本報(bào)記者 朱寶琛

    橋水基金日前提交的2020年三季度持倉(cāng)報(bào)告顯示，其已經(jīng)大幅加倉(cāng)多只明星中概股。

    橋水基金是世界頭號(hào)對(duì)沖基金。橋水基金創(chuàng)始人、聯(lián)席首席投資官兼聯(lián)席董事長(zhǎng)達(dá)利歐日前在出席一活動(dòng)時(shí)表示，中國(guó)各個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模在快速增長(zhǎng)，如股市市值已占全球的約15%。這些發(fā)展，加之允許外資投資機(jī)構(gòu)入華的政策開(kāi)放，讓橋水這樣的海外機(jī)構(gòu)得以在華設(shè)立基金，參與中國(guó)的持續(xù)發(fā)展。

    事實(shí)上，A股以其巨大的投資吸引力，正吸引著越來(lái)越多國(guó)際資本的關(guān)注，并且接連被多個(gè)重要的國(guó)際指數(shù)體系納入。業(yè)界普遍認(rèn)為，近年來(lái)，外資機(jī)構(gòu)投資者持有A股占比顯著提高，充分體現(xiàn)了全球投資者對(duì)A股和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的認(rèn)可，未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)在更多領(lǐng)域全面開(kāi)放可期。

    瑞信亞太區(qū)股票及主要經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主管賀立言對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中國(guó)股市正在經(jīng)歷一場(chǎng)多年未遇的大變局，背后的動(dòng)力源自國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)持續(xù)改革、證券公司外資股比限制取消以及A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化程度提升。一系列改革措施在塑造A股新格局的同時(shí)，也將改寫(xiě)A股與全球資本之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。

    他進(jìn)一步表示，2019年A股“入摩”正式落地，結(jié)束了中國(guó)股市外資投資敞口有限的情形。僅僅兩年前，外資持股占A股自由流通市值的比例還只有3%。自入“摩”以來(lái)，中國(guó)A股實(shí)現(xiàn)了巨大飛躍。隨著MSCI提高A股在MSCI主要指數(shù)中的權(quán)重，中國(guó)股市對(duì)于全球資本的重要性也在與日俱增。目前，A股在MSCI中國(guó)指數(shù)中的權(quán)重為12%，在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重為5.5%。

    據(jù)中泰證券研報(bào)顯示，截至三季度，外資持股市值為1.41萬(wàn)億元，占A股自由流通市值比例為4.6%。

    “對(duì)于海外投資者而言，不論是估值還是優(yōu)質(zhì)上市公司數(shù)量，A股都是一個(gè)具有相當(dāng)吸引力的多元化投資選擇，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有更多境外資本源源不斷地流入中國(guó)股市。”賀立言說(shuō)。

    外資加速流入A股市場(chǎng)，不僅僅是“水源”的增加，更重要的是流入渠道的拓寬和暢通：監(jiān)管部門(mén)適時(shí)推出了多項(xiàng)舉措，降“門(mén)檻”、引“活水”。

    日前，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》，中國(guó)證監(jiān)會(huì)同步發(fā)布配套規(guī)則《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法〉有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定》，并自2020年11月1日起施行。

    瑞銀中國(guó)全球金融市場(chǎng)部主管房東明表示，此舉將帶動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金，包括對(duì)沖基金、另類(lèi)投資基金等直接地進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)一步提升A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化及國(guó)際化，促進(jìn)境內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際接軌，帶動(dòng)內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

    值得關(guān)注的是，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)日前表示，下一階段將研究逐步統(tǒng)一、簡(jiǎn)化外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的渠道和方式，深化境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通，拓展交易所債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者直接入市渠道，拓寬商品和股指期貨期權(quán)品種開(kāi)放范圍和路徑。

    對(duì)于A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，瑞銀全球研究部中國(guó)策略主管劉鳴鏑對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前市場(chǎng)對(duì)MSCI中國(guó)指數(shù)2020年、2021年同比盈利增速預(yù)期為-0.1%和19.8%，對(duì)滬深300指數(shù)同期的同比盈利增速預(yù)期為-2.4%和15.8%，意味著2020年一季度是企業(yè)盈利增長(zhǎng)的最低點(diǎn)。

    “進(jìn)入2021年，在盈利增長(zhǎng)可能變得更稀缺的情況下，投資者或從價(jià)格高、預(yù)期高的市場(chǎng)多頭倉(cāng)位輪動(dòng)至估值合理或不高、成長(zhǎng)性好轉(zhuǎn)的個(gè)股。”劉鳴鏑說(shuō)。

    賀立言表示，A股市場(chǎng)具有多種引人矚目的特點(diǎn)，正日益引起海外機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注，包括日益國(guó)際化的中國(guó)品牌、在海外中國(guó)股票投資組合中占比偏低的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股、以及大量具備出色增長(zhǎng)潛力但鮮受關(guān)注的新興中小企業(yè)。

    “從估值來(lái)看，目前A股估值仍遠(yuǎn)低于2015年的高峰水平。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、企業(yè)盈利持續(xù)改善，A股市場(chǎng)為國(guó)際投資者提供了一個(gè)能夠?qū)崿F(xiàn)多元化投資的極佳機(jī)會(huì)。”賀立言說(shuō)。

（編輯 白寶玉）