擇遠(yuǎn)

    9月12日，《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號(hào)——轉(zhuǎn)板》的修訂和轉(zhuǎn)板監(jiān)管協(xié)作征集市場(chǎng)意見(jiàn)截止。預(yù)計(jì)修訂后的轉(zhuǎn)板指引將會(huì)很快發(fā)布實(shí)施。

    轉(zhuǎn)板制度是完善多層次資本市場(chǎng)體系的重要安排，穩(wěn)妥有序推進(jìn)這項(xiàng)工作，形成有序化、規(guī)范化、常態(tài)化安排，意義重大。

    首先，有助于更好發(fā)揮各板塊市場(chǎng)功能，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供多元的發(fā)展路徑和上市地選擇。

    經(jīng)過(guò)多年改革，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系日益完善，錯(cuò)位發(fā)展、功能互補(bǔ)的市場(chǎng)格局基本形成：滬市主板聚集了一大批骨干企業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)；深市主板涌現(xiàn)出一批影響力大、創(chuàng)新力優(yōu)、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的藍(lán)籌企業(yè)和細(xì)分行業(yè)冠軍；科創(chuàng)板已經(jīng)成為科技創(chuàng)新型企業(yè)的聚集地；創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新型企業(yè)的特色日益鮮明，促進(jìn)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)的功能日益增強(qiáng)；北交所正式運(yùn)行以來(lái)，創(chuàng)新型中小企業(yè)快速集聚，市場(chǎng)功能穩(wěn)步發(fā)揮。

    所以，要多措并舉讓合適的企業(yè)到合適的平臺(tái)上市，以更好滿足處于不同發(fā)展階段的企業(yè)的融資需求。而穩(wěn)妥有序推進(jìn)轉(zhuǎn)板，打通中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大的市場(chǎng)通道，正是其中一項(xiàng)重要的舉措。并且，轉(zhuǎn)板不涉及公開(kāi)發(fā)行，沒(méi)有新增融資，不存在市場(chǎng)擔(dān)心的“擴(kuò)容”和“抽血”問(wèn)題。

    其次，滬深北三大證券交易所之間轉(zhuǎn)板順利推進(jìn)，有助于合理修復(fù)北交所市場(chǎng)估值。

    隨著北交所市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大，市場(chǎng)對(duì)估值和流動(dòng)性問(wèn)題較為關(guān)注。業(yè)界普遍認(rèn)為，當(dāng)前，北交所正處于市場(chǎng)建設(shè)初期，尚未形成穩(wěn)定的估值中樞。

    隨著轉(zhuǎn)板的進(jìn)一步推進(jìn)，這些問(wèn)題有望得到解決。一方面，有助于進(jìn)一步打開(kāi)北交所優(yōu)質(zhì)上市公司上升發(fā)展空間，促進(jìn)北交所估值水平向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板靠攏，進(jìn)而吸引更多的“聰明資金”和投資者入場(chǎng)尋找投資機(jī)會(huì)，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提升市場(chǎng)活躍度；另一方面，北交所市場(chǎng)流動(dòng)性得到改善后，吸引力變得更強(qiáng)，必然會(huì)聚集一批能夠支撐市場(chǎng)深度、體現(xiàn)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、具有品牌效應(yīng)的高質(zhì)量上市公司，為流動(dòng)性改善提供有效支撐。

    當(dāng)然，在穩(wěn)妥有序推進(jìn)轉(zhuǎn)板的同時(shí)，對(duì)于可能出現(xiàn)的問(wèn)題也要加以重視。比如，上市公司籌劃轉(zhuǎn)板相關(guān)事宜，應(yīng)當(dāng)做好保密工作，確保不發(fā)生內(nèi)幕交易行為；上市公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)板的，要按照相關(guān)規(guī)定，規(guī)范履行信息披露義務(wù)；對(duì)于存在“忽悠式”轉(zhuǎn)板、實(shí)施內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為的，監(jiān)管部門要予以嚴(yán)厲打擊。

    路雖遠(yuǎn)，行則將至；事雖難，做則必成。相信在相關(guān)機(jī)制進(jìn)一步完善后，轉(zhuǎn)板會(huì)更加穩(wěn)妥有序，讓更多的企業(yè)找到適合自己的平臺(tái)。