受外圍市場(chǎng)波動(dòng)影響，上周A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出沖高回落走勢(shì)，滬指周中摸高至3220點(diǎn)后震蕩回落，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則在1830點(diǎn)一帶展開盤整。筆者認(rèn)為，近期地緣局勢(shì)不確定性加劇，將阻礙市場(chǎng)信心的恢復(fù)，加上經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的表現(xiàn)和繳稅時(shí)間點(diǎn)到來，本周市場(chǎng)尚不具備快速走出盤整格局的能力，滬指大概率在3100點(diǎn)至3200點(diǎn)間震蕩蓄勢(shì)。建議投資者保持謹(jǐn)慎，關(guān)注消息面變化。

    回顧上周盤面表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)型分化繼續(xù)伴隨市場(chǎng)運(yùn)行，大中小市值品種間的蹺蹺板格局在后半周愈發(fā)明顯。同時(shí)，市場(chǎng)熱點(diǎn)多樣但較為散亂，并保持了較快的切換節(jié)奏，資金關(guān)注標(biāo)的主要分為兩類，一類是家電、銀行、鋼鐵等調(diào)整后尚未反彈的超跌白馬藍(lán)籌；一類是存在消息面刺激的板塊，如在中美貿(mào)易摩擦背景下活躍的北斗導(dǎo)航、人工智能等進(jìn)口替代概念，受中東地緣局勢(shì)緊張影響，石油石化、有色金屬等資源類品種一度拉升，多元金融、醫(yī)療保健、車聯(lián)網(wǎng)等主題品種也表現(xiàn)較好。整體來看，市場(chǎng)未能形成清晰的領(lǐng)漲主線，資金短線快炒主題概念的痕跡十分明顯，場(chǎng)內(nèi)賺錢效應(yīng)無法得到持續(xù)提升，顯然難對(duì)場(chǎng)外增量資金形成吸引。同時(shí)，權(quán)重藍(lán)籌和中小創(chuàng)品種之間的交替活躍，意味著存量博弈的格局尚未得到有效改善，這不僅使得市場(chǎng)周初以權(quán)重為主力的上行無果而終，也在后續(xù)震蕩中導(dǎo)致拋壓頻頻涌出，加大了指數(shù)走出階段性底部的難度。

    筆者認(rèn)為，中美貿(mào)易摩擦、中東地緣局勢(shì)變動(dòng)等不確定因素導(dǎo)致全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，無疑對(duì)A股市場(chǎng)增量資金入市存在不利影響，同時(shí)市場(chǎng)自身內(nèi)在上漲動(dòng)能的形成也需要來自業(yè)績(jī)、流動(dòng)性和政策的三重提振。從最新公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，3月PPI增速下行，進(jìn)出口數(shù)據(jù)首現(xiàn)逆差，國(guó)內(nèi)外需求波動(dòng)顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍面臨一定的下行壓力。此外，已披露一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告向好的公司比例較2017年同期有所下滑。從資金面來看，在央行連續(xù)暫停公開市場(chǎng)逆回購(gòu)之際，各期上海銀行間同業(yè)拆放利率普遍走低，顯示出當(dāng)前流動(dòng)性環(huán)境基本保持相對(duì)穩(wěn)定。從政策角度來看，近期我國(guó)產(chǎn)業(yè)利好政策密集發(fā)布，且多集中在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，這將為市場(chǎng)帶來源源不斷的結(jié)構(gòu)型投資機(jī)會(huì)，有助于維系場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)人氣。

    結(jié)合技術(shù)角度觀察，上周滬指未能實(shí)現(xiàn)對(duì)上方跳空缺口回補(bǔ)，指數(shù)盤中沖高至30日均線后震蕩走低，失守多條短期均線，該位置一帶將對(duì)短期市場(chǎng)運(yùn)行形成較強(qiáng)的壓制。同時(shí)，從60分鐘級(jí)別分時(shí)圖看，指數(shù)加速下滑伴隨量能小幅釋放，MACD指標(biāo)紅柱轉(zhuǎn)綠形成死叉，預(yù)示短線市場(chǎng)仍有繼續(xù)整理，甚至有回踩整數(shù)關(guān)口支撐的要求。另外，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在持續(xù)盤整后重心下移，日線級(jí)別技術(shù)形態(tài)趨弱，短線關(guān)注下方年線一帶支撐及其后技術(shù)反彈的力度。

    在操作上，建議投資者短線保持謹(jǐn)慎，將倉(cāng)位控制在五成左右，可逢低布局高端制造、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的龍頭品種，對(duì)于存在高送轉(zhuǎn)預(yù)期的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌也可以適當(dāng)關(guān)注。