昨日建筑板塊上漲3.54%，中國(guó)交建、龍?jiān)ㄔO(shè)、成都路橋漲停，葛洲壩、中國(guó)鐵建、中國(guó)建筑分別大漲7.57%、7.43%、7.13%。

    分析人士表示，行業(yè)的基本面不必過于悲觀，未來會(huì)有邊際改善空間；即使投資增速持續(xù)下降，行業(yè)集中度提升下龍頭公司業(yè)績(jī)?nèi)阅茌^長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)健中速增長(zhǎng)；目前板塊悲觀情緒有所緩解，建筑板塊許多公司估值有望快速上升。

    建筑板塊反彈明顯

    昨日上證指數(shù)上漲1.07%，建筑板塊率先走強(qiáng)，截至收盤，建筑板塊指數(shù)上漲3.54%，板塊內(nèi)多只個(gè)股大漲，中國(guó)交建、龍?jiān)ㄔO(shè)、成都路橋漲停，葛洲壩、中國(guó)鐵建、中國(guó)建筑分別大漲7.57%、7.43%、7.13%。

    分析人士表示，上周央行和銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)銀行要加大信貸投放和投資信用債，壓制建筑板塊的信用悲觀預(yù)期或有望加快改善，建筑板塊悲觀峰值時(shí)期有望逐漸過去。

    2018年上半年，全國(guó)基建投資（不含電力等）同比增長(zhǎng)7.3%，根據(jù)興業(yè)證券計(jì)算的全口徑數(shù)據(jù)，前6月基建投資累計(jì)增速為3.3%，其中，5月和6月增速分別為-1.1%、-0.9%，連續(xù)兩個(gè)月份出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。分構(gòu)成來看，基建投資的三大主要構(gòu)成部分（電力熱力、交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)、水利公共設(shè)施等）均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況。

    在已經(jīng)披露的建筑行業(yè)上市公司上半年經(jīng)營(yíng)情況來看，多家公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況良好。具體來看，中國(guó)建筑7月16日公告稱，2018年上半年，公司新簽合同額為12140億元，同比增長(zhǎng)1.60%；龍?jiān)ㄔO(shè)7月17日公告稱2018年上半年累計(jì)新承接項(xiàng)目96項(xiàng)，合計(jì)184.8億元，同比增長(zhǎng)8.79%；中國(guó)鐵建7月20日公告稱2018年上半年新簽合同額6090.29億元，同比增長(zhǎng)10.39%。

    根據(jù)已經(jīng)披露2018年上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的上市建筑公司來看，2018年上半年大型建筑央企新簽訂單同比增長(zhǎng)4.4%，建筑民企上半年訂單同比增長(zhǎng)33.9%。

    興業(yè)證券認(rèn)為，此前市場(chǎng)對(duì)于建筑板塊悲觀的預(yù)期邊際上有所修復(fù)，建筑板塊短期會(huì)有反彈。

    兩角度選擇反彈標(biāo)的

    除了訂單增長(zhǎng)，建筑板塊的反彈也與政策有關(guān)。分析人士表示，上周央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)分別發(fā)布相關(guān)金融監(jiān)管文件，從監(jiān)管文件的內(nèi)容來看，與此前資管新規(guī)的核心監(jiān)管原則基本一致，但是部分細(xì)節(jié)較之前有所放松，一定程度上緩解了此前市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的信用問題，對(duì)融資環(huán)境和信用環(huán)境都起到了改善的作用，在此前市場(chǎng)對(duì)于建筑板塊悲觀的預(yù)期邊際上有所修復(fù)。

    市場(chǎng)對(duì)建筑板塊的悲觀預(yù)期從基金倉(cāng)位可見一斑，公募基金二季報(bào)顯示，二季度重倉(cāng)建筑板塊的倉(cāng)位比例為0.79%，低配比例為2.84%，是2013年以來的最低配置水平。

    天風(fēng)證券表示，今年以來較緊信用環(huán)境使投資增速快速下行，建筑板塊估值持續(xù)向下調(diào)整，大量?jī)?yōu)秀公司即使今年保持不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，估值也已下調(diào)近30%，PEG指標(biāo)更是顯示出部分公司股價(jià)被嚴(yán)重低估。建筑行業(yè)內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健、估值非理性下跌的公司已具投資機(jī)會(huì)。

    另一方面，興業(yè)證券表示，壓制建筑板塊估值的核心因素并未發(fā)生變化，建筑板塊迎來反彈契機(jī)，但難以出現(xiàn)趨勢(shì)性行情。

    對(duì)于反彈標(biāo)的，興業(yè)證券建議按照兩個(gè)角度來選擇個(gè)股，第一，中報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，三季報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)詫⒀永m(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)；第二，前期明顯超跌。