本報(bào)記者 吳曉璐

    科創(chuàng)板深化改革“1+6”政策措施正式出爐。

    6月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》（以下簡(jiǎn)稱《科創(chuàng)板意見》），一方面在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層，重點(diǎn)服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。另一方面，圍繞增強(qiáng)優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度包容性適應(yīng)性，推出6項(xiàng)改革舉措。

    “本次改革的總體思路是，全面貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的決策部署，主動(dòng)適應(yīng)境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化和科技型企業(yè)現(xiàn)實(shí)需求，以在科創(chuàng)板設(shè)置專門層次為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，推出一攬子更具包容性、適應(yīng)性的制度改革，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力，同時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)。”證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在答記者問時(shí)表示，《科創(chuàng)板意見》是資本市場(chǎng)更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的有力舉措，證監(jiān)會(huì)將切實(shí)抓好各項(xiàng)改革措施落地見效。

    對(duì)未盈利科技型企業(yè)集中管理

    在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層后，現(xiàn)有和新注冊(cè)的未盈利科技型上市公司將全部納入其中。

    在調(diào)出方面，《科創(chuàng)板意見》對(duì)調(diào)出條件實(shí)施新老劃斷。對(duì)于存量公司來說，符合現(xiàn)行取消特殊標(biāo)示條件的，調(diào)出科創(chuàng)成長(zhǎng)層。對(duì)于新注冊(cè)的未盈利科技型公司來說，調(diào)出科創(chuàng)成長(zhǎng)層需要符合下列兩個(gè)條件之一：一是最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬元；二是最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元。

    此外，《科創(chuàng)板意見》強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示，增加投資者適當(dāng)性管理要求。

    談及在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層的考慮，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，從全球?qū)嵺`看，科技型企業(yè)往往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不確定性大、轉(zhuǎn)盈利周期長(zhǎng)，資本市場(chǎng)服務(wù)能不能覆蓋優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)，是市場(chǎng)各方判斷制度包容性、適應(yīng)性的標(biāo)識(shí)性因素。在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層，一是有利于進(jìn)一步彰顯資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的政策導(dǎo)向，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期；二是有利于為增量制度改革提供更可控的“試驗(yàn)空間”，可以試點(diǎn)一些更具包容性的政策舉措；三是有利于對(duì)未盈利科技型企業(yè)集中管理，便于投資者更好識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，更好保護(hù)投資者合法權(quán)益。

    推出6項(xiàng)改革舉措

    除了在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層之外，《科創(chuàng)板意見》還圍繞增強(qiáng)優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度包容性適應(yīng)性，推出6項(xiàng)改革舉措。

    據(jù)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人介紹，第一項(xiàng)是對(duì)于適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度。有效識(shí)別優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)，對(duì)于提升A股資源配置的精準(zhǔn)性，從源頭上提高上市公司質(zhì)量具有重要意義。設(shè)立科創(chuàng)板以來，證監(jiān)會(huì)及交易所積極探索有效市場(chǎng)與有為政府相結(jié)合的途徑，開展了不少有益嘗試。

    本次改革，證監(jiān)會(huì)擬借鑒境外市場(chǎng)有關(guān)做法，在科創(chuàng)板引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度。希望借助這些機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)判斷、真金白銀投入，幫助審核機(jī)構(gòu)、投資者增強(qiáng)對(duì)企業(yè)科創(chuàng)屬性、商業(yè)前景的判斷。為穩(wěn)妥起步，本項(xiàng)制度僅針對(duì)第五套標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)開展小范圍試點(diǎn)，同時(shí)有別于境外市場(chǎng)，資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者入股情況只作為審核注冊(cè)的參考，不構(gòu)成新的上市條件。

    后續(xù)，交易所將抓緊細(xì)化資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，明確作為審核參考的具體方式，加強(qiáng)資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的行為監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊可能出現(xiàn)的利益輸送、商業(yè)腐敗等違法違規(guī)行為。

