邢萌

    日前，六大國有銀行集體調(diào)降存款掛牌利率，活期存款、定期存款、協(xié)定存款、通知存款等利率均有所下調(diào)，降幅為5個基點至20個基點不等，引發(fā)市場關注。

    根據(jù)存款利率市場化調(diào)整機制，銀行存款利率與1年期貸款市場報價利率（LPR）和10年期國債收益率掛鉤。在年內(nèi)10年期國債收益率持續(xù)下行的背景下，且7月份1年期LPR下調(diào)后，國有大行下調(diào)了存款掛牌利率，這增強了存貸款利率之間的聯(lián)動，有利于穩(wěn)定銀行凈息差，推動融資成本穩(wěn)中有降。

    國有大行下調(diào)存款掛牌利率，有利于其降低負債成本、穩(wěn)定凈息差，改善盈利水平。凈息差反映的是吸收存款、發(fā)放貸款的金融資源配置效率，是衡量商業(yè)銀行盈利能力的主要指標之一。當前，商業(yè)銀行的凈息差水平處于歷史低位，同時也面臨著凈息差下行壓力，影響營業(yè)利潤水平。這種形勢下，國有大行下調(diào)存款掛牌利率，尤其是下調(diào)中長期存款掛牌利率，可直接減少利息支出，緩解存款定期化、長期化帶來的負債成本壓力，進一步穩(wěn)定銀行凈息差，拓寬自身的盈利空間，同時也有利于其增強資本金實力，提高銀行的內(nèi)在價值。

    同時，國有大行下調(diào)存款掛牌利率，有利于其降低資金成本，為貸款利率下調(diào)創(chuàng)造空間，進而有利于降低實體企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資成本，激發(fā)信貸活力，促進實體經(jīng)濟發(fā)展。

    此外，國有大行下調(diào)存款掛牌利率，還有利于引導資金流向市場，提振消費與投資。存款掛牌利率下調(diào)后，儲蓄回報減少，能夠推動部分存款“搬家”至其他渠道，引導個人和企業(yè)將更多資金用于消費與投資，進一步鞏固經(jīng)濟恢復向好的態(tài)勢。

    我們也要看到，國有大行下調(diào)存款掛牌利率，影響的是增量存款，存量存款不受影響，其利率下行尚需等待存款到期。這就意味著，存款“搬家”并非是大規(guī)模集中釋放到市場，而是個循序漸進的過程，對于市場的長期影響較大。業(yè)內(nèi)普遍認為，在存款“搬家”過程中，銀行理財、貨幣基金、債券基金等風險低、收益穩(wěn)健的產(chǎn)品有望迎來增量資金，對于金融機構來說也是難得的展業(yè)機遇。

    按照以往經(jīng)驗，存款掛牌利率下調(diào)，遵循著國有大行先行示范，股份制銀行、地方性銀行有序跟進的趨勢。事實也正是如此，目前已有招商銀行、平安銀行、中信銀行等10余家股份制銀行跟進下調(diào)存款掛牌利率。

    可以預期的是，隨著越來越多銀行下調(diào)存款掛牌利率，將更加有效地穩(wěn)定銀行業(yè)凈息差，提高行業(yè)盈利能力，增強服務實體經(jīng)濟質效，激發(fā)消費和投資動力，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。