□霍華德·斯韋爾布拉特

    上周，標普500指數(shù)收于2599.95點，當周跌幅達到1.26%，延續(xù)了此前一周的跌勢。年初至今，標普500指數(shù)總體已經(jīng)呈現(xiàn)跌幅，截至上周五收盤該指數(shù)下跌2.75%，股息下跌0.90%。雖然2015年、2011年、2005年、1960年和1948年該指數(shù)在全年均出現(xiàn)下跌，但與目前不同的是當時均股息上漲，投資者獲利的要求仍能得到滿足。目前標普500指數(shù)距離近期高位（2018年9月20日2930.75點）跌幅達到11.29%，再次進入修正模式，11個行業(yè)中有6個跌幅也超10%。自2016年11月8日美國大選以來，標普500指數(shù)上漲21.52%；自開始于2009年3月9日的美股本輪牛市以來，標普500指數(shù)漲幅284%。

    交易量方面，上周市場整體交易量下跌了12%，但仍比一年平均值和五年平均值均高出15%。當周可衡量的波動率由此前一周的6.81%降至3.96%，但它仍然高于一年均值2.85%和五年均值2.31%。上周市場周三表現(xiàn)最佳，上漲0.54%；周五表現(xiàn)最差，下跌1.91%。

    板塊方面，行業(yè)板塊差異（最佳行業(yè)至最差行業(yè)）收窄，11個行業(yè)板塊中有2個上漲，與此前一周相同。上周單日行業(yè)板塊差異僅有一天超過1%，而此前一周的4個交易日中有3個交易日板塊差異超過1%。此外，上周最佳行業(yè)與最差行業(yè)之間的單周差為4.18%，低于年均值4.86%。醫(yī)療保健板塊表現(xiàn)強勢，領漲板塊，上周漲幅高達7.36%；而原材料板塊表現(xiàn)滯后，跌幅15.59%。市場風險和憂慮情緒仍在，雖然未能主導市場，但是上周五市場上已經(jīng)出現(xiàn)拋售動作，并且?guī)缀鯖]有支撐。公用事業(yè)板塊上周漲幅0.64%，年內(nèi)漲幅高達7.07%。醫(yī)療保健上周跌幅1.85%，年初至今漲幅7.36%。事實上，自從加入計算股息以來，公用事業(yè)板塊上漲了10.83%，年初至今的股息已經(jīng)超過了醫(yī)療保健，醫(yī)療保健板塊年內(nèi)計算股息的漲幅僅達到9.14%，應該說公用事業(yè)是年內(nèi)表現(xiàn)最佳的板塊。此外，通信服務板塊上周表現(xiàn)也比較積極，周漲幅0.50%，但該股年初至今下跌約13.03%；信息技術板塊上周下跌0.02%，年初至今仍上漲2.09%，自美國大選至今上漲44.84%，是表現(xiàn)最好的板塊。消費類股下跌，主要因為可選消費下跌1.2%，且上周消費品訂單下跌0.55%，年初至今下跌5.41%。金融板塊是上周表現(xiàn)最糟的板塊，周跌幅達3.54%，此前一周該板塊也是11個行業(yè)板塊中表現(xiàn)最差的，跌幅高達7.08%，年內(nèi)跌幅為13.63%。能源板塊下跌2.24%，年初至今跌幅14.52%。

    市場VIX波動率指數(shù)上周收于21.63，高于此前一周的20.29，當周交易區(qū)間為20.34至25.94。10年期美債收報2.89%，與前一周持平；30年期美債收報3.15%，低于前一周的3.18%。油價繼續(xù)測試50美元的水平，上周收于51.19美元。黃金從前一周的1250.50美元下跌至1246.00美元。

    由于貿(mào)易摩擦方面的不確定性、英國首相梅推遲議會脫歐協(xié)議、法國的抗議活動仍在繼續(xù)，其他歐盟國家（意大利和西班牙）也出現(xiàn)了類似的動亂等，多重不利因素都導致市場表現(xiàn)偏弱。華爾街分析師們表示，最近波動的市場給投資情緒和信心造成了一定的打擊，上周前四天市場一直比較平靜，然而周五一系列的數(shù)據(jù)報告將市場拉回了2018年的現(xiàn)實，當日標普500指數(shù)跌幅高達1.91%。目前還有兩周的時間，但圣誕節(jié)假期在即，且三季度的財報已經(jīng)基本畫上句號，市場反彈動能有限。目前華爾街開始進入四季度和2019年的預測。本周美聯(lián)儲將召開議息會議，市場預期將大概率再次加息，此后的經(jīng)濟預測報告和鮑威爾主持的新聞發(fā)布會成為本周市場關注的焦點。

    本周的經(jīng)濟報告將從周一上午10點的房屋啟動報告開始。周二將開啟為期兩天的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議，華爾街預期此次會議將再次加息0.25%，房屋開工報告也將在周二公布。周三上午10點將公布每周抵押貸款申請報告和現(xiàn)有房屋銷售報告，每周EIA石油報告將在上午10：30發(fā)布。下午2點，F(xiàn)OMC將發(fā)布經(jīng)濟預測報告，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在下午2：30主持相關新聞發(fā)布會；周四上午10點將發(fā)布領先指標報告；周五將公布2018年第三季度GDP的最終報告以及企業(yè)利潤報告。上午10點，將發(fā)布消費者情緒報告以及個人收入和支出報告。

    （作者系標普道瓊斯指數(shù)公司資深指數(shù)分析師，倪偉編譯）