受加息落地影響，美國三大股指集體收跌。公募、私募人士向中國證券報記者表示，受美股重挫影響，震蕩行情依舊是A股市場主基調(diào)。不過，美股、A股的聯(lián)動性呈現(xiàn)弱相關(guān)。如果美聯(lián)儲明年確定結(jié)束加息周期，2019年A股或有超預(yù)期表現(xiàn)。

    美三大股指集體收跌

    北京時間12月20日凌晨3點，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至2.25%-2.5%。這是美聯(lián)儲今年第四次加息，也是1994年以來首次在股市下跌時加息。

    星石投資表示，美聯(lián)儲的政策聲明并沒有之前市場預(yù)期的那么鴿派，其表示要繼續(xù)漸進(jìn)加息，未提及美股波動，并在新聞發(fā)布會上表示減持縮表，表明其政策未受市場波動和政治影響。會后美聯(lián)儲公布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)期，下調(diào)了2019年GDP增長預(yù)期自2.5%至2.3%，下調(diào)PCE通脹同比自2.0%至1.9%，表明美聯(lián)儲“官宣”經(jīng)濟(jì)動能正迅速放緩。

    美聯(lián)儲加息消息一出，美股三大指數(shù)尾盤跳水，道指盤中巨震900點，道指、納指、標(biāo)普500分別收跌1.49%、2.17%、1.54%，均創(chuàng)下2017年三季度以來新低，美元指數(shù)同樣迅速拉升，收于96.97點。

    星石投資表示，此次在美聯(lián)儲會議上，市場沒有得到所期待的超預(yù)期信息，市場短期想要企穩(wěn)只能依靠盤面自身的力量，而一旦出現(xiàn)破位暴跌，其外溢效應(yīng)大概率會對美聯(lián)儲形成反向制約。

    天弘基金高級宏觀研究員李云潔則指出，美股將從最高點出現(xiàn)20%以上的回撤，從而進(jìn)入技術(shù)熊市，而美聯(lián)儲會釋放更加“鴿派”的信號。美股企穩(wěn)則還需要看到明年一季報好于預(yù)期（主要靠預(yù)期下得夠快）。這兩個因素共振可能發(fā)生在明年3月份美聯(lián)儲加息后。

    A股各大板塊全線飄紅

    受美聯(lián)儲加息影響，滬深兩市開盤下跌，上證指數(shù)以2544.51點開盤，跌幅0.2%；深證成指以7402.20點開盤，跌幅0.229%。截至下午收盤，滬指收于2536.27點，下跌0.52%。不過，深證成指上漲0.10%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.74%。

    從板塊來看，A股各大板塊幾乎全線飄紅。園區(qū)開發(fā)、證券和通信設(shè)備等行業(yè)板塊指數(shù)漲幅居前，其中園區(qū)開發(fā)漲幅最高，達(dá)3.35%。二維碼識別、創(chuàng)投和無人零售等概念指數(shù)板塊也一片紅色。同花順漲幅榜顯示，漲幅居前的個股以科技股為主，如超華科技、東方網(wǎng)絡(luò)、合晶科技等個股均漲停。

    乾明資產(chǎn)總經(jīng)理李昊庭分析認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)都在走下坡路。此時美聯(lián)儲無視全球經(jīng)濟(jì)實況強(qiáng)行加息，將會令全球經(jīng)濟(jì)雪上加霜，導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體資本流出，進(jìn)而影響美國經(jīng)濟(jì)未來增長機(jī)會。從投資的角度來看，可做空美指，做空新興市場尤其是印度的股指，做多黃金。

    “美聯(lián)儲加息路徑放緩，為中國貨幣政策打開空間。”星石投資表示，過去一年，美國處于貨幣政策收緊周期，下半年以來中美貨幣政策脫鉤，中國轉(zhuǎn)向?qū)捤山o人民幣帶來較大的貶值壓力。近期在美國經(jīng)濟(jì)見頂信號累積、股市波動放大的背景下，美聯(lián)儲加息路徑確定放緩，將大大緩釋人民幣的匯率壓力，也為貨幣政策打開空間，預(yù)計2019年的外部環(huán)境將更加友好。

    A股的獨立表現(xiàn)，或與12月19日央行創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利（TMLF）同時新增再貼現(xiàn)和再貸款1000億元有關(guān)。李云潔認(rèn)為，TMLF是央行為了解決當(dāng)前貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢的一項努力，這個工具期限和PSL一樣長，利率更低，但可以申請的機(jī)構(gòu)面更廣，或有效地提升商業(yè)銀行向小微企業(yè)和民營企業(yè)貸款的動力，有利于改善今年以來因影子銀行收縮而被誤傷的民營企業(yè)經(jīng)濟(jì)，緩解其融資難問題，也有助于社會融資增速的回升。

    明年A股或有超預(yù)期表現(xiàn)

    美聯(lián)儲加息對A股有何影響？對此，星石投資表示，美股、A股的聯(lián)動性維持弱相關(guān)。中國人民銀行在美聯(lián)儲加息前夕，創(chuàng)新工具TMLF，主動變相降息，除了定向釋放流動性之外，也有穩(wěn)定市場信心的用意。同時兩地估值水平不同，10月以來中美市場聯(lián)動性已經(jīng)減弱，此時，受益于央行定向釋放流動性的成長類行業(yè)最為大家看好。

    某私募研究員向記者表示，美聯(lián)儲12月加息在預(yù)期之內(nèi)。雖然隔夜美股大跌，但近一段時間以來A股走勢相對獨立。不過當(dāng)前市場人氣仍偏向低迷，后期主要期待政策層面更多的利好出現(xiàn)。

    千波資產(chǎn)研究中心指出，美聯(lián)儲加息會助推美元指數(shù)走強(qiáng)，資金成本抬高會分流美股資金，利空美股。但歷史數(shù)據(jù)顯示，往往在美聯(lián)儲結(jié)束加息周期后，新興市場會迎來轉(zhuǎn)機(jī)。如果能確認(rèn)美聯(lián)儲明年確定結(jié)束加息周期，那么A股和港股會有超預(yù)期的表現(xiàn)。

    北京某公募基金研究員表示，從今年年底到明年初，市場處于上市公司業(yè)績的空窗期，同時相關(guān)經(jīng)濟(jì)會議較多，有望帶來政策面的利好，因此短期預(yù)計大盤向下的動能有限。同時，此前市場創(chuàng)下的滬指2449點低點，已經(jīng)得到認(rèn)可。中期看，明年上半年有可能是上市公司盈利數(shù)據(jù)最難看的時候，但隨著外部利空的緩和，預(yù)計明年下半年A股有望從底部震蕩抬升。

    李云潔表示，明年世界經(jīng)濟(jì)的格局非常類似2015年，暴跌的油價會代替美元成為左右全球資產(chǎn)配置的核心要素。油價的下跌一方面可能預(yù)示經(jīng)濟(jì)超預(yù)期的差，另一方面也會帶動工業(yè)金屬價格下跌，從而向新興市場輸出通縮，疊加美國和歐洲的流動性回收，新興市場不易走出泥潭。新興市場在明年一季度仍可能還會“爆雷”，但半開放的資本市場和充足的外匯儲備一如既往地可以幫助中國抵抗大部分沖擊。