【東吳證券】

    宏觀策略：如果6月份中美經(jīng)貿(mào)摩擦沒有進(jìn)一步發(fā)酵，換言之，6月份A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)沒有中美經(jīng)貿(mào)摩擦的擾動(dòng)，那么，我們認(rèn)為市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)主要體現(xiàn)在科技股板塊，關(guān)鍵邏輯包括科創(chuàng)板推出漸行漸進(jìn)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)階段性走弱、當(dāng)前市場(chǎng)特征主要為指數(shù)磨底但成長股展開有序上漲。除此之外，美股下行風(fēng)險(xiǎn)加大將拖累以上證50為代表的藍(lán)籌板塊。整體而言，綜合6月份中美經(jīng)貿(mào)摩擦的不確定性，結(jié)合科技股的中長期邏輯，我們提供了一個(gè)相對(duì)均衡的組合配置：保利地產(chǎn)、杰瑞股份、通威股份、中旗股份、三七互娛、太極股份、比音勒芬、伊利股份、我武生物、中國國旅。

    通信行業(yè)：5G牌照即將發(fā)放，無懼風(fēng)雨，5G產(chǎn)業(yè)于全球競合中加速前行投資建議：2B業(yè)務(wù)將成為運(yùn)營商主賽道，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)產(chǎn)生大量需求。建議關(guān)注：設(shè)備商：中興通訊、烽火通信；運(yùn)營商：中國聯(lián)通、中國鐵塔；邊緣計(jì)算及應(yīng)用：網(wǎng)宿科技、紫光股份、中科創(chuàng)達(dá)、移為通信、會(huì)暢通訊、淳中科技、中新賽克、高新興；光通信：新易盛、光迅科技、博創(chuàng)科技、中際旭創(chuàng)；無線：世嘉科技、中石科技、鴻博股份、大富科技、滬電股份、深南電路等。

    【國海證券】

    光伏產(chǎn)業(yè)：光伏補(bǔ)貼政策符合預(yù)期，三季度需求提升有望。5月31日，光伏補(bǔ)貼政策正式落地。要求在光伏平價(jià)上網(wǎng)前，不需要補(bǔ)貼項(xiàng)目按照規(guī)定自行建設(shè)，需要國家補(bǔ)貼的新建光伏項(xiàng)目，按照市場(chǎng)機(jī)制確定項(xiàng)目和實(shí)行補(bǔ)貼競價(jià)。國家資金優(yōu)先補(bǔ)貼需求下降快，能盡快實(shí)現(xiàn)平價(jià)的項(xiàng)目和地區(qū)，充分發(fā)揮補(bǔ)貼引領(lǐng)平價(jià)的作用。2019年度安排新建光伏項(xiàng)目補(bǔ)貼預(yù)算總額度為30億元，7.5億元用于戶用光伏，約合3.5GW，在全國30億補(bǔ)貼的限制條件下，考慮平價(jià)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2019年光伏新增裝機(jī)將達(dá)到45-50GW，符合預(yù)期。7月1日前，通知要求將2019年擬新建的補(bǔ)貼競價(jià)項(xiàng)目相關(guān)信息報(bào)送能源局，產(chǎn)業(yè)鏈前期準(zhǔn)備工作已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，預(yù)計(jì)三季度需求將提升，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格環(huán)比向上。推薦隆基股份、通威股份、中環(huán)股份，建議關(guān)注福斯特、福萊特。

    生態(tài)環(huán)保：生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)管理持續(xù)加強(qiáng)。在生態(tài)環(huán)境部5月例行新聞發(fā)布會(huì)上，生態(tài)環(huán)境部提出將研究制訂起草《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)條例》，進(jìn)一步明確生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)的法律地位和作用，明確各級(jí)各類生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)的權(quán)利與義務(wù)，進(jìn)一步強(qiáng)化各級(jí)生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任，加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和培育。我們認(rèn)為，多項(xiàng)制度已對(duì)第三方環(huán)境監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確和真實(shí)性提出了要求，未來對(duì)規(guī)范性環(huán)境監(jiān)測(cè)設(shè)備及運(yùn)維服務(wù)的需求將有持續(xù)增長，建議關(guān)注：聚光科技、華測(cè)檢測(cè)、國禎環(huán)保、高能環(huán)境。

    【中泰證券】

    食品飲料：白酒行業(yè)受海外因素影響小，需求韌性較足。引用五糧液董事長李曙光一句話，“握十次手不如喝一頓酒”，反映出白酒作為中國一大傳統(tǒng)文化所對(duì)應(yīng)的根深蒂固的消費(fèi)習(xí)慣和場(chǎng)景，社交屬性和精神需求很難動(dòng)搖。在貿(mào)易政策干擾的大背景下，具備國內(nèi)核心競爭力和廣闊市場(chǎng)需求的白酒，受到的影響將是很小的，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，白酒行業(yè)亦將持續(xù)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    投資建議：白酒長期估值仍有上升空間，我們看好白酒中長期穩(wěn)健回報(bào)投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、口子窖、順鑫農(nóng)業(yè)、洋河股份、山西汾酒等。

    醫(yī)藥：我們認(rèn)為國內(nèi)肺癌和消化系統(tǒng)腫瘤將是主戰(zhàn)場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)卡瑞利珠單抗有望于2019年7月底正式登陸市場(chǎng)，下半年有望實(shí)現(xiàn)5億元以上銷售，憑借在適應(yīng)癥和推廣團(tuán)隊(duì)方面上的優(yōu)勢(shì)，公司產(chǎn)品銷售有望后來居上，未來有望占據(jù)PD-1/L1市場(chǎng)中的較大份額。盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)2019-2021年公司歸母凈利潤分別為54.7億元、69.6億元、87.1億元，同比分別增長34.5%、27.3%和25.0%。推薦個(gè)股：瑞恒醫(yī)藥。

    【中投證券】

    有色金屬：全球稀土永磁生產(chǎn)主要集中在中國和日本，其中中國占據(jù)全球82%的市場(chǎng)仹額，幵主要向美國、德國和韓國出口，日本產(chǎn)量主要滿足國內(nèi)需求。但目前中國有150多家磁材廠商，行業(yè)產(chǎn)能利用率丌足50%，過去兩年在需求疲弱的背景下，多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)虧損，行業(yè)面臨整合壓力。¡建議關(guān)注稀土標(biāo)的北斱稀土（600111）、廣晟有色（600259）、五礦稀土（000831），以及磁材標(biāo)的中科三環(huán)（000970）、寧波韻升（600366）、金力永磁（300748）。

    能源：4月仹國內(nèi)總油品表觀消費(fèi)3445萬噸，降幅仍3月的-4.2%收窄至-1.6%。柴油消費(fèi)同比大幅下滑16%仍油品消費(fèi)內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，汽車在輕/微型客車不貨車上的替代也十分明顯。2季度以杢，輕型柴油客車銷量同比下滑18%，而汽油車同比增加29.6%；輕型不微型柴油客車銷量分別同比下滑11.9%不28.7%，而汽油車分別同比增加51%不7%。我們訃為柴油消費(fèi)的大幅下跌幵丌意味著工業(yè)活勱出現(xiàn)同等幅度的衰弱，更多是受到運(yùn)輸斱式不其他能源替代等環(huán)俅因素替代的影響。從5月份工業(yè)、建筑業(yè)活勱看，終端油品消費(fèi)情冴可能仌然疲弱。

（策劃 王浩）