本報見習(xí)記者 吳曉璐

    剛剛過去的2019年，A股共有18家上市公司退市，退市家數(shù)創(chuàng)下歷年新高。另外，2019年A股有9家上市公司被暫停上市，也是近幾年暫停上市數(shù)量最多的一年。退市制度經(jīng)過三輪改革之后，目前A股市場吐故納新的生態(tài)系統(tǒng)正在形成。

    業(yè)內(nèi)人士對記者表示，目前，隨著證券法修訂完成，退市制度的進(jìn)一步優(yōu)化，相關(guān)配套機(jī)制的改革，未來A股退市將會常態(tài)化。這對提高存量上市公司質(zhì)量，倡導(dǎo)價值投資，優(yōu)化資源配置具有重要意義。

    據(jù)了解，證監(jiān)會先后于2012年、2014年、2018年啟動了三輪退市制度改革，目前已經(jīng)形成了包括財務(wù)類、交易類、規(guī)范類及重大違法等多元化退市指標(biāo)體系。

    從2019年的退市類型上來看，1家主動退市，9家強(qiáng)制退市（6家屬于面值退市）和8家重組出清資產(chǎn)方式退市。

    新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對《證券日報》記者表示，2019年A股退市家數(shù)創(chuàng)新高，主要有幾點(diǎn)原因，首先，退市制度進(jìn)一步完善。監(jiān)管部門參考成熟資本市場，在法律層面實(shí)現(xiàn)退市法治化，推動上市公司退市標(biāo)準(zhǔn)多樣化和市場化。其次，退市執(zhí)行力度提升。對于觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的上市公司，監(jiān)管部門堅(jiān)決“一退到底”，促進(jìn)資本市場正常出清。最后，退市制度配套措施的完善促進(jìn)了退市機(jī)制的有效實(shí)施；對于因重大違法違規(guī)行為退市的上市公司，對投資者造成的損失，投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)將依法予以追究。

    如是金融研究院高級研究員葛壽凈對《證券日報》記者表示，2019年資本市場一直在加快吐故納新。首先，退市類型涉及“欺詐退”、“破面退”、“業(yè)績退”、“主動退”、“重組退”等，多元化退市體系初步建立；其次，A股市場IPO常態(tài)化的趨勢越來越明顯。

    對于2019年6家面值退市公司，葛壽凈表示，從“面值退”漸成為A股市場常態(tài)的趨勢可以看出，退市制度一直在不斷市場化、常態(tài)化和法治化。“面值退”數(shù)量的不斷增加將深刻警示上市公司。上市公司需要反思如何腳踏實(shí)地做好主業(yè)，如何提高公司內(nèi)生性創(chuàng)新增長，防止盲目跨界并購、“炒概念”等行為，做好市場風(fēng)險管理底線防范和預(yù)警工作。

    在退市制度不斷完善的同時，新證券法優(yōu)化了退市情形的規(guī)定。潘向東表示，新證券法完善了信披制度，優(yōu)化退市制度，加大了對上市公司違法違規(guī)的處罰力度，為退市和強(qiáng)制退市等監(jiān)管政策提供了法律保證及配套支持。

    “退市制度不應(yīng)是單兵突進(jìn)，而應(yīng)與證券市場發(fā)行制度改革、信息披露制度和投資者保護(hù)等有機(jī)結(jié)合，缺一不可，提高退市制度的整體實(shí)施效果，只有真正做到市場化、法治化、多樣化運(yùn)行，才能去劣存優(yōu)，推動我國資本市場長期健康發(fā)展。”潘向東表示，多元化退出渠道和較為穩(wěn)定的退市實(shí)施機(jī)制逐步形成，良性的市場態(tài)勢正在顯現(xiàn)，退市機(jī)制在提高存量上市公司質(zhì)量方面的作用越來越明顯。

    葛壽凈表示，隨著我國金融制度發(fā)展與完善，A股退市制度改革也在深化，加快有問題的上市企業(yè)退市，能夠?yàn)閮?yōu)質(zhì)企業(yè)騰出市場空間，是我國資本市場走向成熟的體現(xiàn)。“‘生命周期’、‘新陳代謝’、‘有生有死’這樣的概念不僅存在于企業(yè)當(dāng)中，這也是資本市場的基本規(guī)律，保證了資本市場健康穩(wěn)定地發(fā)展。”葛壽凈說。

    未來A股退市將會常態(tài)化。潘向東表示，退市常態(tài)化具有重要意義，從微觀來看，退市常態(tài)化可以促進(jìn)上市公司提升經(jīng)營效率，提高上市公司質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。從宏觀層面來看，完善退市制度是我國資本市場走向市場化、法治化、國際化的關(guān)鍵，是通過內(nèi)在動態(tài)調(diào)整機(jī)制，遏制炒殼之風(fēng)，倡導(dǎo)價值投資，為資本市場發(fā)展不斷注入新的生機(jī)與活力的關(guān)鍵。