趙子強

    國家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，1月份外資積極參與境內(nèi)股票市場，凈買入境內(nèi)股票277億美元，創(chuàng)單月歷史新高。“投資中國可以讓你用便宜的價格買到一些更好的公司”，美國著名投資人查理·芒格2月16日的這一最新建議，甚至可以直接拿來做前述數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)注解。

    在筆者看來，具有豐富長期投資和巨額投資經(jīng)驗的外資凈買入A股創(chuàng)單月歷史新高，傳遞出三個明確的積極信號。

    首先，中國經(jīng)濟增長為資本市場提供了長期、穩(wěn)定且確定性的成長空間。1月份制造業(yè)景氣水平較快回升、非制造業(yè)景氣水平已經(jīng)觸底回升、服務(wù)消費情況單月大幅改善等數(shù)據(jù)，增加了中國經(jīng)濟回暖的確定性，同時也增加了包括外資在內(nèi)的各方投資者對中國經(jīng)濟的信心。

    其次，人民幣匯率運行預(yù)期平穩(wěn)。外資凈買入A股創(chuàng)單月歷史新高，反映了外資機構(gòu)對人民幣匯率將平穩(wěn)向上的預(yù)期。國際貨幣基金組織預(yù)期今年中國經(jīng)濟仍將是拉動全球經(jīng)濟的主要引擎，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體貨幣政策緊縮幅度及其外溢影響有所緩和，人民幣匯率繼續(xù)保持平穩(wěn)運行條件充分。

    最后，目前A股具備較高投資價值。從回報率看，上市公司真金白銀回報投資者的意識不斷增強。統(tǒng)計顯示，2021年年報實施分紅的公司多達(dá)3326家，超過當(dāng)時上市公司總數(shù)的七成，其中更有156家公司股息率超4.75%。2022年的數(shù)據(jù)雖尚未披露，但鼓勵分紅的市場環(huán)境已然形成，相信符合分紅條件的上市公司大多會延續(xù)2021年的做法。

    從估值看，截至2月16日收盤，當(dāng)前A股整體估值處于歷史40%分位數(shù)，部分寬基指數(shù)估值甚至處于歷史20%分位數(shù)水平，權(quán)益資產(chǎn)未來三年的復(fù)合預(yù)期收益中位數(shù)處于年化10%附近，從長期視角看市場整體估值處于略偏低水平。

    此外，中國證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，貝萊德基金、路博邁基金、富達(dá)基金等多家獲批的外商獨資公募基金，已上報新發(fā)產(chǎn)品的相關(guān)材料。更多參與A股市場的增量外資已在候場。這對市場而言，也是信心的提振。