北向資金強勢歸來，全天凈流入逾60億元，創(chuàng)5個月新高！

    今日，A股小幅高開后快速拉升走強，各大板塊幾乎全線飄紅，滬指重新站上2600點大關。截至收盤，滬指報收2602.78，上漲1.35%；深成指報收7482.83，上漲1.46%；創(chuàng)業(yè)板指報收1275.57點，上漲1.24%。

    這是繼證監(jiān)會昨日盤中發(fā)布聲明后的第二根長陽。證監(jiān)會聲明盡管是短短三點，但力度不可小覷。甚至有機構將三點聲明直接理解為證監(jiān)會公開喊話，讓市場明確未來的監(jiān)管預期，還有市場人士直言，第二點“優(yōu)化交易監(jiān)管”堪比萬億資金。

    值得注意的是，今日市場最大的看點是，北向資金大舉殺回A股市場。數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，北向資金凈流入60.22億元，創(chuàng)近五個月以來新高，系年內第三大凈流入金額。其中，滬股通凈流入45.73億元，深股通凈流入14.49億元。

    減少交易阻力，允許合法的投機

    一家大型券商某營業(yè)部負責人向記者表示，對營業(yè)部層面及接觸到的客戶而言，三點聲明中最受市場關注的是第二條，即優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，增強市場流動性的說法。

    這位營業(yè)部負責人表示，過去一兩年，市場生態(tài)環(huán)境正在發(fā)生改變，比如，限制舉牌、警示概念炒作、打壓游資等，某種程度上將一大批活躍資金阻隔在了市場之外，還有一些想入市的游資也對股市退避三舍。

    “據(jù)我所知道的情況，剩下還在運作的游資，每次交易資金都很少，比如有10億資金的，可能一次就只交易1000萬，就像大散戶一樣；但之前的情況可能是，有5億資金的游資，一把都會投3個億進股市。”該營業(yè)部負責人表示。

    多位營業(yè)部負責人還表示，現(xiàn)在監(jiān)管直接對交易的干預也太嚴格了，從一線監(jiān)管對一些交易行為的問詢、電話警示。“在交易所的層面，還經常對客戶正常的大額買入都要管控，營業(yè)部兩融額度過大等等都要問詢，的確存在干預過多的情況。”深圳一家營業(yè)部負責人表示。

    “就流動性而言，這些熱錢被驅趕出股市后，市場就成一潭死水。在交投清淡之際，不論是什么市場熱點，通常一兩天就結束了，而此前市場熱點一般會有較長時間受到熱錢追捧。尤其是指數(shù)持續(xù)下跌的情況下，大跌后僅有10%或20%的反彈，但此前A股至少有20%至30%反彈，熱錢不愿意冒險參與反彈，指數(shù)只有一路下跌。”上述營業(yè)部負責人直言不諱地說。

    他認為，昨天證監(jiān)會聲明要放松交易阻礙，很重要的作用就是讓投資者對監(jiān)管方向有明確的預期。

    一家中等規(guī)模券商資管部門負責人向券商中國記者也表示了類似看法。他認為，A股市場一直以散戶為主，交易比較頻繁，資金有很多套利的方式，雖然是投機資金，這也保證了市場的流動性。有了流動性，更多的機構投資和投資者才更愿意參與到A股市場來。

    不過該負責人還補充道，“正常的交易是值得鼓勵的，但老鼠倉、內幕交易、操縱市場等犯罪行為還是要被嚴厲查處和打擊。”

    深圳厚石天成基金總經理侯延軍告訴記者，“據(jù)身邊私募同行認為，目前很多熱錢多都處于休假狀態(tài)。俗話說水至清則無魚，資本市場本來就需要價值投資和機會投資。熱錢頻繁交易不是壞事，只要有明確的交易策略，大家在公平的交易規(guī)則下就不會產生風險事件。反之，如果政策多變，則會給投機份子鉆營的空間，反而加大了監(jiān)管難度，讓風險無法暴露在陽光下。”

    投資港股的私募基金開思基金總經理胡彥如也認為，依法監(jiān)管很重要，同時也應該減少不必要的交易監(jiān)管。這方面香港市場的經驗就能值得借鑒，港股主要是打擊內幕交易和操縱市場等違法行為，正常的市場交易比如大股東減持、增持、重組等管控就很少。

    中國金融改革研究院院長劉勝軍表示，證監(jiān)會聲明第二點聲明蘊含了很多想象空間。“例如，取消印花稅，可以減少交易阻力；以前對投資者的大筆買賣要進行警告，現(xiàn)在要減少對交易環(huán)節(jié)的不必要干預，要讓市場發(fā)揮決定性作用，穩(wěn)定預期、保障公平。”

