受加息落地影響，美國(guó)三大股指集體收跌。公募、私募人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，受美股重挫影響，震蕩行情依舊是A股市場(chǎng)主基調(diào)。不過(guò)，美股、A股的聯(lián)動(dòng)性呈現(xiàn)弱相關(guān)。如果美聯(lián)儲(chǔ)明年確定結(jié)束加息周期，2019年A股或有超預(yù)期表現(xiàn)。

    美三大股指集體收跌

    北京時(shí)間12月20日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至2.25%-2.5%。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年第四次加息，也是1994年以來(lái)首次在股市下跌時(shí)加息。

    星石投資表示，美聯(lián)儲(chǔ)的政策聲明并沒(méi)有之前市場(chǎng)預(yù)期的那么鴿派，其表示要繼續(xù)漸進(jìn)加息，未提及美股波動(dòng)，并在新聞發(fā)布會(huì)上表示減持縮表，表明其政策未受市場(chǎng)波動(dòng)和政治影響。會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)公布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)期，下調(diào)了2019年GDP增長(zhǎng)預(yù)期自2.5%至2.3%，下調(diào)PCE通脹同比自2.0%至1.9%，表明美聯(lián)儲(chǔ)“官宣”經(jīng)濟(jì)動(dòng)能正迅速放緩。

    美聯(lián)儲(chǔ)加息消息一出，美股三大指數(shù)尾盤跳水，道指盤中巨震900點(diǎn)，道指、納指、標(biāo)普500分別收跌1.49%、2.17%、1.54%，均創(chuàng)下2017年三季度以來(lái)新低，美元指數(shù)同樣迅速拉升，收于96.97點(diǎn)。

    星石投資表示，此次在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，市場(chǎng)沒(méi)有得到所期待的超預(yù)期信息，市場(chǎng)短期想要企穩(wěn)只能依靠盤面自身的力量，而一旦出現(xiàn)破位暴跌，其外溢效應(yīng)大概率會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)形成反向制約。

    天弘基金高級(jí)宏觀研究員李云潔則指出，美股將從最高點(diǎn)出現(xiàn)20%以上的回撤，從而進(jìn)入技術(shù)熊市，而美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)釋放更加“鴿派”的信號(hào)。美股企穩(wěn)則還需要看到明年一季報(bào)好于預(yù)期（主要靠預(yù)期下得夠快）。這兩個(gè)因素共振可能發(fā)生在明年3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息后。

    A股各大板塊全線飄紅

    受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，滬深兩市開(kāi)盤下跌，上證指數(shù)以2544.51點(diǎn)開(kāi)盤，跌幅0.2%；深證成指以7402.20點(diǎn)開(kāi)盤，跌幅0.229%。截至下午收盤，滬指收于2536.27點(diǎn)，下跌0.52%。不過(guò)，深證成指上漲0.10%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.74%。

    從板塊來(lái)看，A股各大板塊幾乎全線飄紅。園區(qū)開(kāi)發(fā)、證券和通信設(shè)備等行業(yè)板塊指數(shù)漲幅居前，其中園區(qū)開(kāi)發(fā)漲幅最高，達(dá)3.35%。二維碼識(shí)別、創(chuàng)投和無(wú)人零售等概念指數(shù)板塊也一片紅色。同花順漲幅榜顯示，漲幅居前的個(gè)股以科技股為主，如超華科技、東方網(wǎng)絡(luò)、合晶科技等個(gè)股均漲停。

    乾明資產(chǎn)總經(jīng)理李昊庭分析認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)都在走下坡路。此時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)視全球經(jīng)濟(jì)實(shí)況強(qiáng)行加息，將會(huì)令全球經(jīng)濟(jì)雪上加霜，導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體資本流出，進(jìn)而影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。從投資的角度來(lái)看，可做空美指，做空新興市場(chǎng)尤其是印度的股指，做多黃金。

