第三方機構(gòu)最新數(shù)據(jù)顯示，銀行理財子公司今年發(fā)行的不少理財產(chǎn)品都配置了權(quán)益類資產(chǎn)，近期股市行情也令產(chǎn)品收益率節(jié)節(jié)拔高。不過中國證券報記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，盡管收益率亮眼，但由于尚是新生事物，此類產(chǎn)品目前在市場上頻遭“冷遇”。

    收益率搶眼

    融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測顯示，二季度理財子公司處于存續(xù)期的公募理財產(chǎn)品共計1193只，其中披露過凈值的產(chǎn)品共計728只，能有效監(jiān)測到3月末和6月末凈值的產(chǎn)品共計234只（剔除每日凈值為1的產(chǎn)品，主要是T+0產(chǎn)品）。

    此外，二季度理財子公司凈值型產(chǎn)品平均年化收益率為5.76%。其中，中銀理財?shù)?ldquo;（靈活配置）中銀理財—智富（封閉式）2019年11期”凈值漲幅最大，期間年化收益率為64.78%；農(nóng)銀理財?shù)?ldquo;農(nóng)銀安心·三年開放第2期人民幣理財產(chǎn)品”凈值漲幅最小，期間年化收益率為-0.24%，是唯一一只區(qū)間內(nèi)預期收益為負的產(chǎn)品。

    融360大數(shù)據(jù)分析師劉銀平表示，今年5月、6月由于債市表現(xiàn)不佳，不少理財子公司產(chǎn)品凈值出現(xiàn)階段性下跌現(xiàn)象，部分產(chǎn)品甚至跌破初始凈值1，這些產(chǎn)品大多是二季度新發(fā)產(chǎn)品。中長期看，理財子公司的產(chǎn)品收益情況要明顯優(yōu)于傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品，理財子公司大部分產(chǎn)品都會配置少量權(quán)益類資產(chǎn)，股指走高一定程度上會推高部分理財產(chǎn)品凈值。

    目前來看，銀行理財子公司發(fā)力權(quán)益類產(chǎn)品已經(jīng)是一個明確趨勢。除了在理財子公司“固收+”為主的產(chǎn)品體系內(nèi)加大權(quán)益類資產(chǎn)的投入占比，權(quán)益類產(chǎn)品本身投入規(guī)模也在穩(wěn)步增長。

    近期，光大理財推出“陽光紅300紅利增強”，成為該公司推出的第二只權(quán)益類產(chǎn)品，也是目前理財子公司推出的第三只權(quán)益類產(chǎn)品。該產(chǎn)品直接定位為權(quán)益類、非保本浮動收益型產(chǎn)品，風險等級較高，為四星級。從投資比例上看，該產(chǎn)品權(quán)益類資產(chǎn)投資規(guī)模合計不低于產(chǎn)品凈資產(chǎn)的80%，固定收益類資產(chǎn)以及衍生品類資產(chǎn)投資規(guī)模合計占比不超過20%。

    金融監(jiān)管研究院副院長周毅欽此前曾表示，這是光大理財仿照公募指數(shù)型基金推出的業(yè)內(nèi)第一只權(quán)益類指數(shù)型理財產(chǎn)品。他認為，在目前時點推出該產(chǎn)品有利于打破原有銀行理財偏重固收的形象，積極參與和配置權(quán)益類資產(chǎn)，與公募基金共享資本盛宴。

    叫好卻難叫座

    銀行理財子公司的產(chǎn)品固然具備一定的收益優(yōu)勢，但在市場上普通投資者“買賬”嗎？

    結(jié)合記者調(diào)研情況看，市場對理財子公司產(chǎn)品的接受度并不高，尤其在目前股債“冰火兩重天”局面下，大多陷入“高不成、低不就”的境地。

    多位國有大行支行客戶經(jīng)理告訴記者：“在我們銷售的所有產(chǎn)品中，相對而言還是基金更受歡迎，購買理財子公司產(chǎn)品的消費者并不多。”

    另外，與理財子公司這類產(chǎn)品浮動收益形成鮮明對照的是投資者牢不可破的保本信仰。不少投資者對銀行理財?shù)募榷?ldquo;要求”仍然是收益率高于定存保本產(chǎn)品。在某大行網(wǎng)點里，記者看到近期有一款預期收益率在2.75%左右的保本理財正在銷售，但理財經(jīng)理明確表示“額度需要搶”。有投資者向記者坦言，“之前沒有聽說過銀行理財子公司，也不知道是否靠譜。在選擇產(chǎn)品的時候還是會選熟悉機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品。”

    而從銀行角度來看，在長期不愁客戶的局面下，銀行對中小客戶缺乏精細化管理，難以通過客戶收入、投資偏好等進行用戶畫像，無法向客戶提供更加精確的理財服務。實際上，這類客戶人數(shù)眾多，恰恰是理財子公司應該大力開發(fā)的一個群體。由此可見，對于資管行業(yè)而言，銀行理財子公司的名稱雖然“響當當”，在部分普通投資者眼里卻還是“陌生的機構(gòu)”。

    內(nèi)外兼修謀發(fā)展

    多位銀行理財子公司人士表示，面向未來的競爭，理財子公司需要從銷售、產(chǎn)品力和系統(tǒng)等多個方面提升實力。

    倚靠母行廣泛的網(wǎng)點，理財子公司能夠獲得一個不錯的基本盤，但若要實現(xiàn)突破，銷售端全面轉(zhuǎn)型勢在必行。某銀行業(yè)研究員認為，從銀行發(fā)展歷程來看，銷售轉(zhuǎn)型比投資轉(zhuǎn)型難度更高，也更有價值。在資本市場上，招商銀行正是由于零售業(yè)務出色，其估值遠遠過于其他依靠投資驅(qū)動的銀行。

    “當前，公募基金已經(jīng)大規(guī)模利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過和螞蟻、騰訊等頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺合作，不斷對年輕人進行投資者教育。如果銀行理財仍然寄希望于僅通過投資和產(chǎn)品端發(fā)力留住客戶，即使坐擁網(wǎng)點與客群優(yōu)勢，也很可能在未來的競爭中不敵頭部基金公司。”上述研究員認為。

    不過值得肯定的是，銀行理財子公司已經(jīng)意識這一問題。有理財子公司高管人士表示，過去這些年里，每個銀行的資管部門都是大“甲方”，坐擁巨大的資金池，各類機構(gòu)、企業(yè)甚至分行都主動“找”上門。久而久之，這支隊伍喪失了拓展市場和承擔風險的能力。因此，如何轉(zhuǎn)型，如何把老百姓對存款、絕對收益產(chǎn)品的偏好慢慢引向長期的、風險更高的產(chǎn)品，這是一個重要問題。

    加大權(quán)益類投資目前已是行業(yè)共識。業(yè)內(nèi)普遍認為，權(quán)益類產(chǎn)品爆發(fā)仍需1-2年時間。當前不少公司對于權(quán)益類資產(chǎn)配置風格仍以“求穩(wěn)”為主。

    也有市場人士指出，謹慎加大權(quán)益類配置在目前來說并不是壞事。一方面，理財子公司還需一個過程來搭建人才、投研、激勵等基礎(chǔ)設施；另一方面，今年外部和市場環(huán)境復雜多變，部分品種波動幅度近年來罕見，極端行情屢屢出現(xiàn)，保持穩(wěn)健收益率難度加大。“現(xiàn)階段修煉內(nèi)功，打好基礎(chǔ)，謀定而后動也不失為一種策略。”一位大行理財子公司人士對記者表示。