本報(bào)記者 曹衛(wèi)新

    在政策引導(dǎo)與市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，上市公司并購(gòu)重組活躍度持續(xù)提升。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按首次公告日計(jì)，截至10月21日，年內(nèi)A股市場(chǎng)累計(jì)披露3632單并購(gòu)重組，同比增長(zhǎng)6.45%。其中，139單涉及重大資產(chǎn)重組，同比增長(zhǎng)65.48%。從行業(yè)分布來(lái)看，主要集中在機(jī)械設(shè)備、半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物等“硬科技”板塊。

    “‘并購(gòu)六條’實(shí)施后，A股并購(gòu)重組呈現(xiàn)三大特征：一是產(chǎn)業(yè)整合主導(dǎo)，超六成案例為橫向或縱向產(chǎn)業(yè)鏈整合；二是支付工具創(chuàng)新，定向可轉(zhuǎn)債、股份+現(xiàn)金組合支付案例增多，增強(qiáng)交易靈活性；三是硬科技領(lǐng)域集中，半導(dǎo)體、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并購(gòu)占比顯著提升。”深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    產(chǎn)業(yè)鏈加速補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈

    10月21日，沈陽(yáng)機(jī)床股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“沈陽(yáng)機(jī)床”）發(fā)布公告稱(chēng)，公司已完成發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金等事項(xiàng)，新增股份將于2025年10月23日上市。

    公告顯示，沈陽(yáng)機(jī)床通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)通用技術(shù)集團(tuán)沈陽(yáng)機(jī)床有限責(zé)任公司持有的沈陽(yáng)中捷航空航天機(jī)床有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中捷航空航天”）100%股權(quán)和沈陽(yáng)機(jī)床中捷友誼廠有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中捷廠”）100%股權(quán)，以及通用技術(shù)集團(tuán)機(jī)床有限公司持有的天津市天鍛壓力機(jī)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天津天鍛”）78.45%股權(quán)。

    標(biāo)的公司中捷廠、中捷航空航天及天津天鍛主要產(chǎn)品分別為銑鏜床系列、五軸加工中心系列、數(shù)控重型液壓機(jī)。通過(guò)重組及配套募投項(xiàng)目的實(shí)施，沈陽(yáng)機(jī)床高端數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品將得以有效補(bǔ)充和加強(qiáng)，產(chǎn)品矩陣將進(jìn)一步優(yōu)化和豐富，公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力有望進(jìn)一步提升。

    同日，‌江蘇帝奧微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“帝奧微”）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)董志偉等16名股東持有的榮湃半導(dǎo)體（上海）有限公司100%股權(quán)，同時(shí)向不超過(guò)35名特定投資者募集配套資金。帝奧微和標(biāo)的公司均以模擬芯片產(chǎn)品為主，在消費(fèi)電子、汽車(chē)電子、工業(yè)應(yīng)用、新能源等領(lǐng)域各有所長(zhǎng)，雙方在產(chǎn)品品類(lèi)、技術(shù)和研發(fā)、市場(chǎng)和客戶(hù)資源、產(chǎn)品銷(xiāo)售和供應(yīng)鏈融合等方面有較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。

    工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家委員會(huì)委員盤(pán)和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“今年以來(lái)，A股市場(chǎng)并購(gòu)數(shù)量顯著增多，熱門(mén)板塊的并購(gòu)熱度較高，跨國(guó)公司對(duì)A股公司的并購(gòu)熱情也在增長(zhǎng)，芯片、高端裝備等先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)受政策與資本雙重青睞。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，借助并購(gòu)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，有助于提升股價(jià)、增強(qiáng)自身盈利能力。”

    警惕盲目追逐熱點(diǎn)

    在產(chǎn)業(yè)整合為主流的并購(gòu)趨勢(shì)下，部分上市公司也選擇通過(guò)跨界并購(gòu)進(jìn)入新領(lǐng)域，以尋求新的增長(zhǎng)曲線。

    今年9月份，環(huán)保行業(yè)上市公司東珠生態(tài)環(huán)保股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東珠生態(tài)”）對(duì)外宣布，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式向包括史焱、李江華等在內(nèi)的20名交易對(duì)象購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的凱睿星通信息科技（南京）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凱睿星通”）89.49%股份，并募集配套資金。

    東珠生態(tài)主要從事生態(tài)修復(fù)與治理服務(wù)，所屬行業(yè)為生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)。公告顯示，此次公司擬收購(gòu)標(biāo)的凱睿星通是一家專(zhuān)注于衛(wèi)星通信技術(shù)與系統(tǒng)研發(fā)、設(shè)計(jì)及生產(chǎn)的高科技企業(yè)。其主要產(chǎn)品包括衛(wèi)星通信基帶產(chǎn)品、衛(wèi)星通信終端產(chǎn)品、衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng)及衛(wèi)星應(yīng)用系統(tǒng)等。

    中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書(shū)長(zhǎng)袁帥對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“此類(lèi)轉(zhuǎn)型面臨諸多困難。如技術(shù)壁壘方面，衛(wèi)星通信技術(shù)涉及多學(xué)科知識(shí)，技術(shù)門(mén)檻較高。對(duì)于東珠生態(tài)來(lái)說(shuō)，缺乏在該領(lǐng)域的技術(shù)積累和研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，需要投入大量資源進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新。此外，在市場(chǎng)認(rèn)知度方面，該公司在衛(wèi)星通信市場(chǎng)缺乏品牌知名度和市場(chǎng)影響力，要想以此謀求第二增長(zhǎng)曲線，公司需要從多維度下功夫。”

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)柏文喜在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“在上市公司跨界轉(zhuǎn)型中，需要做好戰(zhàn)略規(guī)劃與風(fēng)險(xiǎn)管控。具體可從以下方面入手：一是戰(zhàn)略錨定技術(shù)協(xié)同，優(yōu)先選擇與主業(yè)有技術(shù)關(guān)聯(lián)或客戶(hù)重疊的領(lǐng)域；二是強(qiáng)化盡職調(diào)查，對(duì)未盈利標(biāo)的引入研發(fā)進(jìn)度、市場(chǎng)占有率等非財(cái)務(wù)指標(biāo)；三是設(shè)計(jì)彈性對(duì)賭協(xié)議，如分階段支付對(duì)價(jià)、綁定核心團(tuán)隊(duì)。警惕盲目追逐熱點(diǎn)導(dǎo)致商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。”