    “美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑放緩，為中國(guó)貨幣政策打開(kāi)空間。”星石投資表示，過(guò)去一年，美國(guó)處于貨幣政策收緊周期，下半年以來(lái)中美貨幣政策脫鉤，中國(guó)轉(zhuǎn)向?qū)捤山o人民幣帶來(lái)較大的貶值壓力。近期在美國(guó)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)頂信號(hào)累積、股市波動(dòng)放大的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑確定放緩，將大大緩釋人民幣的匯率壓力，也為貨幣政策打開(kāi)空間，預(yù)計(jì)2019年的外部環(huán)境將更加友好。

    A股的獨(dú)立表現(xiàn)，或與12月19日央行創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利（TMLF）同時(shí)新增再貼現(xiàn)和再貸款1000億元有關(guān)。李云潔認(rèn)為，TMLF是央行為了解決當(dāng)前貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢的一項(xiàng)努力，這個(gè)工具期限和PSL一樣長(zhǎng)，利率更低，但可以申請(qǐng)的機(jī)構(gòu)面更廣，或有效地提升商業(yè)銀行向小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)貸款的動(dòng)力，有利于改善今年以來(lái)因影子銀行收縮而被誤傷的民營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)，緩解其融資難問(wèn)題，也有助于社會(huì)融資增速的回升。

    明年A股或有超預(yù)期表現(xiàn)

    美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股有何影響？對(duì)此，星石投資表示，美股、A股的聯(lián)動(dòng)性維持弱相關(guān)。中國(guó)人民銀行在美聯(lián)儲(chǔ)加息前夕，創(chuàng)新工具TMLF，主動(dòng)變相降息，除了定向釋放流動(dòng)性之外，也有穩(wěn)定市場(chǎng)信心的用意。同時(shí)兩地估值水平不同，10月以來(lái)中美市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性已經(jīng)減弱，此時(shí)，受益于央行定向釋放流動(dòng)性的成長(zhǎng)類行業(yè)最為大家看好。

    某私募研究員向記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息在預(yù)期之內(nèi)。雖然隔夜美股大跌，但近一段時(shí)間以來(lái)A股走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立。不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)人氣仍偏向低迷，后期主要期待政策層面更多的利好出現(xiàn)。

    千波資產(chǎn)研究中心指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)助推美元指數(shù)走強(qiáng)，資金成本抬高會(huì)分流美股資金，利空美股。但歷史數(shù)據(jù)顯示，往往在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息周期后，新興市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。如果能確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)明年確定結(jié)束加息周期，那么A股和港股會(huì)有超預(yù)期的表現(xiàn)。

    北京某公募基金研究員表示，從今年年底到明年初，市場(chǎng)處于上市公司業(yè)績(jī)的空窗期，同時(shí)相關(guān)經(jīng)濟(jì)會(huì)議較多，有望帶來(lái)政策面的利好，因此短期預(yù)計(jì)大盤向下的動(dòng)能有限。同時(shí)，此前市場(chǎng)創(chuàng)下的滬指2449點(diǎn)低點(diǎn)，已經(jīng)得到認(rèn)可。中期看，明年上半年有可能是上市公司盈利數(shù)據(jù)最難看的時(shí)候，但隨著外部利空的緩和，預(yù)計(jì)明年下半年A股有望從底部震蕩抬升。

    李云潔表示，明年世界經(jīng)濟(jì)的格局非常類似2015年，暴跌的油價(jià)會(huì)代替美元成為左右全球資產(chǎn)配置的核心要素。油價(jià)的下跌一方面可能預(yù)示經(jīng)濟(jì)超預(yù)期的差，另一方面也會(huì)帶動(dòng)工業(yè)金屬價(jià)格下跌，從而向新興市場(chǎng)輸出通縮，疊加美國(guó)和歐洲的流動(dòng)性回收，新興市場(chǎng)不易走出泥潭。新興市場(chǎng)在明年一季度仍可能還會(huì)“爆雷”，但半開(kāi)放的資本市場(chǎng)和充足的外匯儲(chǔ)備一如既往地可以幫助中國(guó)抵抗大部分沖擊。