上周五，兩市震蕩回落。近幾個交易日，兩市震蕩態(tài)勢的顯現(xiàn)，表明謹慎情緒仍未徹底扭轉，投資者活躍度依舊不高。

    分析人士指出，當前市場情緒受存量資金的謹慎情緒掣肘嚴重。經(jīng)過此前較長周期的回調(diào)，近期的企穩(wěn)顯然還不足以扭轉悲觀情緒。出于依然較高的不確定性，短期資金仍不愿去貿(mào)然博弈單一方向。不過，當前市場整體估值仍然較低，后市指數(shù)方面震蕩的空間將有所約束。

    情緒尚未回暖

    由于短期反彈后動能不濟，此前兩市凈流入的積極態(tài)勢再度中斷。繼上周三兩市再現(xiàn)近300億元的主力資金凈流出后，這一態(tài)勢延續(xù)。上周五兩市依然出現(xiàn)了90億元的主力資金凈流出，兩市持續(xù)的凈流出態(tài)勢為止步反彈后的市場走向再度增添了幾分不確定性。

    從近期盤面的交易情況來看，由于反彈動力顯著弱化，兩市再度陷入震蕩。上周五各主要指數(shù)震蕩回落。而經(jīng)過此前幾個交易日的放量后，近期兩市量能方面亦難以為繼。上述情況反映出市場活躍度并未因短暫的放量反彈而出現(xiàn)根本改善。

    整體而言，兩市再度震蕩與資金凈流出之間的關系可謂密不可分。事實上，資金凈流出的態(tài)勢一直就未能得到徹底扭轉。雖然在此前兩市觸底回升的幾個交易日中，凈流入態(tài)勢再現(xiàn)，但從近期的情況來看這一態(tài)勢顯然并不穩(wěn)固。

    在兩市再現(xiàn)凈流出背景下，資金也在多數(shù)板塊上呈現(xiàn)逆轉。從近幾個交易日資金在板塊的進出上看，藍籌無疑更較受資金青睞，對近幾個交易日的回撤形成構成了牽制。從近期兩市的強弱轉換來看，藍籌板塊方面仍有一定人氣。從近三個交易日資金在板塊方面的進出看，申萬一級行業(yè)中僅房地產(chǎn)和銀行這兩個板塊出現(xiàn)主力資金凈流入，而包括生物醫(yī)藥、食品飲料在內(nèi)的其余26個板塊均呈現(xiàn)出主力資金凈流出。這其中，凈流出居前的生物醫(yī)藥、食品飲料和計算機板塊近三個交易日凈流出金額均超50億元。

    分析人士指出，從近期盤面反映的情況看，投資者信心的恢復顯然不是朝夕間的工夫。盤面此前幾度出現(xiàn)短暫的資金凈流入，均未能對行情形成持續(xù)推動?？梢娫谟|底反彈后的當下市場中，投資者仍需注意資金在板塊上的延續(xù)性。

    后市宜放眼長遠

    近期盤面再現(xiàn)震蕩，但分析人士表示，兩市本輪回調(diào)時間較長，此前多重因素疊加、非理性因素釋放也曾使得反彈數(shù)度“夭折”，這顯示A股向上之路仍難“一蹴而就”。不過市場估值已回到歷史上相對較悲觀時相近的水平，因而兩市筑底過后投資者已不應對后市過分悲觀。

    此前中金公司（12.76-1.85%）就曾強調(diào)，從多個指數(shù)的靜態(tài)估值來看，目前市場已處于長周期的底部區(qū)域，雖然價格形態(tài)仍屬于左側狀態(tài)，仍需通過較長時間的籌碼梳理來確認右側，但指數(shù)處在月線走勢的長期支撐位附近，繼續(xù)下行的概率已不太高。

    針對后市，分析人士表示，投資者不妨把關注點從市場的短期波動中轉移出來，立足中長期視野，把握當下難得的配置窗口。種種跡象表明，估值趨向合理后的部分價值股對價值投資者的吸引力有望進一步加強。