    鼓勵價值投資，引入長線資金

    一直以來，保險、社?；鸬阮愋偷臋C構投資者在國外的成熟資本市場均是中流砥柱，是投資市場的主流。證監(jiān)會聲明鼓勵價值投資，引導包括險資在內的更多增量中長期資金進入市場。

    上述資管總向券商中國記者表示，若只有散戶，沒有長期的價值投資人，資本市場是不穩(wěn)定的。證監(jiān)會一直都鼓勵價值投資，這個聲明的改變在于對險資進入股市的態(tài)度。

    “原來一段時間，至少從口頭上有一些限制，這次論調出來后，從政策層面明顯開始有實質性的支持。這對市場來說是利好的，無論是保險資金還是銀行理財，還有社保以及境外投資人等，都會吸引更多的資金進來，監(jiān)管層在引入長線資金方面，讓投資者看到了希望，也給各方資金吃了一顆定心丸。”上述資管總表示。

    侯延軍認為，只有鼓勵長期資金入市，為長期資金入市創(chuàng)造穩(wěn)定的政策環(huán)境，提高機構投資者在資本市場的占比，才能夠改變中國資本市場暴漲暴跌的缺點。

    劉勝軍點評道，長期以來，A股“散戶化”的特點，不僅導致了過度交易、行為短期化，也滋生了股價操縱等違法違規(guī)行為。從國際經驗看，大力發(fā)展機構投資者，資本市場才能建立理性投資、價值投資，才能引導上市公司行為長期化。

    “鼓勵價值投資，關鍵是得要有更多的價值投資機構，目前國內很多機構投資者投資都短期化，甚至包括一些主流的機構投資者都把自己炒成了散戶，這種風格的轉變非一日之功。”胡彥如說。

    提升上市公司質量，鼓勵開展回購和并購重組

    證監(jiān)會聲明的第一點，表示要提升上市公司質量，創(chuàng)造條件鼓勵上市公司開展回購和并購重組。

    劉勝軍表示，上市公司質量是資本市場的根基。如何提高上市公司質量？就資本市場本身而言，要靠加強監(jiān)管和透明度，優(yōu)勝劣汰，推進市場化改革。此外，要通過“大規(guī)模減稅”修復實體經濟盈利能力，通過全面深化改革釋放更多紅利。據(jù)央行貨幣政策委員會委員馬駿預計，明年減稅、減費的力度有望達到甚至超過1%的GDP，可能大于美國減稅的力度。

    鼓勵上市公司展開回購和并購重組，也是證監(jiān)會近期動作比較多的兩個事項。

    10月26日，十三屆全國人大常委會第六次會議通過了關于修改《中華人民共和國公司法》的決定，對公司法第142條有關股份回購的規(guī)定進行了專項修改。證監(jiān)會表示將系統(tǒng)梳理有關上市公司股份回購制度規(guī)則，及時完善相應的配套制度規(guī)則，進一步明確上市公司股份回購的情形、程序、方式、信息披露、回購股份的持有、回購股份的轉讓、回購股份的注銷等事項。

    就在證監(jiān)會聲明的前晚，中國平安披露了千億回購計劃。而最近一段時間來，一大批上市公司公告了回購計劃。

    福建滾雪球基金經理林波表示，“不管是個股還是指數(shù)，在市盈率很低的時候，鼓勵回購是股價回歸合理估值最簡單最有效的辦法。”

    林波舉例稱，比如某一只股票市盈率假設為8倍，如果用每年的收益實行回購，那么一年就能回購八分之一的籌碼，兩年就能回購四分之一的籌碼。一般而言，中短線的籌碼占公司總股份的籌碼大概為四分之一，如果第三年繼續(xù)回購，就很容易使股價快速回升到合理的估值。

    目前，不少藍籌股的市盈率都在十幾倍左右、甚至10倍以下，如果鼓勵回購將對不少股票的股價起到明顯的支撐和推動作用。

    另一個關鍵政策就是并購重組。從上一輪打擊“忽悠式”并購重組以來，A股并購重組市場基本就進入“冰凍”期，甚至原本發(fā)布了并購重組計劃的上市公司都取消或終止了既定的并購重組計劃。

    近期并購重組多項規(guī)則“松綁”，不僅將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月，讓企業(yè)重新上市時間縮短，還不設任何額外門檻，鼓勵中概股參與A股并購重組，新增十個行業(yè)可以享受快速審核通道，放松并購重組融資用途，鼓勵私募股權基金參與上市公司并購重組。

    業(yè)內人士認為實體經濟可以通過并購重組的方式迅速做大，對公司業(yè)績增長有好的預期；另外，券商投行業(yè)務有望改善。