    第二項(xiàng)是面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制，進(jìn)一步提升證券交易所預(yù)溝通服務(wù)質(zhì)效。調(diào)研中，部分開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的科技型企業(yè)提出，為適應(yīng)外部形勢(shì)變化，希望減少在發(fā)行上市階段的“曝光”時(shí)間，更好保護(hù)企業(yè)信息安全、技術(shù)安全。

    證監(jiān)會(huì)借鑒境外成熟市場(chǎng)的“秘密遞交”制度，并將其作為IPO預(yù)溝通服務(wù)的一項(xiàng)內(nèi)容。符合條件的企業(yè)可以在正式申報(bào)IPO前，申請(qǐng)交易所對(duì)申報(bào)文件開展預(yù)先審閱。預(yù)先審閱階段相關(guān)信息不公開，完成預(yù)先審閱的科技型企業(yè)正式提交IPO申報(bào)并公告，證監(jiān)會(huì)及交易所將加快推進(jìn)審核注冊(cè)工作。需要說明的是，企業(yè)正式提交IPO申報(bào)并公告時(shí)，將一并披露預(yù)先審閱階段的問詢回復(fù)文件。應(yīng)該說，投資者獲取發(fā)行人披露的信息在內(nèi)容、質(zhì)量及時(shí)間上都是有保證的。

    第三項(xiàng)是擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)?？苿?chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)主要適用于產(chǎn)品技術(shù)復(fù)雜、資金投入大、研發(fā)周期長(zhǎng)的企業(yè)，目前已在生物醫(yī)藥領(lǐng)域落地，取得了積極成效。近來，一些在人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的企業(yè)也提出了適用第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的訴求。證監(jiān)會(huì)將在借鑒生物醫(yī)藥領(lǐng)域落地實(shí)施經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，擴(kuò)大這套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，更好滿足這些企業(yè)的現(xiàn)實(shí)需求。

    另外，還有三項(xiàng)政策分別圍繞支持在審未盈利科技型企業(yè)面向老股東開展增資擴(kuò)股等活動(dòng)、健全支持科創(chuàng)板上市公司發(fā)展的制度機(jī)制、健全科創(chuàng)板投資和融資相協(xié)調(diào)的市場(chǎng)功能等方面提出具體舉措。這些舉措主要是著眼于更大力度支持科技創(chuàng)新，圍繞調(diào)研中各方反映的問題，在融資、并購、投資端等方面，為科技創(chuàng)新提供更高質(zhì)量的資本市場(chǎng)服務(wù)，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    加強(qiáng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)

    據(jù)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人介紹，本次改革在有力支持科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)。

    一方面，聚焦風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資者保護(hù)，作出多項(xiàng)針對(duì)性制度安排。包括：在科創(chuàng)成長(zhǎng)層企業(yè)股票簡(jiǎn)稱后統(tǒng)一設(shè)置特殊標(biāo)識(shí)“U”；提高新注冊(cè)未盈利科技型企業(yè)摘除特殊標(biāo)識(shí)“U”的標(biāo)準(zhǔn)；要求企業(yè)定期披露尚未盈利的原因及影響并提示風(fēng)險(xiǎn)；要求證券公司多維度強(qiáng)化投資者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并充分告知風(fēng)險(xiǎn)；組織個(gè)人投資者簽署科創(chuàng)成長(zhǎng)層企業(yè)股票投資專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，等等。

    另一方面，注重簡(jiǎn)明易懂，增強(qiáng)投資者獲得感。包括：發(fā)行上市等基礎(chǔ)制度保持不變；現(xiàn)有未盈利企業(yè)摘“U”條件保持不變；投資者投資科創(chuàng)板成長(zhǎng)層的資金門檻保持不變。

    證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持嚴(yán)把發(fā)行上市入口關(guān)，牢牢把握科創(chuàng)板“硬科技”定位，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。