■冷翠華

    目前，中國特色現(xiàn)代資本市場政策框架初步形成了“1+N+X”體系，其中，資本市場投資端改革行動方案是重要內(nèi)容之一。無疑，2024年投資端改革的深入推進更值得資本市場期待。

    期待提升上市公司質(zhì)量取得更大突破。上市公司是資本市場的基石，上市公司高質(zhì)量發(fā)展是其積極回報投資者的基礎(chǔ)。2022年，上市公司分紅派現(xiàn)首次突破2萬億元。讓投資者真正分享到企業(yè)發(fā)展壯大帶來的紅利，有利于豐富投資者博弈價差之外的投資邏輯，增強其長期持有、價值投資的信心。隨著監(jiān)管部門不斷完善相關(guān)政策，進一步明確鼓勵現(xiàn)金分紅導向，推動提高分紅水平，上市公司必將給投資者帶來更好回報。與此同時，退市機制不斷完善，助力優(yōu)化優(yōu)勝劣汰市場環(huán)境，有利于提升整體市場投資價值。

    期待培育“耐心資本”、長期資本取得長足進展。近年來，監(jiān)管部門多次強調(diào)培育壯大機構(gòu)投資者，吸引中長期資金，并于2023年推出了系列舉措，形成了政策合力。例如，優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準，拓寬保險資金權(quán)益資產(chǎn)配置空間；加強國有商業(yè)保險公司長周期考核，引導保險資金長期穩(wěn)健投資。同時，全國社會保障基金理事會正抓緊推進以戰(zhàn)略投資者身份參與上市公司非公開發(fā)行。此外，兩大險資巨頭聯(lián)手設(shè)立500億元規(guī)模私募基金?？梢灶A期的是，關(guān)鍵“長錢”將在2024年形成更大合力，發(fā)揮“定盤星”功效，開啟長期投資A股市場新篇章。

    期待投資者合法權(quán)益保護更加有力有效。深化投資端改革，根本目的是增強投資者獲得感，在增強賺錢效應、降低投資者成本的同時，還要著力加強保護投資者合法權(quán)益。近年來，監(jiān)管部門持續(xù)加大對違法違規(guī)行為的懲治，讓監(jiān)管“長牙帶刺”，顯著提高違法違規(guī)成本，同時持續(xù)豐富對投資者權(quán)益受損后的補償救濟方式。“證券集體訴訟和解第一案”中，7195名適格投資者獲得2.8億余元全額賠償；“行政執(zhí)法當事人承諾制度第一案”中，97.22%的受損投資者在短短2個月內(nèi)獲得10.86億元賠償，此舉在嚴懲“首惡”的同時，也大大降低了投資者維權(quán)成本，有利于凈化市場環(huán)境。投資者合法權(quán)益保護長效機制的持續(xù)完善，將助力投資端改革走實、走深。

    整體來看，政策蓄勢發(fā)力已初顯實效，并將持續(xù)推進資本市場環(huán)境優(yōu)化。2024年投資端改革新突破值得期待。當然，深化投資端改革是一項長期、系統(tǒng)工程，并非朝夕可至，需各類市場主體齊心協(xié)力、凝聚強大合力，直面新問題，戰(zhàn)勝新挑戰(zhàn)，共同呵護市場健康平穩(wěn)運行，共同助力投資環(huán)境優(yōu)化完善。