此前持續(xù)創(chuàng)新高的美國股市近期出現(xiàn)明顯回調(diào)。值得注意的是，由于在過去一個(gè)階段內(nèi)，發(fā)達(dá)市場股市持續(xù)強(qiáng)于新興市場，因而在本次市場回調(diào)中有不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，發(fā)達(dá)市場股市的頹勢將提升新興市場的相對吸引力，新興市場股市有望獲得支撐，發(fā)達(dá)市場與新興市場股市之間有望出現(xiàn)“蹺蹺板”效應(yīng)。

    高盛集團(tuán)甚至明確指出，新興市場的資產(chǎn)開始顯現(xiàn)抄底價(jià)值，目前將是“入場良機(jī)”。

    新興市場顯現(xiàn)抄底價(jià)值

    今年下半年開始，由于一些負(fù)面因素浮現(xiàn)，加之美聯(lián)儲加息的大背景，部分新興市場資產(chǎn)出現(xiàn)大幅下跌。MCSI新興市場指數(shù)區(qū)間跌幅也超過20%，跌入了熊市；一些新興經(jīng)濟(jì)體的國債價(jià)格接近創(chuàng)出2013年以來的最差表現(xiàn)。而美國資產(chǎn)相對表現(xiàn)出色，標(biāo)普500指數(shù)的回報(bào)率遠(yuǎn)超新興市場股指。

    然而最近一個(gè)月情況出現(xiàn)變化，新興市場資產(chǎn)開始企穩(wěn)，部分資產(chǎn)甚至開始大幅回升，比如巴西雷亞爾、阿根廷比索和土耳其里拉。巴西雷亞爾對美元匯率在10月前兩周累計(jì)大漲9%，較8月創(chuàng)出的低點(diǎn)反彈13%。

    值得關(guān)注的是，此前曾多次警示新興市場風(fēng)險(xiǎn)的華爾街投行高盛集團(tuán)開始釋放樂觀信號。高盛資產(chǎn)管理部門在最新報(bào)告中認(rèn)為，經(jīng)過了嚴(yán)重的拋售大潮之后，新興市場的資產(chǎn)開始顯現(xiàn)抄底價(jià)值。

    高盛資管聯(lián)席首席投資官SamFinkelstein指出，新興市場資產(chǎn)的估值低于其他市場的同類資產(chǎn)，這種情況已經(jīng)持續(xù)了數(shù)月之久，未來不太可能長期延續(xù)下去。當(dāng)前是低位買入的良好時(shí)機(jī)，投資價(jià)值“正在被創(chuàng)造出來”。

    他比較看好的新興市場資產(chǎn)是阿根廷比索、土耳其里拉和巴西雷亞爾。這幾種貨幣在此前的拋售潮中跌勢最慘，最低位分別較前期高點(diǎn)重挫49%、33%和11%。

    歐美市場風(fēng)險(xiǎn)需規(guī)避

    業(yè)內(nèi)人士指出，近期投資者可能需要選擇規(guī)避美國和歐洲市場風(fēng)險(xiǎn)。

    富達(dá)國際亞太區(qū)資產(chǎn)管理主管ParasAnand表示，近期美股遭大幅拋售或許并不在意料之外，部分此前存在高不確定性的市場已經(jīng)大幅下跌，例如新興市場及英國。這些市場的估值也都處于歷史較低水平。他強(qiáng)調(diào)，對于投資者來說，對“美國市場終將失去動力”這一跡象的回應(yīng)應(yīng)該是在那些已經(jīng)被大舉拋售的地區(qū)尋找價(jià)值。特別是相較于其他成熟巿場，亞洲新興市場估值仍引人注目，亞洲區(qū)內(nèi)不斷攀升的消費(fèi)增長將持續(xù)支持基本面。

    匯豐銀行也在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，新興市場國家在未來十年中將會成為世界經(jīng)濟(jì)的主要推動力，良好的經(jīng)濟(jì)基本面最終會對金融市場形成支撐。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國家的GDP已經(jīng)進(jìn)入長期低速增長的階段，而新興市場雖然波動性更大，但仍然保持了高速的增長勢頭。

    富蘭克林鄧普頓投資在最新報(bào)告中指出，今年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)輕微惡化情況，意大利政府債券收益率大幅飆升，也引發(fā)市場動蕩風(fēng)險(xiǎn)，而反觀新興市場，繼今年上半年表現(xiàn)異常強(qiáng)勁之后，中國領(lǐng)先的增長指標(biāo)保持穩(wěn)定。其它部分新興市場則出現(xiàn)一些疲弱跡象，但大多數(shù)的波動源自特殊沖擊，因此，預(yù)期不會發(fā)生廣泛的新興市場危機(jī)或增長大幅放緩的情況。