周五，受賽道股調(diào)整拖累，A股三大指數(shù)震蕩走低，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)跌幅均超1%。截至收盤，上證指數(shù)收于3276.89點，下跌0.15%；深證成指收于12419.39點，下跌0.44%；創(chuàng)業(yè)板指收于2690.83點，下跌1.13%；科創(chuàng)50指數(shù)收于1146.19點，下跌2.3%。滬深兩市成交額縮至不足萬億元。

    創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)調(diào)整

    周五，A股未能承接周四大漲勢頭，震蕩盤跌。一方面，周四強勢的消費電子和大金融均沒有走出延續(xù)性行情。另一方面，前期市場主線新能源、汽車板塊表現(xiàn)低迷，軍工和半導體板塊更是領(lǐng)跌。

    半導體是近期科技股行情中表現(xiàn)最強的領(lǐng)漲板塊，其對盤面的影響也較為明顯。昨日，半導體領(lǐng)跌直接壓制了市場做多情緒。半導體板塊中，長光華芯、廣立微跌超10%，大港股份、中微半導、帝科股份跌超6%。

    與半導體相似，軍工板塊也是本輪低位板塊輪番補漲中最先啟動的分支之一。昨日軍工和半導體板塊雙雙陷入調(diào)整，直接影響了后續(xù)補漲板塊。大金融和券商板塊本質(zhì)上同樣為補漲板塊，昨日也未能形成很強的延續(xù)性。

    近期領(lǐng)漲的品種回調(diào)，對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)影響頗大。熱門賽道的低迷導致科創(chuàng)50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌主要指數(shù)。

    復盤近期A股行情，科創(chuàng)板一直比較強勢，科創(chuàng)50指數(shù)從4月27日盤中低點853.21點算起，截至昨日已經(jīng)反彈超過32%。8月以來，科創(chuàng)50指數(shù)延續(xù)漲勢，累計上漲5.26%。

    資源股逆勢上漲

    在昨日大盤調(diào)整之際，石油、天然氣、煤炭等資源股逆勢飄紅。油氣板塊表現(xiàn)強勢，申萬油田服務(wù)指數(shù)大漲4.78%，準油股份、貝肯能源、仁智股份漲停，新天然氣、中曼石油、首華燃氣等個股漲幅居前。煤炭股全天強勢，山煤國際、晉控煤業(yè)、陜西煤業(yè)等漲幅靠前。

    當?shù)貢r間8月11日，國際能源署發(fā)布的石油市場月度報告顯示，受高溫天氣和天然氣價格飆升影響，一些國家不得不改變發(fā)電方式，轉(zhuǎn)用石油燃油發(fā)電。同時，包括煉油在內(nèi)的歐洲工業(yè)也在轉(zhuǎn)換燃料的使用，因此，今年全球石油需求的增長將超過此前的預測。

    昨日跨境支付概念大漲，創(chuàng)業(yè)板個股新晨科技“20cm”漲停，仁東控股、海聯(lián)金匯漲停，信安世紀、普聯(lián)軟件、四方精創(chuàng)等大幅走高。

    昨日黃金股也有不錯的表現(xiàn)，赤峰黃金、湖南黃金、銀泰黃金、紫金礦業(yè)等漲幅居前。2020年以來，黃金板塊的表現(xiàn)整體弱于其他有色金屬子板塊。中信證券周期產(chǎn)業(yè)首席分析師敖翀表示，隨著加息預期對金價的壓制作用弱化，以及多家黃金企業(yè)產(chǎn)量重回增長趨勢，企業(yè)有望受益于量價齊升帶來的盈利增厚。預計利潤與估值雙升將使得黃金股的配置吸引力顯著強化。

    小盤風格或延續(xù)

    昨日賽道股集體調(diào)整，市場風格會否發(fā)生切換？機構(gòu)人士表示，短期漲跌變化未必代表市場中長期風格變換，在未來較長一段時間內(nèi)，市場風格或延續(xù)小盤風格占優(yōu)。

    國泰君安表示，近期市場有“高低切換”和“大小切換”跡象，但持續(xù)性仍需關(guān)注。直接切換的可能性不大，更有可能是輪動補漲格局。在存量博弈的環(huán)境下，盲目追漲容易出現(xiàn)顧此失彼的情況。

    展望后市，方正證券研究所首席策略分析師、副所長燕翔認為，當前A股市場的主線邏輯已經(jīng)從產(chǎn)業(yè)集中轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)升級。從產(chǎn)業(yè)邏輯上看，包括新能源、信息科技等在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，是中國經(jīng)濟未來發(fā)展的主要方向，也依然是資本市場最重要的投資主線。中小盤占優(yōu)可能是未來3至5年A股的風格特征。

    從大小盤公司的相對估值來看，燕翔認為，中小盤公司的估值溢價率目前依然處在歷史底部。“在2015年小盤股行情沖頂時，中證1000指數(shù)市盈率中位數(shù)約140倍、中證500指數(shù)市盈率中位數(shù)約80倍、滬深300指數(shù)市盈率中位數(shù)約40倍，小盤公司相比大盤公司有很高的估值溢價率。當前中證1000指數(shù)、中證500指數(shù)、滬深300指數(shù)的市盈率中位數(shù)總體相差不大，小盤股相對市盈率出現(xiàn)較低的歷史分位數(shù)，為后續(xù)股價表現(xiàn)留出了上行空間。”