擇遠(yuǎn)

    9月12日，《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號——轉(zhuǎn)板》的修訂和轉(zhuǎn)板監(jiān)管協(xié)作征集市場意見截止。預(yù)計修訂后的轉(zhuǎn)板指引將會很快發(fā)布實施。

    轉(zhuǎn)板制度是完善多層次資本市場體系的重要安排，穩(wěn)妥有序推進(jìn)這項工作，形成有序化、規(guī)范化、常態(tài)化安排，意義重大。

    首先，有助于更好發(fā)揮各板塊市場功能，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供多元的發(fā)展路徑和上市地選擇。

    經(jīng)過多年改革，我國多層次資本市場體系日益完善，錯位發(fā)展、功能互補的市場格局基本形成：滬市主板聚集了一大批骨干企業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)；深市主板涌現(xiàn)出一批影響力大、創(chuàng)新力優(yōu)、競爭力強的藍(lán)籌企業(yè)和細(xì)分行業(yè)冠軍；科創(chuàng)板已經(jīng)成為科技創(chuàng)新型企業(yè)的聚集地；創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長型創(chuàng)新型企業(yè)的特色日益鮮明，促進(jìn)科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)的功能日益增強；北交所正式運行以來，創(chuàng)新型中小企業(yè)快速集聚，市場功能穩(wěn)步發(fā)揮。

    所以，要多措并舉讓合適的企業(yè)到合適的平臺上市，以更好滿足處于不同發(fā)展階段的企業(yè)的融資需求。而穩(wěn)妥有序推進(jìn)轉(zhuǎn)板，打通中小企業(yè)成長壯大的市場通道，正是其中一項重要的舉措。并且，轉(zhuǎn)板不涉及公開發(fā)行，沒有新增融資，不存在市場擔(dān)心的“擴容”和“抽血”問題。

    其次，滬深北三大證券交易所之間轉(zhuǎn)板順利推進(jìn)，有助于合理修復(fù)北交所市場估值。

    隨著北交所市場的不斷發(fā)展壯大，市場對估值和流動性問題較為關(guān)注。業(yè)界普遍認(rèn)為，當(dāng)前，北交所正處于市場建設(shè)初期，尚未形成穩(wěn)定的估值中樞。

    隨著轉(zhuǎn)板的進(jìn)一步推進(jìn)，這些問題有望得到解決。一方面，有助于進(jìn)一步打開北交所優(yōu)質(zhì)上市公司上升發(fā)展空間，促進(jìn)北交所估值水平向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板靠攏，進(jìn)而吸引更多的“聰明資金”和投資者入場尋找投資機會，改善市場流動性，提升市場活躍度；另一方面，北交所市場流動性得到改善后，吸引力變得更強，必然會聚集一批能夠支撐市場深度、體現(xiàn)市場優(yōu)勢、具有品牌效應(yīng)的高質(zhì)量上市公司，為流動性改善提供有效支撐。

    當(dāng)然，在穩(wěn)妥有序推進(jìn)轉(zhuǎn)板的同時，對于可能出現(xiàn)的問題也要加以重視。比如，上市公司籌劃轉(zhuǎn)板相關(guān)事宜，應(yīng)當(dāng)做好保密工作，確保不發(fā)生內(nèi)幕交易行為；上市公司申請轉(zhuǎn)板的，要按照相關(guān)規(guī)定，規(guī)范履行信息披露義務(wù)；對于存在“忽悠式”轉(zhuǎn)板、實施內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為的，監(jiān)管部門要予以嚴(yán)厲打擊。

    路雖遠(yuǎn)，行則將至；事雖難，做則必成。相信在相關(guān)機制進(jìn)一步完善后，轉(zhuǎn)板會更加穩(wěn)妥有序，讓更多的企業(yè)找到適合自己的平臺。