■昌校宇

    最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，我國(guó)央行已連續(xù)8個(gè)月增持黃金，我國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)7390萬(wàn)盎司。這一穩(wěn)健增持節(jié)奏與世界黃金協(xié)會(huì)近期發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》（以下簡(jiǎn)稱《調(diào)查》）結(jié)果形成呼應(yīng)——逾九成的受訪央行預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金，這一比例創(chuàng)下自2019年首次針對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行調(diào)查以來(lái)的最高紀(jì)錄。

    黃金儲(chǔ)備是各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備多元化構(gòu)成的重要內(nèi)容。筆者認(rèn)為，我國(guó)黃金儲(chǔ)備“八連增”，蘊(yùn)含著調(diào)節(jié)優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備組合、穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化、應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不確定性的考量。

    其一，我國(guó)央行連續(xù)8個(gè)月擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備，是優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備組合的主動(dòng)作為。

    當(dāng)前，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比已降至歷史低位。這一變化緣于美國(guó)債務(wù)攀升、經(jīng)濟(jì)減速等多重因素導(dǎo)致的美元信用弱化，美元指數(shù)承壓下行。在此背景下，黃金作為非主權(quán)信用儲(chǔ)備資產(chǎn)，其價(jià)格通常與美元指數(shù)呈負(fù)相關(guān)性，成為對(duì)沖美元資產(chǎn)貶值等風(fēng)險(xiǎn)的理想選擇。

    我國(guó)黃金儲(chǔ)備“八連增”，既是順應(yīng)全球趨勢(shì)，更是對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)韌性的戰(zhàn)略加固。這種配置策略也成為多國(guó)央行的共同選擇。

    其二，我國(guó)央行連續(xù)8個(gè)月擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備，是夯實(shí)人民幣國(guó)際化的信用基石。

    《調(diào)查》顯示，受訪央行同時(shí)認(rèn)為，歐元、人民幣等其他貨幣以及黃金在全球儲(chǔ)備中的占比將在未來(lái)五年內(nèi)上升。這一共識(shí)印證了國(guó)際貨幣體系正向多極化發(fā)展。貨幣國(guó)際化既需以強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力為支撐，也需要多元化的國(guó)際儲(chǔ)備提供信用背書。我國(guó)央行有序增持黃金，向國(guó)際市場(chǎng)傳遞了人民幣具有堅(jiān)實(shí)價(jià)值支撐的信號(hào)，有力推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)主體在貿(mào)易結(jié)算、投融資以及外匯儲(chǔ)備等維度擴(kuò)大人民幣的使用。

    這種“強(qiáng)基固本”的布局，正與人民幣國(guó)際地位的穩(wěn)步上升形成良性互動(dòng)。6月18日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在2025陸家嘴論壇上表示：“人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣；按全口徑計(jì)算，人民幣已成為全球第三大支付貨幣；在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中的權(quán)重位列全球第三。”

    其三，我國(guó)央行連續(xù)8個(gè)月擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備，是應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不確定性的有效手段。

    受地緣政治緊張等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。黃金作為具備避險(xiǎn)屬性、抗通脹功能和長(zhǎng)期價(jià)值穩(wěn)定特征的特殊資產(chǎn)，契合國(guó)際儲(chǔ)備管理對(duì)安全性、流動(dòng)性和保值增值的核心需求。此外，黃金還具有金融和商品的多重屬性，在復(fù)雜國(guó)際環(huán)境中“穩(wěn)定器”功能凸顯，我國(guó)央行保持每月合理幅度的穩(wěn)健增持，既避免了市場(chǎng)波動(dòng)，又為防范外部沖擊構(gòu)建了可靠的“安全墊”。

    總體而言，央行“八連增”黃金，既展現(xiàn)了對(duì)國(guó)際貨幣體系變革的敏銳把握，也為應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)格局調(diào)整提供了“中國(guó)方案”。