本報記者 邢萌 郭冀川

    為了進一步發(fā)揮資產支持證券服務實體經濟功能，加強投資者權益保護，12月2日，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所資產支持證券業(yè)務規(guī)則（征求意見稿）》《深圳證券交易所資產支持證券業(yè)務規(guī)則》，并向社會公開征求意見，意見反饋截止時間為2022年12月9日。

    上交所表示，為了適應資產證券化業(yè)務新發(fā)展階段和市場需求，上交所堅持“真實出售、破產隔離”原則，立足問題導向，結合日常監(jiān)管實踐，對《上海證券交易所資產證券化業(yè)務指引》進行了修訂，修訂后更名為《上海證券交易所資產支持證券業(yè)務規(guī)則》。

    深交所表示，本次制定《深圳證券交易所資產支持證券業(yè)務規(guī)則》，是在總結前期監(jiān)管服務經驗的基礎上，進一步優(yōu)化交易所債券市場制度供給的重要舉措。自2014年企業(yè)資產支持證券備案制實施以來，深交所持續(xù)完善資產支持證券制度機制，豐富資產支持證券基礎資產類型，推動資產證券化市場在盤活存量資產、服務實體經濟高質量發(fā)展等方面取得積極成效。

    數(shù)據(jù)顯示，滬深交易所在中國證監(jiān)會指導下，踐行“建制度、不干預、零容忍”的方針，積極發(fā)揮資產證券化市場功能。截至2022年10月末，上交所資產支持證券累計發(fā)行5.37萬億元，托管量1.35萬億元。截至目前，深市資產支持證券累計發(fā)行規(guī)模超2萬億元，在支持盤活存量資產、降低企業(yè)杠桿、拓寬融資渠道、助力供給側改革等方面發(fā)揮了重要作用。

    南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，推動資產支持證券的發(fā)展，能夠盤活存量資金、促進資本市場的建設，更好地支持企業(yè)成長和實體經濟發(fā)展。資產證券化產品出售給資本市場的投資者，能夠有效盤活資產。

    田利輝說：“對于市場而言，資產支持證券提供了新產品，豐富資本市場結構；資產支持證券貫通實體資產和證券產品，可以有助于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展；資產支持證券提升了資產資本流動性，為投資者提供了新的投資選擇。夯實制度基礎、完善風控體系是資產證券化產品持續(xù)發(fā)行的基石所在，加強資產證券化產品的信息披露及后續(xù)跟蹤、嚴控風險管理，能夠防范存續(xù)期信用風險等問題。”

    據(jù)悉，此次發(fā)布的規(guī)則是資產支持證券的基礎業(yè)務規(guī)則，涉及掛牌條件及確認程序、發(fā)行及轉讓、信息披露、投資者權益保護、停復牌及終止掛牌、自律監(jiān)管等多個環(huán)節(jié)。主要包括以下內容：一是聚焦資產支持證券特點，突出資產信用，細化基礎資產和現(xiàn)金流預測等掛牌條件要求，構建符合資產證券化市場發(fā)展規(guī)律的制度機制；二是明確掛牌條件確認程序，加強廉潔風險防范，強化對掛牌條件確認工作的約束和監(jiān)督，提高規(guī)范化和透明化程度；三是規(guī)范全鏈條信息披露安排，加強投資者權益保護，新增持有人會議制度，強化業(yè)務參與人風險管理職責，引導市場機構歸位盡責；四是優(yōu)化發(fā)行掛牌程序，完善停復牌監(jiān)管，簡化掛牌申請文件，提升掛牌工作效率。

    受訪專家認為，資產支持證券業(yè)務規(guī)則意義重大，尤其是規(guī)范全鏈條信息披露安排，對于加強投資者權益保護、防范風險具有重要作用。

    “資產證券化是個復雜的金融工具，其產品運行涉及眾多機構，加之金融本身的強信用屬性，須將規(guī)則置于突出地位。此次修訂細化了掛牌條件要求，有助于提升掛牌工作效率。”中泰資本投資管理有限公司董事長王冬偉對《證券日報》記者表示。

    上海財經大學法學院副教授、博士生導師李睿表示，加強資產證券化相關基礎資產池的信息披露工作，反映基礎資產池的風險和收益狀況，對于保護投資者利益，防范風險，推動資產支持證券業(yè)務的健康發(fā)展，具有重要意義。

    針對下一步工作，上交所表示，將做好相關反饋意見的收集評估和吸納，盡快發(fā)布實施相關業(yè)務規(guī)則，建立公開、透明、可預期的制度機制，搭建“1+5+N”（1個基本業(yè)務規(guī)則+5個業(yè)務指引+N個業(yè)務指南）的資產支持證券規(guī)則體系，提升規(guī)則友好性和市場主體獲得感，激發(fā)市場創(chuàng)新發(fā)展活力，促進債券市場高質量發(fā)展，增強服務國家戰(zhàn)略和實體經濟的質效。

    深交所表示，將根據(jù)市場反饋意見情況，進一步完善相關業(yè)務規(guī)則及相關配套制度，實現(xiàn)“簡明、高效、規(guī)范、透明”，逐步搭建以業(yè)務規(guī)則為核心、業(yè)務指引為主干、業(yè)務指南為補充的資產支持證券業(yè)務規(guī)則體系，持續(xù)優(yōu)化產品體系，推動交易所資產證券化市場規(guī)范健康發(fā)展。