本報(bào)記者 周尚伃

    近日，招商證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布2021年A股十大預(yù)測(cè)。

    預(yù)測(cè)一：A股前高后底，二季度迎來(lái)轉(zhuǎn)折，全年主要指數(shù)漲幅介于0-10%之間。

    預(yù)測(cè)二：A股盈利增速大幅改善，上半年中小盤(pán)績(jī)優(yōu)股活躍度提升。2020年受到疫情影響，上市公司盈利受到很大負(fù)面影響，2021年企業(yè)盈利增速有望改善。受業(yè)績(jī)提振影響，上半年中等市值績(jī)優(yōu)股受到市場(chǎng)階段性青睞。

    預(yù)測(cè)三：港股整體強(qiáng)于A股，恒生指數(shù)全年漲幅超過(guò)滬深300指數(shù)。2021年全球及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善，企業(yè)盈利加速上行，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性減弱，利率易上難下，歷史上這樣的環(huán)境下港股跑贏A股概率更高；再加上港股的估值優(yōu)勢(shì)以及越來(lái)越多中概股回歸中國(guó)香港二次上市，進(jìn)一步提升港股吸引力。港股配置價(jià)值凸顯，國(guó)內(nèi)資金愈發(fā)重視港股配置，越來(lái)越多境內(nèi)資金通過(guò)港股通流向中國(guó)香港。

    預(yù)測(cè)四：通脹預(yù)期升溫，CRB指數(shù)單月同比漲幅近30%，PPI上破4%。2021年通脹中樞將會(huì)提升，主要體現(xiàn)在PPI，驅(qū)動(dòng)來(lái)自于前期歐美貨幣供應(yīng)超預(yù)期，海外需求恢復(fù)以及疫苗持續(xù)推進(jìn)。

    預(yù)測(cè)五：十年期國(guó)債年內(nèi)上破3.5%，政策利率出現(xiàn)上調(diào)。由于通脹預(yù)期上行，全球經(jīng)濟(jì)改善，預(yù)計(jì)上半年利率中樞繼續(xù)上移，上半年向上突破3.5%，MLF利率或者逆回購(gòu)利率順勢(shì)上調(diào)。

    預(yù)測(cè)六：偏股基金發(fā)行破萬(wàn)億，全年凈增量較2020年放緩。進(jìn)入2021年公募基金發(fā)行有望保持高位，全年偏股類基金發(fā)行可能超萬(wàn)億。一方面，中長(zhǎng)期能夠提供10%以上年化回報(bào)的資產(chǎn)不多；第二，主動(dòng)偏股公募基金在大多數(shù)年份能夠跑贏大盤(pán)，進(jìn)一步強(qiáng)化了居民資金通過(guò)公募進(jìn)行權(quán)益投資這一渠道；第三，政策強(qiáng)調(diào)“促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，助力擴(kuò)大內(nèi)需”，可能通過(guò)政策改善投資環(huán)境，提升居民投資積極性。

    預(yù)測(cè)七：行業(yè)/風(fēng)格特征均值回歸，行業(yè)和風(fēng)格指數(shù)差異低于2020年。

    預(yù)測(cè)八：“逆疫情”成為行業(yè)選擇關(guān)鍵主線。前期受損嚴(yán)重將會(huì)修復(fù)的典型行業(yè)是航空運(yùn)輸、機(jī)場(chǎng)、景點(diǎn)、院線、餐飲、酒店、石油化工。

    預(yù)測(cè)九：新消費(fèi)趨勢(shì)崛起，消費(fèi)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)呈現(xiàn)擴(kuò)散態(tài)勢(shì)。

    預(yù)測(cè)十：上半年科技重回上行周期，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)迎來(lái)新政策浪潮，九大科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)值得關(guān)注。

（編輯 李波）