本報記者 毛藝融

    香港《穩(wěn)定幣條例》將于8月1日正式生效，穩(wěn)定幣發(fā)行牌照發(fā)放在即。

    然而，面對市場的熱切關(guān)注與過度炒作風險，香港金融管理局（以下簡稱“香港金管局”）總裁余偉文于7月23日再度發(fā)聲，明確釋放“降溫”信號。余偉文表示，已有數(shù)十家機構(gòu)主動接觸金管局團隊表達對穩(wěn)定幣牌照的興趣，但初期只會發(fā)放數(shù)個穩(wěn)定幣牌照。

    這延續(xù)了香港金管局的謹慎態(tài)度。早在6月23日的香港投資基金公會年會上，余偉文就提到，香港對穩(wěn)定幣發(fā)行人在風險管理上有非常嚴格的要求，尤其反洗錢、反恐怖融資的規(guī)管標準幾乎與銀行、電子錢包看齊，入場門檻高，首階段只會發(fā)出數(shù)張牌照。

    初期穩(wěn)定幣牌照數(shù)量有限

    根據(jù)去年7月份香港金管局公布的穩(wěn)定幣發(fā)行人沙盒參與者名單，僅有京東幣鏈科技（香港）有限公司、圓幣創(chuàng)新科技有限公司、渣打銀行（香港）有限公司、安擬集團有限公司、香港電訊等5家機構(gòu)在內(nèi)。

    而目前有意申請香港金管局穩(wěn)定幣牌照的機構(gòu)已達數(shù)十家，申請主體類型愈發(fā)多元化，涵蓋支付機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)科技公司、金融科技企業(yè)、持牌交易平臺、跨境支付服務商等。

    更引人注目的是，部分與金融科技相關(guān)度較低的公司也加入申請穩(wěn)定幣牌照的隊伍。例如，華檢醫(yī)療在7月17日晚公告稱，擬構(gòu)建以醫(yī)療創(chuàng)新藥高科技資產(chǎn)為核心的“NewCo+RWA”Web3交易所生態(tài)，并配套發(fā)行專有穩(wěn)定幣（IVDDollar）。據(jù)悉，該公司主要從事研發(fā)、生產(chǎn)、銷售體外診斷醫(yī)療儀器及耗材（IVD產(chǎn)品），2024年度收益31.62億元，年度歸母凈利潤實現(xiàn)2.74億元。此舉被視為跨界進軍金融科技領(lǐng)域的嘗試。

    香港金管局已注意到穩(wěn)定幣過度概念化的現(xiàn)象，對牌照申請審查極其嚴格，核心審查點包括了穩(wěn)定幣的具體應用場景、金融風險管控經(jīng)驗等能力等。余偉文表示，許多機構(gòu)對穩(wěn)定幣的設想一旦要由虛入實，從概念和理論層面轉(zhuǎn)到應用場景和具體安排，就出現(xiàn)明顯落差。他提到，有的機構(gòu)明確表示有意申請穩(wěn)定幣牌照，有的屬于初步探路性質(zhì)。

    “很多只停留在概念階段，如提出要提升跨境支付效率、支持Web3.0發(fā)展、提升外匯市場效率等愿景，但缺乏實際的應用場景，無法提出切實可行的具體方案和落實計劃。”余偉文表示，一部分能提供應用場景的，機構(gòu)本身卻缺乏發(fā)行穩(wěn)定幣的技術(shù)和管控各類金融風險的經(jīng)驗和能力。

    對此，余偉文建議，參與穩(wěn)定幣可以有多種模式，對于有場景但缺能力的機構(gòu)，較實際的做法是與其他穩(wěn)定幣發(fā)行機構(gòu)合作，提供應用場景，而非追求作為發(fā)行主體。

    據(jù)悉，香港金管局將爭取在7月底正式發(fā)布《穩(wěn)定幣條例》下的監(jiān)管和反洗錢兩份指引，也將于下周公布“穩(wěn)定幣發(fā)行人發(fā)牌制度”的摘要說明，文件會闡述金管局接受和處理牌照申請的安排。

    警惕穩(wěn)定幣概念過度炒作

    香港監(jiān)管局已注意到穩(wěn)定幣概念過度炒作可能帶來的泡沫化風險。余偉文提醒，近期市場對穩(wěn)定幣概念的熱炒出現(xiàn)了過度亢奮的情緒，一些上市公司，不管本業(yè)與穩(wěn)定幣或者數(shù)碼資產(chǎn)是否相關(guān)，只要宣稱有意開拓穩(wěn)定幣業(yè)務即“點石成金”，股價即應聲上漲，股票交易量大增之余，公司知名度大幅提升。

    余偉文強調(diào)：“即使取得牌照，基于穩(wěn)步發(fā)展的考慮，加上初期所需要的資源投入，對公司短期盈利的貢獻會有一定的不確定性，希望投資者在消化市場利好消息時保持冷靜和獨立思考。”

    的確有上市公司借此炒作概念。中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會共同主席于佳寧向《證券日報》記者表示，市場在缺乏深入分析政策細則、行業(yè)成熟度與商業(yè)變現(xiàn)路徑的前提下，短期內(nèi)將政策利好直接映射為企業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)的信號，導致價格反應超企業(yè)基本面變化。

    從港股市場來看，穩(wěn)定幣概念股的確備受追捧。例如，過去一個月（6月24日至7月23日）期間，耀才證券金融、聯(lián)易融科技的區(qū)間股價漲幅均超過30%，不少概念股的市值提升明顯。

    部分港股公司趁熱度密集發(fā)起配股擴大再融資。例如，持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺眾安在線7月4日完成配股，再融資規(guī)模39.2億港元；表態(tài)正評估申請穩(wěn)定幣牌照可行性的跨境支付服務商連連數(shù)字也在7月12日訂立股份配售協(xié)議，擬融資3.936億港元。

    于佳寧提示，投資者不應該簡單以是否涉足穩(wěn)定幣概念為投資判斷的首要標準，而是評估其是否能在清算托管、跨境支付、風控建模、鏈上賬戶系統(tǒng)等底層環(huán)節(jié)中承擔真實職能。同時，在評估政策效果時亦需注意節(jié)奏與預期管理，明確行業(yè)試點、過渡期安排與審慎門檻階段。

（編輯 上官夢露）