本周首個交易日，滬深兩市全線回升。值得注意的是，此前盤面中持續(xù)呈現(xiàn)的資金凈流出態(tài)勢得以逆轉(zhuǎn)，市場投資者活躍度再度回升。分析人士指出，此前市場整體風(fēng)險偏好下降，以及板塊強弱轉(zhuǎn)換的背后是存量資金“挪移”所致。整體而言，當(dāng)前無論是基本面和資金面，還是資金調(diào)倉以及對板塊估值的擔(dān)憂都有所消退，后市不應(yīng)過度悲觀。

    對后市樂觀態(tài)度顯現(xiàn)

    從昨日盤面的交易情況來看，經(jīng)歷此前的反復(fù)震蕩，市場反彈動能有所顯化。一方面，從各主要指數(shù)的全線上揚以及兩市上漲家數(shù)超3000家的情況來看，“賺錢效應(yīng)”回升。另一方面，經(jīng)過連續(xù)縮量后，昨日量能的放大也反映出此前偏弱的市場活躍度正在回升。

    業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，時隔6個交易日后，昨日滬深兩市終結(jié)了此前連日資金凈流出態(tài)勢，出現(xiàn)主力資金凈流入。不過，相較于此前多日動輒百億元的資金凈流出，單日百億元規(guī)模的凈流入仍稍顯單薄。事實上，資金凈流出現(xiàn)象一直未得到有效改善，特別是在近期兩市持續(xù)震蕩的背景下，此前數(shù)次“曇花一現(xiàn)”式的單日凈流入均不敵市場風(fēng)險偏好的持續(xù)回落。

    另一方面，在兩市再現(xiàn)凈流入的背景下，各板塊也都逆轉(zhuǎn)了此前各自的凈流出態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日開盤，滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板的資金流出金額都已較前一交易日收窄。隨著盤面回升，時至尾盤，各板塊資金凈流出的態(tài)勢也紛紛逆轉(zhuǎn)。通過對兩市開盤和尾盤資金動向來看，經(jīng)過此前的回調(diào)，資金對各板塊的“興趣”都有所回升，而從開盤和尾盤資金表現(xiàn)出的“早出晚歸”現(xiàn)象來看，主力資金已清晰地表達(dá)出對后市的樂觀態(tài)度。

    此外，與昨日盤面普漲對應(yīng)的是，在申萬一級行業(yè)中，昨日有21個行業(yè)出現(xiàn)不同程度的資金凈流出。其中，計算機、食品飲料、化工這3個行業(yè)的凈流入金額居前，分別達(dá)到20.84億元、19.29億元和17.93億元。而這一現(xiàn)象也從另一個側(cè)面佐證了昨日兩市主力資金的凈流入與盤面回升間關(guān)系密切，體現(xiàn)出資金對盤面整體性機會的看好。

    淡化風(fēng)格靜待利好

    分析人士指出，本輪調(diào)整雖然持續(xù)時間略長，但對后市并不應(yīng)過分悲觀。當(dāng)前，經(jīng)濟增長依然具備韌性，市場估值也回落至歷史上相對較為悲觀時期相若的水平。綜合來看，當(dāng)前市場位置機會大于風(fēng)險，五月份可能是全年相對重要的窗口期。建議圍繞盈利增長進行選股，注重業(yè)績和估值的匹配性，2018年投資機會不會缺乏。

    海通證券強調(diào)，市場回調(diào)空間已經(jīng)比較充分。從換手率來看市場情緒，2016年1月底上證綜指2638點以來，幾次市場調(diào)整的階段性底部，如2016年4月-6月、2016年12月-2017年1月、2017年4月-5月、2017年11月-12月中，全部A股換手率都降到0.7%左右，最近換手率降至0.7%，情緒指標(biāo)已經(jīng)處于較低水平?；仡欔懜弁ㄩ_通以來的3年多時間，外資往往在市場階段性底部加速流入，最近陸港通北上資金持續(xù)凈流入，4月北上資金凈流入387億元，較3月的97億元大幅提高，明顯大于2017年北上資金月均流入額166億元。

    此外，隨著“入摩”進入關(guān)鍵窗口，各路資金當(dāng)下也正加速布局“入摩”行情。分析人士表示，考慮到A股藍(lán)籌估值在近期的回調(diào)中有所調(diào)整，以國際比較的角度看估值并不貴；就中長期而言，市場不存在大幅下跌的基礎(chǔ)。當(dāng)前不少以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)的公募產(chǎn)品也在準(zhǔn)備或者發(fā)行中，這些催化因素都已使A股重新回到一個可以逐步配置的時點。