黃金價格自3月底下跌后維持低位震蕩，目前國際黃金期貨盤整于1298美元/盎司附近。分析人士指出，美元強勢及全球股市反彈是目前壓制金價上漲的主要原因，但在美國經濟下滑趨勢確立以及美聯(lián)儲貨幣政策轉向的條件下，未來黃金上漲行情依舊值得期待。

    多頭暫避鋒芒

    上周，美國就業(yè)增長數據反彈，外部擾動因素緩解預期下的樂觀情緒，均帶動市場風險偏好提升，打壓避險情緒。上周，國際黃金、白銀期貨分別收跌0.06%、0.07%，期間二者一度探至年內新低。

    值得注意的是，美國薪資增長數據放緩，連同稍早前出爐的一些負面數據，使得市場對美聯(lián)儲年內降息預期依然較強，限制了金價跌幅。

    東興證券分析師表示，金價本輪跌勢主要由以下幾個因素引發(fā)：其一，市場對歐洲經濟前景以及英國無協(xié)議脫歐擔憂加劇，英鎊不被看好，促使美元上漲，從而打壓金價；其二，第一季度股市收官良好，市場風險偏好提升，令金價承壓；其三，盡管美聯(lián)儲發(fā)表“鴿派”講話，暗示今年不會加息，一度提振金價，但美國公布的最新失業(yè)人數、房屋銷售總數等數據對美元形成支撐，壓制黃金。

    美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數據顯示，截至4月5日，SPDRGoldTrust黃金ETF持倉量為761.7噸，已連降五日，降至3月11日以來新低，顯示多頭氛圍減弱。

    繼續(xù)積累上漲動力

    分析人士指出，近期美元表現(xiàn)強勢以及全球股市大幅回暖是壓制金價上漲的最主要原因。但從更長時間周期來看，黃金也僅僅是經歷了一次短期的調整，未來市場對全球經濟放緩的憂慮以及美聯(lián)儲貨幣政策轉向的態(tài)度，都將繼續(xù)支撐黃金價格。

    近日，世界黃金協(xié)會發(fā)布的數據顯示，2019年2月，全球黃金ETF和類似產品的黃金持倉總量微增3噸至2483噸，相當于流入資金1.83億美元。

    “美歐數據促使短期美元強勢，短期壓制金價，但長期上漲動力仍在積累。”國泰君安證券相關研究指出，雖然美國失業(yè)率數據持續(xù)好于預期，疊加歐洲數據下滑過快，美元強勢抑制貴金屬價格，但長期來看，美國經濟下滑趨勢已經展現(xiàn)，2019年美聯(lián)儲加息或因經濟見頂回落而實質性終結，金價中長期上漲動力正在積累。

    中信證券分析師郭皓則認為，金價回調恰恰是為投資者提供配置機會。“美國實際利率仍在快速下行，印證了在美國經濟短周期調整中段，市場對經濟增長的預期會快速下調的邏輯。上周金價回調更多是情緒上的修正，中期上漲趨勢有望延續(xù)。”

    海外機構看漲黃金走勢者也不在少數。瑞士MKS交易負責人AfshinNabavi繼續(xù)看漲黃金走勢，認為金價之后還能升破1295美元/盎司，重返1300美元/盎司上方，并能觸及1345美元/盎司一線。

    PriceFuturesGroup高級市場分析師PhilFlynn指出，當前能夠提振黃金的長線因素之一在于美聯(lián)儲，核心通脹沒有起色，而經濟增長也健康，使得美聯(lián)儲料維持全年按兵不動的預期，這對黃金有利。