā)布了財(cái)報(bào)，通過對財(cái)報(bào)的分析可以發(fā)現(xiàn)，匯率變動(dòng)已成為可能影響美公司第一季度業(yè)績的最重要因素，第二重要的因素為更高的工資和勞動(dòng)力成本。其他的重要因素還包括：原材料以及通脹、天氣、歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、貿(mào)易摩擦、運(yùn)輸成本、油價(jià)高企、美國政府停擺、美聯(lián)儲(chǔ)加息等。

    研究機(jī)構(gòu)還注意到，在標(biāo)普500指數(shù)逼近歷史新高的同時(shí)，有“恐懼指標(biāo)”之稱的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)（VIX）跌至2018年10月以來最低水平，這主要是由于今年以來受全球央行立場轉(zhuǎn)向溫和等因素影響，各類資產(chǎn)波動(dòng)率有所下降。對此摩根士丹利認(rèn)為，由于市場流動(dòng)性不高以及市場參與者過于樂觀的情緒，當(dāng)前市場的低波動(dòng)態(tài)勢可能難以持久。

    投資策略方面，中信證券研究報(bào)告稱，2019年大概率為美股科技股業(yè)績小年，判斷美股科技巨頭2019年回購力度仍將維持強(qiáng)勁，若回購計(jì)劃完全執(zhí)行，有望推動(dòng)標(biāo)普科技企業(yè)2019年股本收縮3%-5%，并顯著增厚企業(yè)當(dāng)期EPS，建議繼續(xù)關(guān)注云計(jì)算、AI、互聯(lián)網(wǎng)等高景氣板塊的一線科技龍頭。