10日美股三大指數(shù)全面上漲，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲1.8%至24408點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲1.7%至2656.87點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲2.1%至7094.30點(diǎn)。

    盡管如此，美股并未擺脫今年2月以來(lái)的大幅震蕩格局。在經(jīng)歷近期多次巨震后，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，美股市場(chǎng)小幅波動(dòng)的時(shí)段已經(jīng)終結(jié)，受各種因素左右，市場(chǎng)常常在短時(shí)間內(nèi)完成樂(lè)觀、悲觀情緒的互相轉(zhuǎn)換，大幅波動(dòng)將成為未來(lái)的“新常態(tài)”。

    波動(dòng)性重回美股市場(chǎng)

    數(shù)據(jù)顯示，道瓊斯指數(shù)122年歷史上排名居前的單日跌幅，今年已經(jīng)占據(jù)3次：包括2月5日1175點(diǎn)的重挫、2月8日大跌逾1000點(diǎn)、4月6日盤中一度大跌767點(diǎn)。

    分析人士普遍認(rèn)為，波動(dòng)性已經(jīng)重回美股市場(chǎng)。“今日美國(guó)”財(cái)經(jīng)頻道發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)今年已經(jīng)有28個(gè)交易日的單日漲跌幅超過(guò)1%。自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)在2008、2009、2011三年的波動(dòng)劇烈，分別有134、117、96個(gè)交易日的單日漲跌幅超過(guò)1%。最近兩年來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)平穩(wěn)，在2016年、2017年單日漲跌幅超過(guò)1%的交易日分別只有48個(gè)、8個(gè)。如果美股持續(xù)今年以來(lái)的波動(dòng)節(jié)奏，2018年將成為自2010年以來(lái)最動(dòng)蕩的一年。

    有“恐慌指數(shù)”之稱的芝加哥期權(quán)交易所VIX指數(shù)也顯示今年美股市場(chǎng)波動(dòng)劇烈。該指數(shù)基于標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)價(jià)格計(jì)算出隱含短期預(yù)期年化波動(dòng)率，在大多數(shù)時(shí)間內(nèi)，和標(biāo)普500指數(shù)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。2016年10月以來(lái)，VIX指數(shù)逐級(jí)而下，猶如一潭死水；2017年更是全年下跌35%。但是自今年1月底以來(lái)，VIX指數(shù)突破了2015年8月以來(lái)的兩條重要阻力線后開(kāi)始大幅度攀升，今年漲幅一度高達(dá)238%，截至4月10日的年內(nèi)漲幅也超過(guò)90%。

    大幅震蕩格局料延續(xù)

    自2008年金融危機(jī)以來(lái)，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的各大央行通過(guò)大規(guī)模的寬松政策釋放出大量資金，這導(dǎo)致美股出現(xiàn)了九年牛市行情。但這也令部分市場(chǎng)人士憂慮美股估值已經(jīng)過(guò)高。加之今年以來(lái)，通脹預(yù)期突然升高、美債收益率居高不下、美聯(lián)儲(chǔ)可能加快升息節(jié)奏、全球貿(mào)易摩擦、科技行業(yè)或迎來(lái)更嚴(yán)格監(jiān)管等因素的擔(dān)憂情緒先后來(lái)襲，導(dǎo)致美股多次出現(xiàn)大漲大跌的情況。在連續(xù)9個(gè)季度上漲后，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)雙雙在今年第一季度收跌。在經(jīng)歷第一季度的過(guò)山車行情后，部分華爾街機(jī)構(gòu)警告稱，這種大幅震蕩格局還將持續(xù)下去。

    花旗集團(tuán)日前發(fā)布的研究報(bào)告指出，股市仍存在上行潛力，但需要謹(jǐn)防可能出現(xiàn)的更高波動(dòng)性和大幅回調(diào)。該行分析師稱，基于全球經(jīng)濟(jì)更快增長(zhǎng)、一些美國(guó)企業(yè)因減稅而增加投資空間的基礎(chǔ)上，全球股市料將取得大約8%的漲幅。但市場(chǎng)波動(dòng)性加劇以及利率走高等因素可能出現(xiàn)，將導(dǎo)致企業(yè)償債能力下降，從而導(dǎo)致股價(jià)下行。同時(shí)，目前還不能排除全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

    還有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，過(guò)去兩年美股市場(chǎng)的平靜比較反常，今年才是更正常的市場(chǎng)行為。資金管理機(jī)構(gòu)FarrMiller&；Washington發(fā)布以“新常態(tài)”為名的報(bào)告，表示市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)改變，針對(duì)所有的不確定性，美國(guó)股票市場(chǎng)將會(huì)做出回應(yīng)，這帶來(lái)更為劇烈的波動(dòng)。NewYorkLife投資管理策略師稱，市場(chǎng)動(dòng)蕩是其固有本質(zhì)，但在目前以及未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，投資者必須接受的事實(shí)是——資產(chǎn)價(jià)格會(huì)有更大的波動(dòng)。

    彭博最新數(shù)據(jù)則顯示，在其追蹤的24位預(yù)測(cè)標(biāo)普500指數(shù)走勢(shì)的大型金融機(jī)構(gòu)策略師中，已有人下調(diào)2018年末該指數(shù)的預(yù)測(cè)值。從這些策略師去年11月全體發(fā)布預(yù)測(cè)算起，直到4月10日前，還沒(méi)有一人下調(diào)過(guò)目標(biāo)位。加皇資本市場(chǎng)美國(guó)股票策略師卡爾瓦斯納將標(biāo)普500指數(shù)年末目標(biāo)位從3000點(diǎn)下調(diào)至2890點(diǎn)。她表示，美國(guó)股市的大環(huán)境已經(jīng)受到侵蝕。她還將標(biāo)普500指數(shù)成分股2018年的每股收益（疊加）預(yù)估從155美元下調(diào)至151美元，并將科技板塊評(píng)級(jí)下調(diào)至“減持”。