趙子強

    中國特色估值體系給A股市場帶來的變化，日漸顯著。

    2022年11月21日，中國證監(jiān)會主席易會滿首次公開提出“探索建立具有中國特色的估值體系”。今年以來，具有典型中國特色估值體系受益者特質的上市公司股票，如中國移動、中國海油等15家央企公司股價均已創(chuàng)出過歷史新高。年內“中字頭”板塊指數已漲超16%。3月22日，有255家上市央企國企股價創(chuàng)年內新高。

    中國特色估值體系重視上市公司的內在價值、社會貢獻和綜合評價標準，彌補了傳統(tǒng)估值方法存在的不足，為發(fā)現公司的成長潛力提供了新的視角。而這種新視角帶來的新的投資邏輯，為投資者帶來了總的正向反饋。以上市央企為例，同花順數據顯示，截至3月22日，458家上市央企的總市值達26.01萬億元，今年以來增長8.95%。在此期間，377家公司股價上漲，投資勝率為82.31%，而同期A股市場的勝率為74.48%。

    不僅如此，未來，中國特色估值體系的正向影響會持續(xù)擴大。

    從央企國企在國民經濟中的作用來看，可謂“大國重器”，尤其在科技創(chuàng)新方面的長期價值不言而喻。其作為能源、國防、航天、交通和基礎設施等關鍵行業(yè)的龍頭公司，處于中國技術進步的前沿，繼續(xù)保持增長是題中應有之義。

    從上市央企國企的回報率來看，整體而言可圈可點。筆者根據同花順數據統(tǒng)計，458家上市央企國企至今的回報率中位數為320.08%。未來，隨著央企不斷取得技術突破和產業(yè)升級，它們將繼續(xù)為投資者創(chuàng)造豐厚回報。而A股投資者還可以通過相關指數基金來進一步降低投資風險，實現穩(wěn)健的投資回報。例如，2022年11月21日以來，全市場27只含有“央企”字樣的基金收益率中位數達到了7%，而同期全市場17689只基金的收益率中位數僅為0.706%。

    法國作家維克多·雨果曾說過，沒有什么比一個恰逢其時的信念更加有力。在筆者看來，對于投資者來說，中國特色估值體系不僅恰逢其時，而且還會演繹出更豐富的色彩，值得深入發(fā)掘。