擇遠

    針對上市公司分紅，監(jiān)管層將有新動作。據證監(jiān)會有關部門負責人介紹，擬進一步對不分紅或分紅少的公司加強制度約束督促分紅，推動進一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏，讓分紅好的公司得到更多激勵，同時也加強對超出能力分紅企業(yè)的約束等。

    強化分紅導向是“活躍資本市場、提振投資者信心”的一項重要舉措。從過去情況來看，引導上市公司提高現(xiàn)金分紅水平，亦是監(jiān)管部門在持續(xù)推動的一項工作。比如，完善治理機制強化內在約束、通過半強制信息披露引導分紅比例、降低分紅成本、強化對“鐵公雞”監(jiān)管約束、出臺分紅與減持“掛鉤”的政策等。這樣做的目的，就是要重塑一些“鐵公雞”上市公司“重融資，輕回報”的價值觀。

    政策成效是明顯的。近年來，上市公司現(xiàn)金分紅回報意識得到強化，分紅金額持續(xù)增長，分紅穩(wěn)定性日益增強。積極回報投資者，已經成為上市公司共識。

    根據中國上市公司協(xié)會發(fā)布的《中國上市公司2022年發(fā)展統(tǒng)計報告》，3446家上市公司實施或公布年度現(xiàn)金分紅方案，合計現(xiàn)金分紅2.13萬億元，首次超2萬億元，遠超2022年1.42萬億元的股權融資總額，平均股利支付率為34.12%。

    從今年的情況來看，根據中國上市公司協(xié)會公布的《中國上市公司2023年半年報經營業(yè)績分析報告》，已有170家上市公司公布一季度、半年度現(xiàn)金分紅預案，較去年同期增加60家，合計現(xiàn)金分紅達2063億元。分紅公司整體股利支付率41.36%，90家公司半年度派現(xiàn)總額超上半年凈利潤50%。

    筆者認為，此次監(jiān)管部門強調督促上市公司分紅，是增強投資者獲得感的關鍵一環(huán)，非常有必要。

    首先，持續(xù)穩(wěn)定、科學合理的現(xiàn)金分紅，是上市公司對投資者的必要回報，有助于增強投資者長期持股的信心和獲得感。因為于投資者而言，分紅是判斷上市公司投資價值的標準之一，穩(wěn)定的分紅無異于給投資者吃下了一顆“定心丸”，使其增強對上市公司未來發(fā)展的信心。

    其次，持續(xù)穩(wěn)定、科學合理的現(xiàn)金分紅，不光體現(xiàn)出上市公司的業(yè)績穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕，還彰顯出公司長期穩(wěn)定的成長性與內在投資價值。因為通常情況下，高分紅的前提是上市公司要有持續(xù)盈利能力以及良好的經營能力和財務狀況。

    第三，持續(xù)穩(wěn)定、科學合理的現(xiàn)金分紅，是增強市場長期投資吸引力的必要條件，有助于吸引更多崇尚價值投資、長期投資的投資者，尤其是機構投資者入市。這有助于增強市場穩(wěn)定性，促進長期資金與資本市場良性互動。

    如今，現(xiàn)金分紅已經成為上市公司回報投資者的重要途徑。但是，于上市公司而言，也要結合自身的情況量力而行，做到科學分紅，既不能做“一毛不拔”的“鐵公雞”，也不能“竭澤而漁”，進行“清倉式分紅”。

    督促上市公司分紅，很有必要。但我們更期待，上市公司在做好經營的前提下，能自覺、科學、合理地做好分紅，用實際行動回報投資者，增強投資者的獲得感。