近期，受悲觀情緒等多重因素影響，A股市場(chǎng)持續(xù)非理性下跌。展望后市，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，目前市場(chǎng)情緒處于修復(fù)期，行情出現(xiàn)一定的震蕩屬于正常現(xiàn)象。鑒于經(jīng)濟(jì)基本面仍具韌性、市場(chǎng)估值處于底部，北上資金持續(xù)流入，A股中長(zhǎng)期投資價(jià)值顯現(xiàn)。

    市場(chǎng)信心有望逐漸恢復(fù)

    周四，A股未能延續(xù)反彈行情。上證綜指收跌1.37%，失守2900點(diǎn)關(guān)口，收?qǐng)?bào)2875.81點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指收挫2.69%，收?qǐng)?bào)1521.68點(diǎn)，創(chuàng)逾三年新低，兩市跌停個(gè)股近百只。對(duì)此，分析認(rèn)為目前市場(chǎng)情緒處于修復(fù)期，行情出現(xiàn)一定的震蕩屬于正?，F(xiàn)象。

    業(yè)內(nèi)人士在接受《投資快報(bào)》記者采訪時(shí)表示，19日的“情緒宣泄”式下跌過后，目前市場(chǎng)整體處在一種較為悲觀的氛圍中，這種氛圍的重新修復(fù)需要一定時(shí)間，股指來回的反復(fù)也屬正常。但經(jīng)過較大幅度的調(diào)整后，市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸得到釋放，股指可能隨時(shí)出現(xiàn)反彈行情。

    海通國(guó)際則指出，從主要市場(chǎng)指數(shù)看，上證綜指、上證50、滬深300、中小板指PE已接近上證綜指2638點(diǎn)時(shí)估值水平。之所以認(rèn)為上證綜指2638點(diǎn)的估值底具有對(duì)標(biāo)參考意義，原因在于過去兩年對(duì)應(yīng)的背景是宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，估值回到上證綜指2638點(diǎn)附近實(shí)際上是在考驗(yàn)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的大背景，即L型的一橫能否持續(xù)，目前看市場(chǎng)回調(diào)空間已比較充分。

    中歐基金認(rèn)為，短期多重不確定性因素疊加，壓制股市整體估值，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。貿(mào)易摩擦進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，未來不排除利好與利空繼續(xù)交織的可能，但最終發(fā)展成為全面貿(mào)易摩擦的概率較小。隨著全球避險(xiǎn)情緒上升，歐洲及新興市場(chǎng)國(guó)家面臨資本外逃壓力，國(guó)內(nèi)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)、金融、社會(huì)環(huán)境對(duì)國(guó)際資本而言具有較強(qiáng)吸引力。

    A股中長(zhǎng)期投資價(jià)值顯現(xiàn)

    盡管短期市場(chǎng)表現(xiàn)仍受困于悲觀情緒，但機(jī)構(gòu)普遍對(duì)中長(zhǎng)期A股的投資看好。中歐基金認(rèn)為，短期情緒對(duì)股市的影響大于經(jīng)濟(jì)因素本身，中長(zhǎng)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，A股公司整體盈利增速仍將繼續(xù)改善，市場(chǎng)上永遠(yuǎn)不乏好的投資機(jī)會(huì)。于投資者而言，建議均衡配置，淡化風(fēng)格，自下而上挖掘具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的個(gè)股。

    招商基金表示，近期市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，主要是投資者對(duì)內(nèi)外部短期風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂導(dǎo)致的情緒宣泄。但鑒于經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健、估值處于歷史低位，加之近期一系列推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展和長(zhǎng)期資金入市的政策出臺(tái)，A股市場(chǎng)越來越體現(xiàn)出中長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

    中金公司表示，在企業(yè)資本開支周期繼續(xù)深化、地產(chǎn)庫存偏低、出口整體穩(wěn)健等因素支持下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然穩(wěn)健。考慮到全年穩(wěn)健中性的貨幣政策目標(biāo)，中金宏觀組預(yù)計(jì)政策靈活性可能在下半年顯現(xiàn)，2018年GDP有望實(shí)現(xiàn)6.8%左右增長(zhǎng)，A股盈利有望在去年高增長(zhǎng)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)11.3%左右增長(zhǎng)。此外，MSCI年內(nèi)第二步納入A股2.5%比例將在8月實(shí)施；QFII/RQFII資金進(jìn)出限制打開將增強(qiáng)投資中國(guó)的吸引力；資管新規(guī)的推進(jìn)使得短端利率逐步回落；養(yǎng)老金入市已啟動(dòng)；房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制推進(jìn)將逐步減小居民財(cái)富配置地產(chǎn)的增量。

    具體到下半年的投資主線，中金公司表示，消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)是最具持續(xù)性的趨勢(shì)，繼續(xù)超配大消費(fèi)與服務(wù)、科技硬件等相關(guān)領(lǐng)域，如家電、食品飲料、醫(yī)藥、餐飲旅游、電子、金融中的保險(xiǎn)等。