蘇向杲

    4月17日，國家發(fā)展改革委副主任劉蘇社在國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，研究擴(kuò)展投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)合作銀行范圍，引導(dǎo)銀行持續(xù)加大對(duì)民間投資項(xiàng)目和國家重點(diǎn)項(xiàng)目的融資支持力度，多措并舉調(diào)動(dòng)民間投資積極性。去年7月份，國家發(fā)展改革委已與7家銀行建立了投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)合作機(jī)制。此次研究擴(kuò)展試點(diǎn)范圍再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

    需要區(qū)分的是，傳統(tǒng)意義上的“投貸聯(lián)動(dòng)”指的是銀行機(jī)構(gòu)采取“股權(quán)+債權(quán)”的聯(lián)動(dòng)方式支持企業(yè)融資。而此次投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)則是面向資金需求方與供給方的信息互動(dòng)機(jī)制，是一種新的金融服務(wù)模式。兩者服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)雖然一致，但方式有所不同。從投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的運(yùn)作模式看，政府相關(guān)部門建立投資在線平臺(tái)后，平臺(tái)將民間投資項(xiàng)目、國家重大項(xiàng)目信息共享至銀行，引導(dǎo)銀行加大融資支持力度；銀行則將項(xiàng)目貸款、建設(shè)進(jìn)度等數(shù)據(jù)共享至平臺(tái)，助力投資主管部門及時(shí)掌握項(xiàng)目融資和建設(shè)實(shí)施情況。

    在筆者看來，當(dāng)下，研究擴(kuò)展投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)范圍有多重積極意義。

    其一，有利于調(diào)動(dòng)民間投資積極性，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年一季度，消費(fèi)、投資、凈出口分別拉動(dòng)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長3.9個(gè)百分點(diǎn)、0.6個(gè)百分點(diǎn)、0.8個(gè)百分點(diǎn)。有效投資是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大引擎，而投貸聯(lián)動(dòng)有利于激發(fā)民間投資積極性，促進(jìn)有效投資。通常而言，融資成本、融資可得性等變量是民營企業(yè)等投資主體決定是否投資的重要變量，投貸聯(lián)動(dòng)平臺(tái)將投資主體、審批事項(xiàng)等信息共享至銀行，降低了信息不對(duì)稱，提升了銀行放貸速度，降低了銀行信息獲取成本，促進(jìn)了民間投資。

    其二，有利于化解銀行“不敢貸”的顧慮，增強(qiáng)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極性。對(duì)銀行而言，民營企業(yè)、小微企業(yè)等各類主體的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，而投貸聯(lián)動(dòng)平臺(tái)中的一些項(xiàng)目經(jīng)過了政府投資主管部門和行業(yè)主管部門審批、核準(zhǔn)和備案，信息更為透明，有利于銀行機(jī)構(gòu)做出合理的信貸決策。與此同時(shí)，在商業(yè)銀行的實(shí)際放貸過程中，找到符合風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)率要求的貸款項(xiàng)目并不容易，而投貸聯(lián)動(dòng)則降低了商業(yè)銀行尋找客戶的難度，解決了銀行在放款、審批過程中的部分痛點(diǎn)和難點(diǎn)。

    其三，有利于化解銀行資產(chǎn)荒，暢通金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的通道。近年來，在利率持續(xù)下行，銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，行業(yè)凈息差收窄以及監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，銀行“合意”信貸資產(chǎn)相對(duì)減少，而投貸聯(lián)動(dòng)的出現(xiàn)，為銀行“篩選”了一批信貸投放標(biāo)的，部分化解了信貸投放難點(diǎn)，疏通了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的堵點(diǎn)。

    當(dāng)然，在肯定投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)積極意義的同時(shí)，也應(yīng)該注意到，要保證該機(jī)制后續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)良好，并發(fā)揮應(yīng)有作用，關(guān)鍵要做好三點(diǎn)：一是，要最大限度確保平臺(tái)的投資項(xiàng)目與融資活動(dòng)的信息準(zhǔn)確性、豐富度，真正降低信息不對(duì)稱；二是，對(duì)參與的銀行來說，要在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，提升融資效率，擴(kuò)大信貸覆蓋面；三是，投貸聯(lián)動(dòng)平臺(tái)要與金融監(jiān)管部門實(shí)現(xiàn)政策協(xié)調(diào)，努力加強(qiáng)政策合力。

    近年來，在暢通實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資渠道方面，政府部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)密集出臺(tái)了多類政策，并取得了良好的效果。筆者相信，用好投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制有助于進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展。