證券時報記者 段久惠

    銀行理財資金加配權(quán)益類資產(chǎn)，在業(yè)內(nèi)人士看來，是混業(yè)大資管時代漸行漸近的體現(xiàn)。

    比如說，伴隨著業(yè)務轉(zhuǎn)型，銀行理財子公司在具體展業(yè)尤其是在資產(chǎn)配置上，面臨著投前要研究大類資產(chǎn)多元化配置、投中需要專業(yè)的交易系統(tǒng)以及與多個交易市場的直連對接、投后要對組合配置分析和績效歸因及業(yè)績核算等多方面要求。

    被關(guān)注得較多的投顧業(yè)務方面，銀行理財子在權(quán)益類配置上，要么將其發(fā)行的產(chǎn)品部分拿出全權(quán)委托給專業(yè)的投顧機構(gòu)做專門投資；要么是銀行積極主動管理，而投顧機構(gòu)以聯(lián)合的方式輸出策略咨詢、風控管理等。很明顯，這些過程中，銀行理財子與基金機構(gòu)、券商資管的合作越來越密切。更為重要的是，這也意味著銀行理財子的金融科技系統(tǒng)必然需要全面升級。

    盧德成舉過一個案例，一家銀行理財子與外部投顧機構(gòu)推進合作，需要兩者的系統(tǒng)對接，以實現(xiàn)兩者信息能夠同步。這時候，由于兩家機構(gòu)采用的是同一個系統(tǒng)，兩者的投資交易、估值、信用評級等都能很快地一一匹配。

    相反，要避免系統(tǒng)五花八門、什么都有的情況。因為，一旦建設了一套系統(tǒng)而又變更的話，可能會涉及到機會損失成本、數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)不同以及轉(zhuǎn)移過程中系統(tǒng)運行的流暢度不夠、集成成本過大等問題。

    這就涉及到一個行業(yè)的標準問題了，銀行理財子從無到有，各類制式標準都在邊試邊行。但這一過程中，和金融云系統(tǒng)采購的情況類似，尤其是對部分自研能力稍弱的中小金融機構(gòu)而言，它們一旦選擇了第三方云廠商的服務，也即選擇了后者的標準。而這一標準由誰定，將意味著誰來主導游戲規(guī)則。

    行業(yè)內(nèi)中小規(guī)模金融機構(gòu)尤其是腰部、長尾群的機構(gòu)，借勢實力強、專業(yè)專注和有獨立性的金融科技公司的研發(fā)成果，是一個全行業(yè)開放共榮的現(xiàn)象。但也不應忽視的是，銀行理財子已經(jīng)形成相對獨立的規(guī)模體量，在這個過程中，借鑒既往監(jiān)管和行業(yè)經(jīng)驗明晰規(guī)范技術(shù)標準，對行業(yè)的重要性已勿需多言。