【聯(lián)訊證券】

    PCB：營收、凈利潤持續(xù)增長，維持高毛利率。未來汽車電子、工業(yè)4.0、消費電子、5G等領(lǐng)域需求持續(xù)增長，HDI和柔性線路板技術(shù)應(yīng)用加深，產(chǎn)品技術(shù)附加值提高帶動價格上漲，PCB市場有望保持穩(wěn)健增長。同時需要關(guān)注下游需求下滑、新產(chǎn)能持續(xù)開出的影響。PCB建議關(guān)注行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)：深南電路、滬電股份、東山精密、華正新材。

    消費電子：營收持續(xù)增長，毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢。消費電子下游需求仍較疲軟，可關(guān)注景氣度較高或者創(chuàng)新帶來新需求的細(xì)分領(lǐng)域。以華為為代表的國內(nèi)智能終端廠商出貨量占比、上游供應(yīng)商在客戶中的份額和品類占比也在持續(xù)提升，這也是相關(guān)公司業(yè)績提升的重要動力。AR/VR可能是下一個殺手級應(yīng)用，可持續(xù)關(guān)注行業(yè)和相關(guān)公司進(jìn)展。消費電子建議關(guān)注：立訊精密、水晶光電、欣旺達(dá)。

    半導(dǎo)體：板塊整體基本穩(wěn)定，細(xì)分領(lǐng)域有亮點。半導(dǎo)體板塊部分設(shè)備、設(shè)計公司業(yè)績較好。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)得到政府大力支持。中興事件和晉華事件凸顯半導(dǎo)體自主可控的緊迫性。貿(mào)易摩擦對國產(chǎn)替代進(jìn)程起到加速作用。國內(nèi)建廠潮將使相關(guān)設(shè)備廠商受益。半導(dǎo)體建議關(guān)注：北方華創(chuàng)、匯頂科技、韋爾股份、兆易創(chuàng)新。

    【中投證券】

    電氣設(shè)備：5月8日，四部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)二支持新能源公交車推廣應(yīng)用的通知》，核心要點有：1）新能源客車技術(shù)挃標(biāo)沿用補(bǔ)貼新政標(biāo)準(zhǔn)，2）新能源客車地補(bǔ)存續(xù)，3）2020年后以獎代補(bǔ)支持新能源客車運(yùn)營。鋰電及中上游產(chǎn)業(yè)鏈：客車補(bǔ)貼補(bǔ)充政策落地，利好二中大型客車生產(chǎn)商。當(dāng)前客車供應(yīng)高度集中，CATL占據(jù)過半份額，關(guān)注相關(guān)供應(yīng)體系及核心充電運(yùn)營商。推薦：寧德時代（300750）、恩捷股份（002812）、璞泰來（603659）、匯川技術(shù)（300124）、宏發(fā)股份（600885）；關(guān)注：天賜材料（002709）、特銳德（300001）。

    汽車及零部件：5月8日財政部、工信部、交通運(yùn)輸部、發(fā)改委發(fā)布《關(guān)二支持新能源公交車推廣應(yīng)用的通知》。其中著重突出三點1）地補(bǔ)續(xù)存，2）以獎代補(bǔ)，3）地方自定新能源替代時間表。保留地方補(bǔ)貼，或超市場預(yù)期。2020年后“以獎代補(bǔ)”，但需提防空跑騙取獎勵。地方自定新能源替換時間表，將進(jìn)一步促進(jìn)新能源公交滲透率。我們認(rèn)為將利好大中客車企業(yè)，推薦比亞迪（002594）和宇通客車（600066）。

    公用事業(yè)：2018年&1Q19板塊分化明顯；但派息股表現(xiàn)較為穩(wěn)健。各板塊業(yè)績表現(xiàn)不一，2018年盈利增速水電>風(fēng)電運(yùn)營>火電>香港公用亊業(yè)，2019年一季度火電>風(fēng)電運(yùn)營>水電。板塊方面，從派息角度看我們的推薦順序為火電、香港公用亊業(yè)、水電。公司方面，首要推薦華能國際-A/H、中國電力、粵海投資和長江電力，穩(wěn)健的分紅承諾和強(qiáng)大的現(xiàn)金流作為支撐，2019年股息率分別在4.1%/6.4%、6.6%、4.3%和3.9%。

    【天風(fēng)證券】

    銀行：19Q1銀行板塊業(yè)績改善大，社融增速仍有望走高A股上市銀行整體19Q1營收增速高達(dá)16.08%（vs18年的8.26%），業(yè)績改善顯著。近期受貿(mào)易摩擦沖擊市場情緒的影響，板塊回調(diào)較顯著，價值凸顯。社融增速有望進(jìn)一步走高，支撐經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，打開估值上行空間。主推估值較低、漲幅較小、基本面改善大的江蘇、光大、興業(yè)、浦發(fā)、平安等。貨幣政策微調(diào)之下，大行性價比亦在提升，看好工行等。

    通信：18Q4釋放壓力19Q1開始復(fù)蘇，受益4G擴(kuò)容與5G建設(shè)，未來有望持續(xù)上升。結(jié)合各板塊、各公司的估值與成長匹配情況，我們重點推薦：主設(shè)備：重點推薦：中興通訊，；建議關(guān)注：烽火通信。天線射頻領(lǐng)域：重點推薦：滬電股份，通宇通訊。建議關(guān)注：世嘉科技、深南電路、勝宏科技、生益科技、華正新材、東山精密（電子團(tuán)隊覆蓋）、俊知集團(tuán)等；光通信領(lǐng)域：重點推薦：中際旭創(chuàng)、劍橋科技、光迅科技、天孚通信，建議關(guān)注：博創(chuàng)科技、太辰光、華工科技等；5G基礎(chǔ)設(shè)施邊緣網(wǎng)絡(luò)生態(tài)：重點推薦：華體科技、星網(wǎng)銳捷、天源迪科、三維通信、中嘉博創(chuàng)；建議關(guān)注：網(wǎng)宿科技、中國鐵塔等；）IDC：重點推薦：光環(huán)新網(wǎng)、寶信軟件、城地股份等；云計算云視頻：重點推薦：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、深信服；建議關(guān)注：夢網(wǎng)集團(tuán)、二六三等；物聯(lián)網(wǎng)：重點推薦：移為通信、拓邦股份、高新興、日海智能、和而泰等；建議關(guān)注：新天科技、金卡智能等；專網(wǎng)通信：重點推薦：海能達(dá)；軍工通信領(lǐng)域：重點推薦：海格通信、紅相股份。

    證券：截至2019年5月8日，我們統(tǒng)計范圍內(nèi)的21家上市券商4月實現(xiàn)凈利潤47億元，同比增長46%，環(huán)比下降58%。4月業(yè)績環(huán)比下滑，但市場已有預(yù)期，業(yè)績的同比漲幅仍將逐月走高，把握券商的左側(cè)機(jī)會。業(yè)績環(huán)比回落，但市場已有預(yù)期。券商業(yè)績同比漲幅將逐月走高，全年業(yè)績改善確定性強(qiáng)。截至5月8日，上交所已受理103家企業(yè)科創(chuàng)板的上市申請，處于已問詢狀態(tài)的有84家。龍頭券商是科創(chuàng)板直接的受益者。板塊性價比凸顯，龍頭券商回到估值底部。我們繼續(xù)推薦龍頭券商，即華泰證券、海通證券、中信證券、國泰君安。

（策劃 張昕）